Mehr als drei Jahre lang tat Berkshire Hathaway etwas, das die Wall Street zunehmend nervös machte: Das Unternehmen hielt sich zurück. Quartal für Quartal verkaufte Warren Buffetts Konglomerat mehr Aktien, als es kaufte, und häufte einen Barguthaben an, der so groß war, dass er dem Bruttoinlandsprodukt eines mittelgroßen europäischen Landes entsprach. Diese Serie ist nun beendet.

Unter dem neuen CEO Greg Abel wurde Berkshire im zweiten Quartal 2026 erstmals seit mehr als drei Jahren wieder Netto-Käufer von Aktien. Das Unternehmen kaufte für 23,5 Milliarden Dollar Aktien und verkaufte lediglich für 3,7 Milliarden Dollar. Darüber hinaus kaufte Berkshire im selben Quartal eigene Aktien im Wert von 4,5 Milliarden Dollar zurück – ein starker Anstieg gegenüber den 235 Millionen Dollar, die im ersten Quartal zurückgekauft worden waren. Dieser Wandel ist das bisher deutlichste Signal dafür, wie Abel das Kapital des Konglomerats anders verwalten will als sein Vorgänger, dessen Zurückhaltung in den letzten Jahren zunehmend Aufmerksamkeit von Analysten und Aktionären auf sich gezogen hatte.

Berkshire Cash-Bestand sinkt

Berkshire beendete das erste Quartal 2026 mit 397,4 Milliarden Dollar an Barmitteln und Äquivalenten. Bis zum Ende des zweiten Quartals war dieser Wert auf rund 365 Milliarden Dollar gesunken. Selbst nach diesem Rückgang bleibt der verbleibende Barguthaben deutlich größer als jemals zuvor in der Geschichte von Berkshire vor den letzten Jahren – ein Spiegelbild des Umfangs des Versicherungsguthabens und der operativen Erträge des Unternehmens.

Die seit 2024 ausgesetzten Aktienrückkäufe wurden im März 2026 wieder aufgenommen. Die Rückkäufe setzten sich auch nach Quartalsende fort, wobei allein im Juli mehr als 3,3 Milliarden Dollar an zusätzlichen Rückkäufen getätigt wurden. Historisch gesehen hat die Führung von Berkshire Rückkäufe genutzt, um zu signalisieren, dass sie die Aktien des Unternehmens als unter ihrem inneren Wert handelnd betrachtet – eine Disziplin, die Buffett stets als alleinige Rechtfertigung für Rückkäufe betont hatte.

Alphabet wird zu einer wesentlichen Beteiligung

Der größte Einzelkauf war eine Aufstockung der Alphabet-Beteiligung von Berkshire um 10 Milliarden Dollar. Die Position gehört nun zu den größten Beteiligungen von Berkshire. Das Engagement in einer dominierenden Technologieplattform stellt eine erhebliche Allokation für ein Konglomerat dar, dessen Portfolio traditionell eher auf Finanzwerte, Konsumgüter und Industrieunternehmen ausgerichtet war.

Zusammen machen die Investition in Alphabet und die Aktienrückkäufe rund 14,5 Milliarden Dollar der 23,5 Milliarden Dollar an Aktienkäufen von Berkshire aus.

Abel kauft Berkshire-Aktien

Anfang März investierte Abel sein gesamtes Nachsteuerjahresgehalt von 15 Millionen Dollar in Berkshire-Aktien. Er hat erklärt, dass er diese Investition jedes Jahr wiederholen möchte.

Abel tätigte die Investition genau zu dem Zeitpunkt, als die Rückkäufe wieder aufgenommen wurden, und kaufte somit effektiv parallel zum Unternehmen, während Berkshire begann, mehr von seinem Barguthaben einzusetzen. Die Frage, die Anleger und Analysten in den kommenden Quartalen im Auge behalten werden, ist, ob das zweite Quartal eine anhaltende Beschleunigung der Kapitalallokation darstellt oder eine gezielte Reaktion auf spezifische Marktbedingungen.