Bitcoin und Gold erleben ein Jahr, vor dem ihre stärksten Verfechter normalerweise alle anderen warnen. Beide Assets stehen am Ende der wichtigsten Anlagewertungen für 2026, während Cash auf kurzlaufenden US-Schatzpapiern still positive Renditen erwirtschaftet.

Creative-Planning-Stratege Charlie Bilello, der den Vergleich auf X veröffentlicht hat, beziffert den Verlust von Bitcoin auf 7,3 % und den von Gold auf 7,5 % bis zum 25. Oktober. Nach Bilellos Angaben haben seine Aufzeichnungen noch nie gezeigt, dass die beiden Assets in einem Kalenderjahr gemeinsam auf dem letzten Platz rangierten.

Bitcoin und Gold verlieren, während Aktien und Rohstoffe steigen

Der Kontrast wird deutlicher, wenn man die Alternativen betrachtet, die Anlegern in diesem Jahr zur Verfügung standen. Ein breiter Rohstoffkorb ist 2026 um 52,5 % gestiegen, große US-Aktien haben 12,3 % gewonnen, und kurzlaufende Schatzpapiere haben 2,9 % gebracht.

Diese letzte Zahl ist besonders unangenehm für alle, die Bitcoin oder Gold gekauft haben, um den Tücken des gewöhnlichen Geldes zu entgehen.

Bilello verfolgt seit 2011 21 Anlageklassen, und nur 57 % davon weisen 2026 positive Renditen auf – ein leichtes Jahr war es also nirgendwo. Dennoch sind die beiden Assets, die am häufigsten als Schutz vor Inflation und wirtschaftlichem Aufruhr angepriesen werden, am Ende sogar hinter den konservativsten Anlagen zurückgeblieben.

Die Wende bei Gold war besonders abrupt. Das Metall stieg 2025 um 63,7 % – das stärkste Jahr in Bilellos Tabelle – und kletterte Anfang 2026 über 5.400 $ je Unze. Bis Freitag waren die Spotpreise auf 3.995,81 $ gefallen, erstmals seit Juli unter 4.000 $, womit Gold mehr als ein Viertel unter seinem Hoch zu Jahresbeginn notierte.

Am Montag erholte sich das Edelmetall leicht. Spotgold stieg bis 0755 GMT um 0,3 auf 4.008,70 $, während US-Goldfutures für die Dezember-Lieferung um 0,3 % auf 4.021,90 $ zulegten. Der Rebound folgte auf einen wöchentlichen Rückgang von 4 %, dem steilsten seit Juni, der die Spotpreise auf ihren tiefsten Stand seit Mitte Juli gedrückt hatte.

Auch Bitcoin hat wenig Trost geboten. Die Kryptowährung handelt bei 80.472 $, rund 35 % unter ihrem Rekord von über 126.000 $ aus dem Oktober letzten Jahres. Wenn die Verluste bestehen bleiben, wird 2026 zum zweiten Negativjahr in Folge, nach einem Rückgang von 6,3 % im Jahr 2025.

Das löscht jedoch nicht die längere Historie. Seit 2011 errechnet Bilello für Bitcoin eine durchschnittliche Jahresrendite von 120,6 %, verglichen mit 6,3 % für Gold. Historische Durchschnittswerte zahlen aber nicht die Rechnungen dieses Jahres.

Höhere Zinserwartungen und Öldruck belasten beide Assets

Die Mechanik der Zwangslage ist einfach: Weder Bitcoin noch Gold werfen Zinsen ab. Wenn mit steigenden US-Zinsen gerechnet wird, werden Anleihen und alle anderen verzinslichen Anlagen attraktiver, was das Halten der beiden Assets verteuert – ein Abstand, der sich dieses Jahr in der 2,9-%-Rendite kurzlaufender Schatzpapiere offenbart.

Öl erhöht zusätzlich den Druck auf die Inflationserwartungen. Brent-Rohöl erreichte am Freitag 116 $ je Barrel, als die Spannungen zwischen den USA und dem Iran eskalierten. Hohe Energiepreise könnten die Verbraucherpreise treiben und der Federal Reserve einen weiteren Grund geben, eine strikte Geldpolitik beizubehalten.

ING-Analysten stellten fest, dass das Edelmetall nicht einmal von einem Kursverfall bei Technologieaktien profitieren konnte. Stattdessen, so die Analysten, sei der Markt „offenbar stärker auf höhere Ölpreise und deren mögliche Auswirkungen auf die Inflation fokussiert.“

Es laufen Bemühungen, die Lage zu entschärfen. Katarische Vermittler waren am Sonntag in Teheran und stimmten sich mit den USA ab, um die regionalen Spannungen zu mildern.

Die FOMC-Sitzung am 27.–28. Oktober ist das nächste große Ereignis im Kalender. Anleger rechnen derzeit mit unveränderten Zinsen, aber die Erwartungen einer Erhöhung im Dezember sind deutlich gestiegen: Nach einer CME-FedWatch-Schätzung, die aus der Preisbildung der Fed-Funds-Futures abgeleitet wird, liegt die Wahrscheinlichkeit aktuell bei 68 %, während eine andere bis 79 % beträgt.

Die Veröffentlichung der PCE-Inflationsdaten am Donnerstag ist ein weiteres Ereignis, das man im Blick behalten sollte – einer der Indikatoren, die die Fed bei der Verfolgung ihres Inflationsziels von 2 % heranzieht.

Der Großteil von Bitcoin bleibt trotz Wall-Street-Engagements ungeklärt

In Bitcoins Geschichte gibt es noch eine weitere Besonderheit. Trotz des wachsenden Engagements der Wall Street können Forscher die Besitzer der meisten Coins nicht identifizieren. Galaxy, ein Finanzdienstleister für digitale Assets, stufte in seinem Oktober-Snapshot 11,1 Millionen BTC – rund 55 % der Gesamtmenge – als nicht zuordenbar ein.

Galaxys Forschungsleiter Alex Thorn schrieb auf X:

„Mehr als die Hälfte aller BTC liegt in Adressen ohne bekannte Zuordnung. Trotz all der Institutionalisierung und zentralisierten Ownership über die Jahre hält immer noch eine Menge Bitcoin (vielleicht sogar der Großteil) in Selbstverwahrung bei Privatpersonen.“

Diese Zahl ist kein schlüssiger Beweis dafür, dass jede unbekannte Wallet einer Privatperson gehört. Es könnten institutionelle Konten sein, die Galaxy nicht identifizieren konnte, sowie Coins, deren private Schlüssel von ihren Besitzern verloren gegangen sind. Solche Schätzungen sind der Weg, mit dem Forscher messen, wie weit institutionelles Eigentum tatsächlich in die Bitcoin-Versorgung vorgedrungen ist.

Im weiteren Edelmetallhandel stieg Silber um 0,2 % auf 54 $, Platin fiel um 0,3 % auf 1.546,18 $ und Palladium gab um 0,5 % auf 1.038,85 $ nach.

Bis zum Ende von 2026 bleiben nur noch zwei Monate – das Zeitfenster, das beiden Assets bleibt, um vom letzten Platz wegzukommen, bevor Bilellos Jahresvergleichstabelle für das Kalenderjahr ihre Bücher schließt.