Die Stablecoin-Reserven auf Binance fielen am 21. Oktober auf 41,6 Milliarden US-Dollar und damit auf ihren niedrigsten Stand seit etwa einem Jahr, wie CryptoQuant-Analyst Darkfost berichtete. Dem Rückgang ging eine Verringerung der erfassten Bestände um 6,3 Milliarden US-Dollar seit April 2026 voraus.

Am selben Tag gab das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) seine GENIUS-Act-Regulierungen final bekannt, eine Entwicklung, auf die auch Eleanor Terrett auf X hinwies. Die Aufsichtsbehörde entfernte eine vorgeschlagene Vermutung gegen bestimmte Stablecoin-Prämien von Drittanbietern und behielt gleichzeitig die Reserveanforderungen für Emittenten bei.

Die beiden Ereignisse beleuchteten getrennte Fragestellungen im Zusammenhang mit der Börsenliquidität und der US-amerikanischen Stablecoin-Regulierung.

Binance-Stablecoin-Reserven sinken seit April um 6,3 Milliarden US-Dollar

Darkfost berichtete, dass die Stablecoin-Bestände von Binance seit April 2026 um 6,3 Milliarden US-Dollar gesunken sind und der aktuelle Stand dem Niveau von Anfang Oktober 2025 entspricht. Die Stablecoin-Reserven von Binance waren Ende letzten Jahres auf über 50 Milliarden US-Dollariegen, bevor sie im Verlauf des Jahres 2026 weitgehend zurückgingen, so CryptoQuant. Die Zahlen erfassen ERC-20-Stablecoins auf der Börse und nicht die gesamte im Umlauf befindliche Stablecoin-Menge.

Die Daten zeigen zudem einen Rückgang der Stablecoin-Marktkapitalisierung von Binance um 4,7 % in den vergangenen 90 Tagen. Dieser Wert liegt seit Juni im Negativbereich, trotz einer kurzen Erholung Ende August.

Darkfost bezifferte die durchschnittlichen monatlichen Stablecoin-Nettoflüsse auf etwa minus 62 Millionen US-Dollar. Der jüngste Wert verlängert eine Phase, in der die abfließenden Guthaben die Zuflüsse überstiegen und die auf der Plattform verfügbaren Stablecoins verringerten.

Andere große Börsen melden sinkende Stablecoin-Bestände

Auch andere Börsen haben seit April ähnliche Abflüsse verzeichnet. Laut Darkfost gingen die Stablecoin-Reserven von Bybit um 2,3 Milliarden US-Dollar zurück, während Coinbase Advanced eine Verringerung um 2,5 Milliarden US-Dollar meldete. OKX verzeichnete im selben Zeitraum einen weiteren Rückgang um 2,4 Milliarden US-Dollar.

Binance stellt dennoch mehr als 70 % der Stablecoin-Reserven, die auf zentralisierten Börsen gehalten werden, was seinen Beständen einen großen Anteil an der börsenbasierten Liquidität des Marktes verleiht. Diese Konzentration bedeutet, dass allein Veränderungen der Binance-Guthaben die Gesamtsumme aller zentralisierten Börsen verschieben können.

Darkfost nannte zwei mögliche Erklärungen für die Abflüsse. Börsen könnten ihre Stablecoin-Bestände an veränderte Kundennachfrage anpassen, während einige Anleger Mittel auf Plattformen mit Renditeangeboten verlagern könnten. Allein aus den Zahlen lässt sich nicht ableiten, wohin die abgezogenen Mittel geflossen sind oder ob ihre Eigentümer zurückkehren wollen. Erneute Zuflüsse würden auf eine stärkere Nachfrage nach auf Börsen gehaltenen Mitteln hindeuten, wo Händler Stablecoins in Kryptomärkte einsetzen können.

OCC lässt die Frage nach Stablecoin-Prämien von Drittanbietern offen

Das OCC schloss seine GENIUS-Act-Regeln am 21. Oktober ab und legte damit Bundesanforderungen für Emittenten von Payment-Stablecoins unter seiner Aufsicht fest. Die Aufsichtsbehörde entfernte eine vorgeschlagene Bestimmung, nach der bestimmte Vereinbarungen zwischen Emittenten und Dritten als Verstoß gegen die Beschränkungen von Stablecoin-Zinszahlungen vermutet worden wären. Stattdessen plant das OCC mögliche Verstöße einzeln zu prüfen und gegebenenfalls durchzusetzen.

Der GENIUS Act untersagt Emittenten, direkt Zinsen oder Erträge an Stablecoin-Inhaber zu zahlen. Das Gesetz verbietet Börsen und anderen unabhängigen Unternehmen jedoch nicht ausdrücklich, Prämien anzubieten.

Banken haben strengere Beschränkungen gefordert, mit dem Argument, solche Programme könnten Einlagen von traditionellen Konten abziehen. Das OCC lehnte es ab, zu entscheiden, ob bestehende Prämienarrangements von Börsen der endgültigen Regel entsprechen. Die Entscheidung lässt den Streit offen, während Gesetzgeber weiterhin über den vorgeschlagenen Clarity Act beraten. Die nächsten Marksteine in diesem Streit werden die Einzelfallprüfungen des OCC zu bestimmten Prämienarrangements und der Umgang des Senats mit dem Clarity Act sein.

Endgültige Regeln geben Emittenten mehr Flexibilität bei Reserven

Das OCC entfernte außerdem die vorgeschlagene 20-Tage-Obergrenze für die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Reservevermögen, sodass berechtigte Emittenten innerhalb der Investitionsanforderungen der Regeln länger laufende Vermögenswerte halten können. Die endgültigen Regeln behielten die Anforderung der 1:1-Unterlegung bei und senkten die unmittelbaren Liquiditätsanforderungen von 10 % auf 5 %.

Die Aufsichtsbehörde wird es Emittenten erlauben, überschüssige Reserven jederzeit abzuziehen, sobald sie die Anforderung erfüllen, die im Umlauf befindlichen Token vollständig zu unterlegen, anstatt Abhebungen auf einmal im Monat zu beschränken. Emittenten müssen eine Unterlegung von mindestens einem US-Dollar in Reservevermögen pro im Umlauf befindlichem Stablecoin-Dollar aufrechterhalten.

Die endgültigen Vorschriften umfassen Lizenzierung, Verwahrung, Kapital, Risikomanagement und Rücknahmeverfahren. Emittenten müssen das OCC innerhalb von 24 Stunden benachrichtigen, wenn Rückgabeanfragen an einem einzelnen Tag 10 % des ausstehenden Werts eines Stablecoins überschreiten. Die Regeln treten am 18. Januar 2027 in Kraft. Das OCC und das Finanzministerium werden separate Anforderungen zu Maßnahmen gegen Geldwäsche und Sanktionseinhaltung entwickeln.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Rechtsberatung dar. Stablecoins bergen Verwahrungs-, Liquiditäts- und regulatorische Risiken. Leser sollten unabhängige Recherchen anstellen, bevor sie finanzielle Entscheidungen treffen.