Bitcoin's Rentabilitätskennzahlen haben sich im dritten Quartal 2026 deutlich erholt, wie aus der neuesten Quartalsanalyse von Fidelity Digital Assets hervorgeht. Das Unternehmen meldete am 28. Oktober, dass Bitcoin's Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) im Laufe des Quartals von 0,09 auf 0,36 stieg – eine Verschiebung, die mit einem 43-prozentigen Preisanstieg im selben Zeitraum einherging.

Fidelitys historische Forschung liefert einen bemerkenswerten Datenpunkt: Als der NUPL zuvor auf ähnlichen Niveaus notierte, lag Bitcoin's mediane Rendite über die folgenden 12 Monate bei 93 %.

Ein Indikator für das Anlegervertrauen

Der NUPL misst die Differenz zwischen unrealisierten Gewinnen und unrealisierten Verlusten über Bitcoin's Angebot, ausgedrückt relativ zur Marktkapitalisierung der Kryptowährung. Die Kennzahl wird berechnet als Differenz zwischen Bitcoin's Marktkapitalisierung und seiner realisierten Kapitalisierung – bei der jede Münze zum Preis ihrer letzten On-Chain-Bewegung bewertet wird – geteilt durch die Marktkapitalisierung. Analysten verfolgen den Indikator, um die Stimmung der Anleger einzuschätzen und mögliche Wendepunkte in Marktzyklen zu identifizieren.

Laut Fidelitys Bericht vom 28. Oktober verließ Bitcoin im dritten Quartal die „Hope-Fear“-Phase und bewegte sich in die „Optimism-Anxiety“-Zone. Auf der fünfstufigen Skala, die üblicherweise mit dem Indikator verwendet wird – Capitulation unter null, Hope-Fear von 0 bis 0,25, Optimism-Anxiety von 0,25 bis 0,5, Belief-Denial von 0,5 bis 0,75 und Euphoria über 0,75 – liegt ein Wert von 0,36 nahe der unteren Grenze der neuen Zone. Der Übergang bedeutet, dass ein wachsender Anteil der Anleger nun profitierende Positionen hält, was das Vertrauen in die Erholung des Marktes potentially stärken kann.

Die Rallye hob Bitcoin zudem rund 45 % über seine aggregierte Kostenbasis und ließ den Inhabern schätzungsweise 627 Milliarden US-Dollar an unrealisierten Gewinnen – eine wesentliche Verbesserung der Marktpfitabilität nach früheren Schwächephasen.

Historische Daten deuten auf mögliches Aufwärtspotenzial hin

Fidelitys Forschung untersuchte historische Zeiträume, in denen Bitcoin's NUPL bei etwa 0,36 lag, mit einer Toleranz von 0,05. Über mehr als 439 Beobachtungen hinweg gingen diese Bedingungen mit einer medianen Einjahresrendite von 93 % und einer Dreijahres-CAGR von 37 % einher.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass diese Zahlen vergangenes Marktverhalten widerspiegeln und keine garantierten künftigen Renditen darstellen. Bitcoin's 43-prozentige Rallye im dritten Quartal stützt die im Indikator erkennbare Verbesserung der Stimmung, wobei historische Zusammenhänge an Bedeutung verlieren können, wenn sich Marktbedingungen, Anlegerbeteiligung und Geldpolitik ändern.

Marktrisiken bestehen weiterhin

Trotz der ermutigenden Signale sieht sich Bitcoin mehreren Hindernissen gegenüber, die weitere Gewinne begrenzen könnten. Höhere Zinssätze, eine eingeschränkte Marktliquidität und möglicher Verkaufsdruck bleiben wichtige Faktoren. Zusätzliche Marktforschung identifiziert ein bedeutendes Bitcoin-Angebot zwischen 89.600 und 93.700 US-Dollar, das eine potenzielle Widerstandszone bildet, während eine erhöhte Aktivität bestehender Inhaber Volatilität verursachen könnte, wenn Anleger Gewinne realisieren.

Für Beobachter des Indikators würde ein Rückfall unter 0,25 bedeuten, dass Bitcoin in die Hope-Fear-Phase zurückkehrt, aus der es im dritten Quartal ausgetreten ist – diese Schwelle bildet somit die Trennlinie zwischen den beiden Zonen.

Fidelitys Erkenntnisse deuten darauf hin, dass Bitcoin in eine konstruktivere Marktphase eingetreten ist, gestützt durch verbesserte Rentabilität und eine stärkere Anlegerstimmung. Dennoch sollte die historische mediane Rendite von 93 % als Referenzpunkt und nicht als Preisprognose dienen.