Die US-Spot-Bitcoin-Börsengehandelte Fonds haben ein schwaches zweites Quartal mit Nettozuflüssen von 6,34 Mrd. USD im dritten Quartal gedreht und damit die institutionelle Nachfrage wiederhergestellt, nachdem im zweiten Quartal rund 5 Mrd. USD aus den Produkten abgeflossen waren. Bitcoin notierte am 2. Oktober bei etwa 85.967 USD und blieb über 85.000 USD, obwohl sich die täglichen ETF-Flüsse zu Beginn des Oktobers ins Negative wandten – ein Zeichen dafür, dass die neue Nachfrage trotz des stärkeren Kurses ungleichmäßig bleibt. Die folgenden Zahlen basieren auf Daten von Farside Investors, Benzinga, CoinMarketCap, TradingView und der Chicago Mercantile Exchange.

Quartalswechsel übersteigt 11 Mrd. USD nach Q2-Rückgaben

Eine Datenauswertung von Benzinga bezifferte die Bitcoin-ETF-Zuflüsse im dritten Quartal auf 6,34 Mrd. USD, nachdem im zweiten Quartal rund 5 Mrd. USD aus den US-Spotprodukten abgeflossen waren. Der Wechsel zwischen den beiden Quartalen überstieg 11 Mrd. USD und verringerte den Druck durch frühere institutionelle Rückgaben. Die Produkte, die im Januar 2024 den Handel aufgenommen haben, halten Bitcoin direkt und bieten traditionellen Anlegern Exposure über Standard-Brokerage-Konten – eine Struktur, die ihre täglichen Emissionen und Rückgaben zu einem genau verfolgten Indikator für die institutionelle Nachfrage gemacht hat.

Die Quartalszahlen zeigten eine breitere Verbesserung, obwohl die tägliche Fondstätigkeit unregelmäßig blieb. Farside Investors verzeichnete Anfang September mehrere negative Sitzungen, bevor die Zuflüsse gegen Monatsende ansteigen – eine Erinnerung daran, dass Quartalssummen erhebliche tägliche Volatilität verdecken können und das stärkere Bild der institutionellen Nachfrage zu Beginn des vierten Quartals relativieren.

Tägliche Abflüsse kehren mit Handelsbeginn im Oktober zurück

Daten von Farside Investors zeigten, dass die Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs zum Septemberabschluss deutlich schwächer wurden. Die Fonds verzeichneten am 30. September Nettoabflüsse von 148,7 Mio. USD, und der Druck setzte sich am 1. Oktober fort, als die kombinierten Nettoabflüsse 92,9 Mio. USD erreichten.

Fidelitys FBTC verlor in der Sitzung am 1. Oktober 60,7 Mio. USD und Grayscales GB 31,4 Mio. USD. Morgan Stanleys MSBT zog 7 Mio. USD an, während Grayscales Bitcoin-Produkt mit niedrigerer Gebühr 14,6 Mio. USD hinzugewann – Gewinne, die die Rückgaben aus mehreren größeren Fonds nicht ausgleichen konnten.

Die beiden negativen Sitzungen standen in scharfem Kontrast zu einer deutlich stärkeren Phase Ende September, als Farside Zuflüsse von 999 Mio. USD am 21. September und 714,7 Mio. USD am 22. September verzeichnete.

BTC-Kurs konsolidiert sich über einer wichtigen Referenzzone

CoinMarketCap-Daten zeigten Bitcoin am 2. Oktober bei etwa 85.967 USD. Das Asset gewann rund 2 % innerhalb von 24 Stunden bei einem Handelsvolumen von nahezu 38,1 Mrd. USD und hatte sich bereits über die Niveaus bewegt, die während eines Großteils des Septembers galten.

TradingView-Daten zeigten, dass Bitcoin Ende September wiederholt die Zone um 82.000 USD testete. Diese Zone liegt nun unter dem Spotpreis und bleibt eine wichtige kurzfristige Referenz; ein Bruch darunter würde die jüngste Erholungsstruktur schwächen.

Der stärkere Spotmarkt stützte auch die Bewertungen der börsengehandelten Produkte. BlackRocks iShares Bitcoin Trust wies am 30. September Nettovermögen von 67,06 Mrd. USD aus, und BlackRock listete den Schlusskurs von IBIT an diesem Tag bei 47,34 USD. Der Fonds hält Bitcoin und bildet den CME CF Bitcoin Reference Rate ab, einen Referenzsatz, der aus der Spotmarktaktivität der großen Bitcoin-Börsen berechnet wird.

BlackRocks Fonds bleibt das größte gelistete Produkt gemessen am Vermögen unter den US-Spot-Bitcoin-ETFs. Seine Größe kann bescheidene prozentuale Bewegungen in große Dollarbeträge umsetzen, was bedeutet, dass seine Emissionen und Rückgaben die gesamte ETF-Nachfrage dominieren können.

Farside meldete jedoch für den 1. Oktober keinen IBIT-Fluss. Damit bestimmten die Rückgaben von Fidelity und Grayscale das aggregierte Tagesergebnis – eine Divergenz, die zeigt, warum die ETF-Gesamtwerte Unterschiede auf Fondsebene verschleiern können.

ETF-Flüsse im Kontrast zur Futures-Positionierung

Daten der Chicago Mercantile Exchange zeigten Bitcoin-Futures für Oktober am 28. September bei etwa 83.930 USD, ein Niveau unter dem aktuellen Spot-BTC-Kurs. Diese Lücke deutete darauf hin, dass Spot-Bitcoin nach diesem Futures-Ausschnitt gestiegen war, und unterstreicht, warum Trader die ETF-Nachfrage mit den Derivatepreisen vergleichen.

CMEs Kontrakt bleibt bis zum 30. Oktober aktiv. Das bietet Tradern einen weiteren Referenzpunkt für die Positionierung zum Monatsende und kann zeigen, ob die Futures-Preisbildung die Bewegungen am Spotmarkt bestätigt.

ETF-Flüsse messen die Nettoschöpfungen und Rückgaben über gelistete Produkte hinweg. Futures-Märkte spiegeln stattdessen gehebelte Positionen, Absicherungsbedarf und Fälligkeitserwartungen wider, und diese Signale können über mehrere Handelstage divergieren. Starke quartalsweise ETF-Zuflüsse garantieren daher keine ununterbrochenen täglichen Käufe.

Das jüngste Flussmuster bestätigte diesen Unterschied. Die institutionelle Nachfrage verbesserte sich im dritten Quartal, doch zwei aufeinanderfolgende Abflusstage eröffneten das vierte Quartal – das kurzfristige Bild bleibt damit weniger einheitlich, als es die Quartalszahlen vermuten lassen.

Zone bei 82.000 USD im Fokus, während diesse gemischt bleiben

Der nächste Marktest für Bitcoin liegt in der kürzlich von TradingView identifizierten Zone um 82.000 USD. Diese Zone wirkte vor der jüngsten Aufwärtsbewegung als Widerstand.

Die ETF-Flussdaten werden eine weitere tägliche Bestätigung liefern. Farside aktualisiert die Emissionen und Rückgaben der US-Spot-Bitcoin-ETFs nach jeder Handelssitzung. Wenn die Flüsse positiv werden, während der BTC-Kurs über dem früheren Widerstand bleibt, würde die institutionelle Nachfrage mit dem Spotmomentum übereinstimmen. Anhaltende Abflüsse würden die quartalsweise Erholung intakt lassen, aber das kurzfristige Setup schwächen.

Quelle: The Market Periodical