Bitcoin gab am Mittwoch nach und rutschte Richtung 84.000 USD, nachdem der Kurs zu Beginn der Woche ein Sieben-Monats-Hoch bei rund 87.250 USD erreicht hatte. Während die ursprüngliche Münze sich abkühlte, rotierten Trader jedoch in zwei unerwartete Gewinner: Bitcoin Cash und Bitcoin SV, Forks, die sich vor Jahren von der Hauptkette von Bitcoin abgespalten hatten. Beide Token verzeichneten einige ihrer stärksten Gewinne seit Monaten, obwohl der breitere Markt zurückging.

Bitcoin Cash (BCH) sprang diese Woche um bis zu 30 %, nachdem CME Group die Einführung von BCH- und Uniswap-Futures zum 19. Oktober angekündigt hatte. Bitcoin SV (BSV), ein Fork von Bitcoin Cash, der aus der „Hash War“ von 2018 hervorging, ritt auf derselben Welle, gewann rund 20 % mit und erreichte ein Jahreshoch bei etwa 21 USD.

Die Geschichte zweier Forks

Forks dieser Art sind Abspaltungen einer Blockchain: Wenn sich ein Teil eines Netzwerks unter anderen Regeln abspaltet, entsteht ein neues Asset, das den Code und die Transaktionshistorie des Originals bis zum Bruchpunkt teilt. Bitcoin Cash spaltete sich im August 2017 infolge eines Streits über die Blockgröße von der Hauptkette von Bitcoin ab und zielte auf günstigere, schnellere Zahlungen statt auf eine reine Wertspeicher-Funktion. Bitcoin SV trennte sich gut Jahr später von Bitcoin Cash in einem Konflikt, der als „Hash War“ bekannt wurde, als eine Fraktion unter Führung von Craig Wright für noch größere Blöcke und eine Rückkehr zum ursprünglichen Bitcoin-Design drängte.

Beide Netzwerke wurden seither zu einem Bruchteil des Bitcoin-Preises und -Volumens gehandelt und schossen gelegentlich gemeinsam in die Höhe, wenn ein neuer Katalysator auftrat.

CMEs Katalysator

Der Katalysator für Bitcoin Cash in dieser Woche war offenbar CME Group, die am Montag ankündigte, Bitcoin-Cash-Futures zum 19. Oktober einzuführen, vorbehaltlich einer Regulierungsprüfung. Damit wird Bitcoin Cash zum zehnten Krypto-Kontrakt mit einzelnen Assets der Börse, mit Uniswap als elftem.

Standardkontrakte werden 250 BCH repräsentieren, während Mikroversionen mit 25 BCH kleinere Trader abdecken. Giovanni Vicioso, CMEs globaler Leiter für Kryptoprodukte, sagte, die Kontrakte böten Institutionen „breitere, regulierte Instrumente, um sich entwickelnde preisbezogene Risiken bei digitalen Assets zu steuern.“ Für traditionelle Finanzunternehmen bieten börsennotierte Futures eine Möglichkeit, ohne das Halten der zugrunde liegenden Münzen ein Engagement in einem Asset aufzubauen oder abzusichern – eine bewährte Struktur, die CMEs früheren Bitcoin- und Ether-Kontrakten den institutionellen Durchbruch ermöglichte.

Bitcoin Cash sprang in den Stunden nach der Nachricht um bis zu 30 %, durchbrach die 340-USD-Marke und berührte kurzzeitig 358 USD, bevor es sich im Handel am Mittwoch abkühlte. Grayscale legte mit der Beantragung der Umwandlung seines Bitcoin Cash Trust in einen Spot-ETF für die Notierung an der NYSE Arca nach, womit BCH neben der Futures-Geschichte auch eine Geschichte institutioneller Einführung vorweisen kann. Die Rallye trieb den Wochen Gewinn von BCH kurzzeitig über 50 %. Sowohl der Futures-Start als auch der ETF-Antrag bleiben von der regulatorischen Zustimmung abhängig, wodurch die anstehenden Prüfungsfristen die nächsten Meilensteine für BCHs institutionellen Vorstoß sind.

BSV reitet auf derselben Welle

Bitcoin SV ritt auf derselben Strömung, gewann rund 20 % gemeinsam mit BCH und dehnte seinen Anstieg Richtung 21 aus – einem Jahreshoch. Die offenen Positionen in BSV-Derivaten stiegen zusammen mit dem Kurs, ein Zeichen dafür, dass Trader neue Engagements eingingen, statt nur Short-Positionen glattzustellen.

Allerdings ist das kein unbekanntes Muster: Die Forks von Bitcoin überholen die ursprüngliche Münze tendenziell in kurzen, heftigen Schüben, bevor sie ihre Gewinne wieder abgeben. Je kleiner die Marktkapitalisierung, desto einfacher lassen sich Kurse bewegen und Volatilität erhöhen.

Derweil nahmen Spot-Bitcoin-ETFs am Dienstag 715 Millionen USD ein, ein solider Zuflusstag, obwohl der Bitcoin-Kurs selbst ins Stocken geriet. Diese ETFs, die das Asset direkt halten und an Börsen gehandelt werden, sind zu einem der wichtigsten Kanäle geworden, über die traditionelles Kapital Bitcoin erreicht. CMEs Bitcoin-Cash- und Uniswap-Kontrakte sollen am 19. Oktober mit dem Handel beginnen, vorbehaltlich der Regulierungsprüfung der Börse.