Eine übersehene Gruppe hat dem Bitcoin-Markt in diesem Jahr Verkaufsdruck von 1,78 Milliarden US-Dollar hinzugefügt

Börsennotierte Bitcoin-Mining-Unternehmen haben 2026 rund 28.000 BTC verkauft und damit einen zusätzlichen Verkaufsdruck auf einen Markt ausgeübt, der bereits unter massiven Abflüssen aus börsengehandelten Fonds (ETFs) und Verkäufen von Langzeit-Haltern leidet. Während sich ein Großteil der Diskussion über den Kursrückgang von Bitcoin auf ETF-Abflüsse und Treasury-Unternehmen für digitale Vermögenswerte konzentriert hat, wird die Rolle öffentlicher Miner weitgehend unterschätzt.

Bitcoins Rückgang um 27% im Jahr 2026

Bitcoin (BTC), der derzeit nahe 63.878,12 US-Dollar gehandelt wird, ist seit Beginn des Jahres 2026 um 27% auf knapp unter 64.000 US-Dollar gefallen. Die Kryptowährung hat damit alle großen Anlageklassen, einschließlich des S&P 500 Index, unterboten.

Der Haupttreiber des Rückgangs waren anhaltende Abflüsse aus in den USA gelisteten Spot-Krypto-ETFs, die laut Daten von SoSoValue Nettomittelabflüsse von mehr als 4,4 Milliarden US-Dollar verzeichnet haben. Diese Abflüsse zwangen die ETF-Emittenten, ihre Bitcoin-Bestände zu veräußern. Analysten verweisen zudem auf Verkäufe von Wallet-Inhabern mit jahrelanger Inaktivität und von Unternehmen mit digitalen Vermögensreserven, zuletzt Strategy (MSTR).

Öffentliche Miner als marginale Angebotsquelle

Weitgehend aus der breiteren Diskussion ausgeklammert bleibt jedoch der Beitrag börsennotierter Mining-Unternehmen — jener Akteure, die Blöcke auf der Bitcoin-Blockchain validieren und neu geschaffene BTC als Vergütung erhalten. Das Halving im April 2024 senkte die Blocksubvention von 6,25 BTC auf 3,125 BTC, halbierte damit über Nacht eine zentrale Einnahmequelle und zwang viele Betreiber, Reserven zu verkaufen, um Fixkosten wie Strom, Hosting und Schuldendienst zu decken.

Den von Blockware Intelligence verfolgten Daten zufolge hielten diese Unternehmen zu Jahresbeginn zusammen 127.000 BTC. Inzwischen sind es nur noch rund 99.000 BTC, was bedeutet, dass insgesamt 28.000 BTC verkauft wurden, zum aktuellen Marktpreis im Wert von 1,78 Milliarden US-Dollar.

Dieser Betrag ist zwar kleiner als die ETF-Abflüsse. An den Finanzmärkten wird der Preis jedoch am Rand bestimmt. Nicht das kumulierte Handelsvolumen über Monate hinweg, sondern die jüngsten Käufer und Verkäufer entscheiden darüber, wohin sich der Preis bewegt. In einem Abwärtstrend, wenn das Kaufinteresse ohnehin schwach ist, kann selbst ein relativ moderater und stetiger Verkaufsdruck eine überproportionale Wirkung entfalten.

„Die Verkäufe der öffentlichen Miner zu Jahresbeginn sind ein unterdiskutierter Mitfaktor für Bitcoins schwache Kursentwicklung im Jahr 2026“, erklärte die Forschungs- und Analyseabteilung von Blockware Solutions in ihrem jüngsten Newsletter.

Sinkende Margen und die Hinwendung zu KI

Viele dieser Unternehmen stehen unter Druck, weil ihre Margen schrumpfen. Die durchschnittlichen Kosten für die Produktion von einem Bitcoin liegen derzeit bei 74.300 US-Dollar. Als Reaktion darauf verlagert eine wachsende Zahl von Minern den Schwerpunkt auf KI und nutzt dafür ihre gesicherte Hochspannungs-Stromkapazität.

Gleichzeitig ist die Mining-Schwierigkeit, also der rechnerische Aufwand, der erforderlich ist, um einen neuen Block hinzuzufügen, vom November-Hoch um etwa 18% gefallen. Das markiert die längste Phase rückläufiger Hashrate.

Mit anderen Worten: Der Rückzug und die KI-Verlagerung mehrerer großer Miner haben den Wettbewerb entspannt, BTC damit günstiger zu schürfen gemacht und die Belohnungen für die im Markt verbliebenen Akteure erhöht — ein klassischer freiheitlicher Marktausgleich, der neue Miner zurückbringen könnte.

„Mit anderen Worten: Der Rest der Miner verdient jetzt rund 18% mehr Bitcoin als noch vor 10 Monaten. Der Abzug der größten Akteure der Branche verbessert die Wirtschaftlichkeit für die verbleibenden Miner“, sagte Blockware.

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