Bitcoins Abwärtstrend in Richtung 73.000 $ hat einen großen Liquidierungscluster nahe 60.000 $ in den Fokus gerückt, während das Stablecoin-Angebot mit seiner schnellsten Geschwindigkeit seit Juni 2022 schrumpft, wie aus Glassnodes neuestem On-Chain-Bericht, der auf X geteilt wurde, hervorgeht. Die Analyse verweist zudem auf ETF-Rückgaben, schwache US-Nachfrage und aktuelle Käufer, die während des jüngsten Marktrücksetzers Verluste halten.

Zusammengefasst beschreiben die Ergebnisse eine nachlassende Liquidität und Nachfrage auf dem Markt während des Rücksetzers, auch wenn die Positionierung im Orderbuch und das Verhalten großer Wallets Inseln erneuerter Nachfrage zeigen.

Stablecoin-Schrumpfung und ETF-Abflüsse belasten den Markt

Glassnode meldete, dass das Stablecoin-Angebot in 30 Tagen um 14,2 Milliarden $ sank – die schnellste Kontraktion seit Juni 2022 –, wodurch der auf den Kryptomärkten verfügbare Cash-Pool verringert wird. Das Stablecoin-Angebot wird weithin als Proxy für Kapital betrachtet, das im Markt eingesetzt werden kann, da dollar-gebundene Tokens das Basis-Handelsasset an den meisten großen Börsen darstellen. Tether, die größte Stablecoin, notiert zudem leicht unter ihrer 1-$-Kopplung.

US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten über 20 Sitzungen Nettomittelabflüsse von 1,6 Milliarden $ und überschritten damit am 9. November Glassnodes Schwelle von 1,5 Milliarden $ für eine Abflussphase. ETF-Flüsse werden seit dem Beginn des Handels der Spotprodukte im Januar 2024 breit als Gradmesser für die institutionelle Nachfrage in den USA verfolgt, sodass eine Phase dieser Länge einen wichtigen Nachfragekanal abschneidet, während die Stablecoin-Bestände schrumpfen. Die Coinbase Premium blieb derweil während des Rückgangs vom September-Hoch durchgehend negativ und erreichte ihren tiefsten Abschlag seit Februar.

Bitcoin rutschte zudem unter die Short-Term-Holder-Kostenbasis von 75.600 $ – den durchschnittlichen On-Chain-Kaufpreis zuletzt bewegter Coins, eine Marke, die beobachtet wird, weil sie zeigt, wo neuere Käufer zwischen Gewinn und Verlust stehen. Nur noch etwa 35 % der Coins kurzfristiger Halter sind profitabel, verglichen mit nahezu allen am September-Hoch. Rund zwei Drittel dieser Coins wurden zwischen August und Oktober zu Preisen bis zu 83.600 $ gekauft.

Liquidierungscluster bei 60.000 $ weckt Aufmerksamkeit

Glassnode identifizierte den größten Liquidierungscluster zwischen 59.500 $ und 62.600 $. Liquidierungscluster bilden die Preiszonen ab, in denen Börsen gehebelte Positionen automatisch schließen, die die Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllen; konzentrierte Zonen werden überwacht, weil erzwungene Glattstellungen dort Bewegungen in Richtung des Auslösers verstärken können. Diese gehebelten Long-Positionen gingen nahe dem August-Tief hervor, einer Marke, die Bitcoin nicht mehr besucht hat. Das Unternehmen warnte, dass ein Durchgang durch 60.000 $ erzwungenes Verkaufen auslösen könnte.

Die meisten nahen Liquidierungslevels für Longs sind jedoch bereits abgebaut. Das Open Interest hat trotz eines Bitcoin-Rückgangs von rund 15 % das September-Hoch erreicht, was darauf hindeutet, dass Händler Short-Positionen aufgebaut haben. Der größte Liquidierungscluster über den aktuellen Kursen liegt nahe 87.500 $, wo gehebelte Shorts dem entsprechenden erzwungenen Kauf gegenüberstehen würden.

Große Wallets nehmen Käufe wieder auf

Glassnodes Accumulation Trend Score zeigt, dass Wallets mit 100–1.000 BTC und 1.000–10.000 BTC in der vergangenen Woche gekauft haben. Beide Gruppen hatten einen Großteil des Oktobers über Coins abgegeben. Andere Kohorten, darunter Wallets mit mehr als 10.000 BTC und solche mit unter einem BTC, bauen ihre Bestände weiter ab.

Derweil zeigten die Orderbücher von Binance und Coinbase seit dem 5. November innerhalb von 5 % des Bitcoin-Kurses mehr Kauf- als Verkaufsorders. Die größten sichtbaren Gebote liegen zwischen 68.000 $ und 72.500 $, während das Orderbuch bis rund 84.000 $ dünn bleibt. Die Orderbuchtiefe nahe Spot wird genau beobachtet, weil sie zeigt, wo größere Orders aufgenommen werden können, ohne den Kurs wesentlich zu bewegen.

Glassnode verortete das Juni-Tief von Bitcoin zudem bei 58.500 $, ein Niveau, das die im September etablierte Higher-High-Struktur bewahrt. Ein Rückerobern von 75.600 $ würde rund die Hälfte der Coins kurzfristiger Halter zurück in den Gewinn bringen. Künftige Datenpunkte, die voraussichtlich Aufmerksamkeit auf sich ziehen, sind der Verlauf des Stablecoin-Angebots, die Richtung der ETF-Flüsse und der Umgang des Kurses mit dem Liquidierungscluster bei 59.500–62.600 $, dem Juni-Tief von 58.500 $ und der Kostenbasis von 75.600 $.