Die US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds (ETFs) haben acht aufeinanderfolgende Handelstage mit Nettozuflüssen verbucht und damit eine Kaufserie verlängert, die die wöchentliche Akkumulation auf über 2,3 Milliarden US-Dollar trieb – während die Futures- und Spotnachfrageindikatoren weiterhin Schwäche im breiteren Markt signalisierten.

Spot-ETFs halten Bitcoin direkt und werden an US-Börsen gehandelt; sie bieten über Standard-Brokerage-Konten ein Exposure auf das Asset – einer der Gründe, warum ihre täglichen Flussdaten zu den am engsten beobachteten Nachfrageindikatoren im Kryptobereich zählen.

Daten der Analyseplattform Santiment Intelligence zeigen, dass die US-Spot-Bitcoin-ETFs zwischen dem 17. und 27. September 2,77 Milliarden US-Dollar aufnahmen, während SoSoValue am 28. September zusätzliche 31,07 Millionen US-Dollar verzeichnete. Die Zuflüsse spiegeln die erneute Nachfrage nach Bitcoin-Exposure über regulierte Anlageprodukte wider. Die Futures- und Spotnachfragezahlen zeichnen jedoch ein gegenläufiges Bild der zugrunde liegenden Marktaktivität von Bitcoin – es entsteht ein Auseinanderklaffen zwischen Mittelflüssen und breiterer Nachfrage.

Zuflüsse setzen sich bis Ende September fort

Laut Santiment Intelligence veren die US-Spot-Bitcoin-ETFs vom 17. bis 27. September sieben positive Handelstage in Folge. Die Zuflüsse summierten sich auf 2,77 Milliarden US-Dollar und zeigen die erneute Nachfrage nach Bitcoin-Exposure über Anlageprodukte. Aneinanderfolgende Tage mit Nettozuflüssen bedeuten, dass neue Anteilschöpfungen den Rückgaben während dieses Zeitraums übertrafen.

SoSoValue berichtete, dass sich die Serie auf acht aufeinanderfolgende Handelstage verlängerte, wobei die Spot-Bitcoin-ETFs am 28. September 31,07 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen verzeichneten. Auch die Ethereum-Spot-ETFs zogen an diesem Tag 1.710 Millionen US-Dollar an und verbuchten damit ihre siebte aufeinanderfolgende Sitzung mit Nettozuflüssen.

Santiment stellte die jüngere ETF-Aktivität der Rallye im August gegenüber. Vom 17. bis 27. August verzeichneten die Spot-Bitcoin-ETFs neun positive Sitzungen in Folge und akkumulierten rund 3,04 Milliarden US-Dollar.

BlackRock und Fidelity gehörten laut Santiment zu den wichtigsten Beitragenden zu den jüngeren Zuflüssen. Die Analyseplattform wies zudem auf die Erholung von Bitcoin über 85.000 US-Dollar hin, einhergehend mit erhöhter Aufmerksamkeit gegenüber den Anlageprodukten.

Wöchentliche ETF-Akkumulation erreicht 2,3 Milliarden US-Dollar

Der Analyst Darkfost berichtete, dass die ETFs in der vergangenen Woche mehr als 27.800 BTC akkumulierten. Bei einem durchschnittlichen Kaufpreis von 84.000 US-Dollar hatten die Käufe einen Wert von rund 2,3 Milliarden US-Dollar.

Da ETF-Anteile durch Bestände des zugrunde liegenden Assets gedeckt sind, erfordern kontinuierliche Schöpfungen, dass Emittenten und ihre Handelspartner Bitcoin am Markt kaufen – was die Mittelflüsse direkt mit der Börsennachfrage verknüpft.

Darkfost bezeichnete den Zeitraum als den größten wöchentlichen ETF-Zufluss seit dem Tief im April 2025. Er fügte hinzu, dass die anhaltende Nachfrage die Anbieter dieser Produkte dazu veranlasse, ihre Bitcoin-Reserven anzupassen.

Futures- und Spotnachfrage bleiben negativ

Trotz der ETF-Zuflüsse berichtete Darkfost von einer nur begrenzten Verbesserung der breiteren Bitcoin-Nachfrage. Die Futures-Nachfrage sank stark von 164.000 BTC auf 3.000 BTC, während die Spotnachfrage mit -174.000 BTC negativ blieb. Infolgedessen erreichte die gesamte 30-Tage-Nachfrageschätzung -171.000 BTCn
Die Futures-Nachfrage bildet die Positionierung in Derivatekontrakten ab, während die Spotnachfrage die Netto-Käufe in den Spot-Orderbüchern von Bitcoin misst – die negativen Werte beschreiben also die Nachfrage außerhalb des ETF-Mantels.

Die negativen Werte wurden gemeldet, während Bitcoin innerhalb von 15 Tagen von 74.000 auf 84.000 US-Dollar stieg – trotz der schwachen Nachfragedaten. Das Auseinanderklaffen zeigt, wie sich die ETF-Käufe während der Rallye von der Nachfrage an Futures- und Spotmärkten unterschieden. Ob die Futures- und Spotnachfrage gemeinsam mit den anhaltenden Mittelflüssen wieder anzieht – und die 30-Tage-Schätzung von -171.000 BTC wieder ins Gleichgewicht rückt –, ist die Entwicklung, die die Lücke zwischen den beiden Nachfragebildern schließen würde. Santiment warnte, dass anhaltende ETF-Euphorie bei steigenden Preisen letztlich zu übermäßigem Kaufverhalten führen könnte.