Rekorddivergenz zwischen Bitcoin-Spot- und Futures-Handel auf Binance

Daten, die am Freitag von der On-Chain-Analyseplattform CryptoQuant veröffentlicht wurden, zeigen, dass das Futures-zu-Spot-Handelsvolumenverhältnis von Bitcoin auf Binance ein Allzeithoch von 7,82 erreicht hat. Das bedeutet, dass das Futures-Volumen das Spot-Volumen nun fast um das Achtfache übertrifft. Das Verhältnis verzeichnete in den letzten Jahren eine strukturelle Aufwärtsentwicklung, da sich die Derivatemärkte vertieft haben, doch der aktuelle Wert markiert eine deutliche Beschleunigung, die einen Markt widerspiegelt, der zunehmend von gehebelten Positionierungen dominiert wird statt von direktem Spot-Besitz.

Das tägliche Futures-Volumen an der Börse erreichte diese Woche 57,82 Milliarden US-Dollar, während das Spot-Volumen mit nur 6,08 Milliarden US-Dollar deutlich zurückblieb.

"Unterdessen handelt Bitcoin nahe 64.000 US-Dollar, während das Futures-Handelsvolumen weiterhin schneller wächst als das Spot-Handelsvolumen", kommentierte CryptoQuant-Analyst Arab Chain. "Dieser Trend spiegelt eine Verlagerung der Marktaktivität wider, bei der immer mehr Anleger und Händler Futures für Hebelwirkung, Risikomanagement und kurzfristige Handelsstrategien bevorzugen."

Nachlassende Spot-Nachfrage und Einzelhandelsabwanderung

Das Rekordverhältnis folgt auf Monate rückläufiger Investorennachfrage, wobei der Rückzug im Einzelhandelsgeschäft besonders ausgeprägt ist. Cointelegraph berichtete zuvor, dass KI-Aktien zu einem wichtigsten Ziel für Einzelhandelskapital geworden sind.

Binance' Spot-Volumen wurde zudem durch plattformspezifische Faktoren belastet, darunter die Beendigung von Nullgebühr-Handelsaktionen und die Nachwirkungen der 4,3 Milliarden US-Dollar-Vereinbarung der Börse mit den US-Behörden Ende 2023, die beide im vergangenen Jahr zu einer verringerten Spot-Aktivität auf der Plattform beitrugen.

CryptoQuant-Daten zeigen, dass sich auf einer rollierenden 30-Tage-Basis sowohl die Spot- als auch die Derivatenachfrage weiter verschlechtert. Die Spot-Nachfrage weist insbesondere seit Juni einen gleichmäßigeren Rückgang auf.

BTC/USD handelt seit zwei Monaten in einem engen Bereich über 60.000 US-Dollar, was das Interesse der Spot-Händler dämpft. Ein großer Anstieg der realisierten On-Chain-Verluste erfolgte im Februar, als Bitcoin erstmals auf die Marke von 60.000 US-Dollar fiel. Nachfolgende Retests dieses Bereichs verzeichneten ein geringeres Volumen, da sowohl Käufer als auch Verkäufer erschöpft sind.

CryptoQuant-CEO Ki Young Ju bemerkte in einem Beitrag auf X gegen Ende des letzten Monats: "Die Bitcoin-Spot-Nachfrage schwächt sich ab. Die Futures-Nachfrage bleibt netto positiv, ist aber deutlich niedriger als während der Erholung vor drei Monaten."

Options-Handler sichern sich gegen September-Abwärtsrisiko ab

Die Krypto-Börse Bitfinex wies beim Untersuchen der Wahrscheinlichkeit eines Bitcoin-Ausbruchs aus seinem aktuellen Handelsbereich auf ein nachlassendes Volumen sowohl im Spot- als auch im Derivatemarkt hin.

"Derzeit konzentriert sich das Volumen in der Mitte des Bereichs und wird an den Extremen dünner. Das Taker-Volumen ist insbesondere ein Zeichen dafür, dass keine der beiden Seiten stark daran arbeitet, den Bereich in eine der beiden Richtungen zu durchbrechen", schrieb Bitfinex Research in einem Update.

Bitfinex berichtete, dass Options-Handler darauf positioniert hatten, dass die Seitwärtsbedingungen bis in den August anhalten, nach einem Gewinn von 7,4 % für BTC/USD im Juli. Für September erwarten sie jedoch, dass sich der Bereich abwärts auflöst, übereinstimmend mit bekannten Verhaltensmustern des Bitcoin-Bärenmarktes.

"Options-Handler preisen faktisch eine Fortsetzung des Bereichs ein und sichern sich aggregiert gegen eine Abwärtsauflösung desselben in einigen Wochen ab", fügte Bitfinex hinzu unter Verweis auf Daten der On-Chain-Analyseplattform Glassnode.