Bitcoin's (BTC) Anstieg in den vergangenen zehn Tagen auf $79,047.24 folgte darauf, dass Scott Bessent und sein Treasury Department Schritte unternahmen, um die langfristigen Zinsen zu begrenzen oder zu senken. Die Federal Reserve könnte jedoch das letzte Wort darüber haben, ob die Rally anhält oder die Kryptomärkte ihre jüngsten Gewinne wieder abgeben.

Das jährliche Jackson-Hole-Symposium der Kansas City Fed begann am Mittwoch und endet mit dem Auftritt von Vorsitzendem Kevin Warsh am Freitagmorgen. Er kommt zu einem entscheidenden Zeitpunkt für die Märkte: Die Inflation liegt weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der Fed, die langfristigen Finanzierungskosten befinden sich nahe Mehrjahreshochs, und Anleger versuchen einzuschätzen, ob eine weitere Zinserhöhung bevorsteht.

Die Fed hat ihren Leitzinskorridor für die fed funds rate in den vergangenen Monaten bei 3.50%–3.75% belassen und zugleich einen härteren Ton bei der Inflation angeschlagen. Warsh wiederum hat sich der Art von Forward Guidance widersetzt, an die sich die Märkte von der Zentralbank gewöhnt haben — etwas, das sich in Wyoming wohl nicht ändern dürfte.

Mark Connors, Chief Investment Officer bei Risk Dimensions, erwartet, dass Warsh sich auf den breiteren Umbau der Fed konzentrieren wird, statt einen konkreten Zinsschritt anzudeuten. Dazu könnte auch sein Vorstoß gehören, die Messung der Inflation durch die Zentralbank und ihre Kommunikation mit den Märkten neu zu überdenken, ein Punkt, der für Händler wichtig ist, weil klarere oder weniger berechenbare Signale die Erwartungen an die Finanzierungsbedingungen beeinflussen können. Connors erwartet zudem, dass Warsh eine Zinserhöhung offenlässt.

Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed, der Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE), erreichte in dem in dieser Woche veröffentlichten Bericht im Juli 3.7%, angetrieben unter anderem durch Energiepreise nach dem Krieg im Iran. Zwar haben Händler nach dem Bericht ihre Wetten auf eine Zinserhöhung im September erhöht, doch Connors hält das für voreilig.

"There will be no hike before midterms," sagte er.

Für Bitcoin dürfte der Ausblick auf die September-Sitzung ohnehin nicht der wichtigste Teil von Warshs Rede sein.

"The link is there, but it's indirect," sagte Samir Kerbage, Chief Investment Officer bei Hashdex. "Bitcoin doesn't respond to the September decision. It responds to global liquidity and to where the long end of the curve settles, the same channel that drives gold."

Das Treasury erklärte vergangene Woche, dass es seine Käufe von langfristigen Staatsanleihen ausweiten werde, nachdem die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe ein 19-Jahres-Hoch erreicht hatte. Die Ankündigung half, den Ausverkauf am Anleihemarkt zu beruhigen, und beförderte Bitcoins Anstieg. Kerbage nannte die Rally "mostly a liquidity event."

Die diesjährige Jackson-Hole-Konferenz könnte für Krypto-Händler auch aus einem anderen Grund wichtig sein: Das Thema konzentriert sich auf finanzielle Innovation, Zahlungen und Politik und rückt Stablecoins, tokenisierte Einlagen und schnellere Abwicklungssysteme direkt in den Fokus. Für eine Branche, die weiter beobachtet, wie Geldpolitik, die Nachfrage nach Treasury-Papieren und die Marktinfrastruktur zusammenspielen, sind die Äußerungen am Freitag damit über die unmittelbare Zinsdebatte hinaus relevant.

Sources: CryptoNews.net, CoinDesk