Daten zu den Spot-Flüssen von Bitcoin [$BTC] auf Krypto-Börsen zeigten, dass in der vergangenen Woche BTC im Wert von etwa 211,24 Millionen US-Dollar auf Börsen transferiert wurde. Eine Analyse des zirkulierenden Angebots im Gewinn zeigte, dass sich das aktuelle Marktregime zwischen Bodenfindung und Liquiditätsakkumulation befindet.

Die Marktstimmung war im Jahr 2026 überwiegend pessimistisch. Der Fear-and-Greed-Index verzeichnete Werte zwischen 28 und 40, während Bitcoin seit März eine erhöhte kurzfristige Volatilität aufwies. Die Preismarke von 65.000 US-Dollar fungierte als erhebliche Widerstandszone für Käufer, und Kapitalzuflüsse sowie neue Liquidität blieben knapp. Laut AMBCrypto deuten zwei Schlüsselfaktoren auf eine mögliche weitere Abwärtsbewegung hin.

Whale-Aktivität und erhöhte Coin Days Destroyed signalisieren Vorsicht

Der 7-Tage-Durchschnitt der Coin-Days-Destroyed-Metrik (CDD) stieg auf ein Niveau, das im gesamten Jahr 2026 unübertroffen war, und schien zunächst eine Panik ähnlich dem Verkauf im Februar zu signalisieren. CDD erfasst das Volumen an Bitcoin, das nach langen Ruhephasen reaktiviert wurde, und gilt als gängiger Indikator für das Verhalten langfristiger Halter – erhöhte Werte gehen oft mit Verkaufsabsichten einher. Der Coldcard-Hack hat jedoch wahrscheinlich erheblich zu diesem CDD-Anstieg beigetragen und möglicherweise auch nicht betroffene langfristige Halter dazu veranlasst, ihre Token aus Sicherheitsgründen zu verlagern. Der CDD-Anstieg sollte daher in diesem Kontext interpretiert werden. Ob sich CDD in den kommenden Wochen normalisiert, wird dabei helfen, zwischen sicherheitsbedingter Umpositionierung und echter Distribution zu unterscheiden.

Die Whale-Ratio bei Börsen, die den Anteil der zehn größten Einzahlungs-Transaktionen an den gesamten Börseneinzahlungen misst, verzeichnete während des Bärenmarktes 2022 sowohl im 30-Tage- als auch im 7-Tage-Durchschnitt einen stetigen Rückgang. Ein Anstieg der Whale-Ratio bedeutet, dass große Halter einen größeren Anteil an den Börseneinzahlungen ausmachen – ein Signal, das typischerweise mit erhöhtem Verkaufsdruck einhergeht.

Während des Bärenmarktes 2022–23 sank die Whale-Ratio bei Börsen, die Einzahlungsaktivität verteilte sich breiter auf kleinere Bitcoin-Halter, und Whales waren relativ inaktiv. Im Jahr 2026 ist die Whale-Ratio bei Börsen jedoch erhöht geblieben. Ein allmählicher Rückgang der Whale-Einzahlungsaktivität würde wahrscheinlich günstigere Bedingungen für eine Markterholung schaffen.

Steigendes Open Interest ohne entsprechende Spot-Nachfrage erhöht das Squeeze-Risiko

Als Bitcoin seine Verluste in April und Mai teilweise zurückgewann, traten spekulative Trader in der Hoffnung auf eine anhaltende Erholung erneut in den Markt ein. Diese Erwartungen wurden nach dem Reset im Juni zunichtegemacht. Frische Kapitalflüsse reichten nicht aus, um eine Erholung zu tragen, und die vorherrschende pessimistische Stimmung spiegelte die in der Kryptowährungsmarkt noch immer verbreiteten Zweifel und Ängste wider.

Open Interest – der gesamte Nennwert ausstehender Derivatkontrakte wie Futures, die noch nicht abgerechnet sind – ist trotz nachlassender Spot-Nachfrage gestiegen. Diese Abweichung bedeutet, dass der Markt zunehmend Hebelwirkung auf Positionierungen aufbaut, denen die Rückendeckung echter Spot-Nachfrage fehlt. Ein steigendes Open Interest ohne einen entsprechenden Anstieg der Spot-Nachfrage könnte ein Squeeze-Szenario für die Preisentwicklung von BTC auslösen, bei dem kaskadenartige erzwungene Liquidierungen Abwärtsbewegungen verstärken, falls sich die Stimmung weiter verschlechtert.

Wichtigste Erkenntnisse

Coin Days Destroyed verzeichnete in den letzten Tagen einen erheblichen Anstieg, wobei die Coldcard-Sicherheitslücke diese Bewegung jedoch größtenteils erklären könnte. Erhöhte Whale-Ratios bei Börsen, kombiniert mit einem allmählichen Anstieg des Open Interest, deuten auf das Potenzial für weiteren Verkaufsdruck hin.