Der anhaltende Feldzug von Präsident Donald Trump gegen die Federal Reserve hat ein solches Ausmaß erreicht, dass er die Wirtschaft bereits zu belasten beginnt – und nun warnt die Wirtschaftsredakteurin eines konservativen Mediums, dass die sprunghafte Politik der Regierung das Vertrauen der Wall Street in zwei Funktionsträger erschüttert, die ansonsten als verlässlich galten. Die Sorge gilt nicht allein den Personen: Anleger beobachten auch, ob die Führung von Finanzministerium und Fed Beständigkeit signalisieren kann, während Kreditkosten, Inflation und die Staatsverschuldung zentrale Markthemen bleiben.

Catherine Rampell, Wirtschaftsredakteurin von The Bulwark, schrieb am Donnerstag in einer Kolumne für The New York Times, dass Finanzminister Scott Bessent und Trumps Wahl für die Federal Reserve, Kevin Warsh, an der Wall Street beide auf Unbehagen stoßen.

„Binnen weniger Tage nach Herrn Bessents Bestätigung war zumindest offenkundig, dass es sich um ein Fehlurteil handelte“, schrieb Rampell. „Eine seiner ersten Amtshandlungen als Minister bestand darin, DOGE Zugang zum sensiblen Zahlungssystem des Finanzministeriums zu verschaffen, das jährlich rund 6 Billionen US-Dollar an Zahlungen abwickelt. Dies sollte angeblich der Aufklärung von ‚Betrug‘ dienen, war aber zugleich ein Versuch, der Regierung Trump zu helfen, vom Kongress beschlossene Zahlungen einseitig einzufrieren. (Ein Bundesrichter beschränkte den Zugang von DOGE, bevor es dazu kam.)“

Sie fügte hinzu: „Kurz darauf erlaubte Herr Bessent auch der Steuerbehörde IRS, vertrauliche Steuerdaten mit der Einwanderungsvollzugsbehörde zu teilen – womit jahrzehntelange Arbeit untergraben wurde, Migranten zu überzeugen, dass ihre ehrlich entrichteten Steuern nicht gegen sie verwendet würden. (Auch dies haben Bundesrichter blockiert.)“

Rampell wandte sich anschließend einem in der Vorwoche angekündigten Schritt am Anleihenmarkt zu. Nachdem Bessent seinem Vorgänger vorgeworfen hatte, vor einer Wahl die Wirtschaft ankurbeln zu wollen, „scheint er nun genau das versucht zu haben“, schrieb sie: Das Finanzministerium werde die Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen ausweiten – ein Schritt, der deren Zinssätze senken und damit auch die Kosten für Hypotheken und andere Finanzprodukte verbilligen sollte. Die Zwischenwahlen rücken näher, und ein lockererer Geldkurs sorgt in der Regel für zufriedenere Wähler. „Der Plan von Herrn Bessent ist nach hinten losgegangen. Stattdessen stiegen die Anleihezinsen nach einem kurzen Einbruch wieder an.“

Kurz gesagt: Der Markt kam zu dem Schluss, dass der Plan nichts gegen die steigende Inflation, die gefährliche Staatsverschuldung und die anhaltenden wirtschaftlichen Probleme, die von der KI ausgehen, ausrichten würde. „Wenn überhaupt, dann haben Herrn Bessents Rückkaufsmanöver (angekündigt gemeinsam mit Äußerungen, man könne sich durch Wachstum aus den Schulden hinauswachsen) diese Zweifel nur vertieft. Sie ließen die Führung des Finanzministeriums wirkungslos erscheinen“, schrieb Rampell.

Ihr Urteil über Warsh fiel ähnlich deutlich aus. „Herr Warsh hatte, wie Herr Bessent, einen wackligen Start in seine Amtszeit“, schrieb sie. „Seine jüngste Pressekonferenz war gewissermaßen ein Desaster; Herr Warsh wollte oder konnte nicht darlegen, was der Plan der Fed zur Bekämpfung der Inflation ist oder warum dieser Plan offenbar keine Zinserhöhungen vorsieht. (Herr Trump fordert Zinssenkungen.) An einer Stelle schien Herr Warsh anzudeuten, die Fed könne ihren wichtigsten Maßstab für die Inflationsmessung wechseln – was Sorgen vor versteckten Versuchen weckte, die Verpflichtung der Notenbank auf die Inflationsbekämpfung aufzuweichen.“

Sie fuhr fort: „Um die Lage noch zu verschärfen, meldete sich Herr Trump selbst zu Wort. Er bestand darauf, dass Herr Warsh die Zinsen tatsächlich senken wolle, es aber nicht könne, weil ‚er ein Gremium hat, und das ist ein politisches Gremium‘. Tage später erneuerte Herr Trump seine Bemühungen, eines der Mitglieder dieses Fed-Gremiums zu entlassen – ein Vorhaben, das ihm der Oberste Gerichtshof zuvor untersagt hatte. Die Märkte waren mit alledem nicht zufrieden.“

Mit ihrer Einschätzung von Warsh steht Rampell nicht allein da. Dr. Robert J. Shapiro, Wirtschaftsberater der Präsidenten Bill Clinton und Barack Obama, legte Anfang dieser Woche in einem Gespräch mit AlterNet ähnliche Bedenken dar.

„Meine eigene Vermutung ist, dass er mit einer Zinserhöhung bis unmittelbar vor oder nach der Wahl warten wird, denn er macht die Politik nicht allein – die Zinspolitik wird an der Federal Reserve von einem Ausschuss getroffen, der aus den sieben Mitgliedern des Direktoriums sowie fünf der Präsidenten der Regionalbanken besteht, und dort wächst der Druck, die Zinsen zu erhöhen“, erklärte Shapiro. „Man lässt ihn das noch eine Weile aufschieben, doch zur Inflation gibt es keine guten Nachrichten. Erst diese Woche kündigte Trump 50-prozentige Zölle auf unseren größten Handelspartner Kanada an, was die Inflation weiter anheizen wird. Die Märkte haben nicht mehr viel Vertrauen in Warsh und preisen daher eine überdurchschnittliche Wahrscheinlichkeit ein, dass er die Zinsen senken wird – obwohl ich nicht davon ausgehe, dass er es tut –, und erhöhen in Erwartung der daraus resultierenden Inflation die langfristigen Zinsen.“