Berkshire Hathaway erhöht Lennar-Anteil (LEN) auf 11 %, während sich die Wohnbaukrise vertieft
Wichtige Erkenntnisse
- •Berkshire Hathaway hat seinen Lennar-Anteil auf rund 11 % im Wert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar erhöht, indem es rund 1,7 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von 81 US-Dollar kaufte und den Gesamtbestand auf nahezu 26 Millionen Aktien aufstockte.
- •Mit dem Überschreiten der 10-Prozent-Schwelle ist Berkshire verpflichtet, weitere Lennar-Transaktionen innerhalb von zwei Werktagen zu melden statt auf Quartalsberichte zu warten.
- •Lennars Nettogewinn im dritten Quartal fiel von 591 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 284 Millionen US-Dollar, der Umsatz sank um 9 % auf 8,05 Milliarden US-Dollar, und die Jahresprognose für Wohnungsübergaben wurde auf 80.000–81.000 Einheiten gesenkt.
- •Die Lennar-Aktie notiert bei rund 82 US-Dollar, etwa 20 % unter dem Jahresbeginn, und liegt damit unter dem Buchwert des Unternehmens von etwa 90 US-Dollar, während Hypothekenzinsen nahe 7 % die KäuferNachfrage dämpfen.
- •Trotz Berksides Zuversicht herrscht bei Analysten ein Konsens von 'Moderate Sell' mit einem durchschnittlichen Kursziel von 78,93 US-Dollar, was rund 3 % Abwärtspotenzial impliziert.
Die Lennar-Aktie (LEN) notierte am Freitag bei rund 82 US-Dollar, leicht im Plus am Tag, aber weiterhin etwa 20 % im Minus seit Jahresbeginn, nachdem Warren Buffetts Berkshire Hathaway offenlegt hatte, dass sein Anteil am Heimwerker auf 11 % gestiegen ist – eine Position im Wert von etwa 2,1 Milliarden US-Dollar –, wie ein Bericht von Barron's meldet.
Berkshire kaufte zwischen Mittwoch und Freitag knapp 1,7 Millionen Lennar-Aktien zu einem Durchschnittspreis von 81 US-Dollar pro Aktie und erhöhte damit seinen Gesamtbestand auf nahezu 26 Millionen Aktien.
Mit den Käufen wurde eine bedeutende regulatorische Schwelle überschritten. Da der Anteil nun über 10 % liegt, ist Berkshire gesetzlich verpflichtet, künftige Lennar-Transaktionen innerhalb von zwei Werktagen zu melden, statt auf Quartalsberichte zu warten. Diese Änderung ist für alle, die die Aktie verfolgen, von Bedeutung: Anleger müssen nicht mehr bis zum Quartalsende auf Berksides Offenlegungen warten, sondern sehen jeden Schritt nun binnen Tagen.
Der Konzern baut die Position seit Monaten auf und hat seinen Lennar-Anteil allein seit Ende des zweiten Quartals nahezu verdoppelt.
Ein schwieriges Jahr für Lennar
Der verstärkte Aktienaufbau fällt in eine harte Phase für den Heimwerker. Die Lennar-Aktie startete 2026 bei rund 102 US-Dollar und notiert nun etwa 39 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 133,76 US-Dollar. Hypothekenzinsen nahe 7 % haben viele potenzielle Käufer abgeschreckt, während geringere Nachfrage, niedrigere Verkaufspreise und stärkere Anreize die Margen in der gesamten Branche schmälern.
Warum Berkshire Wert sieht
Lennar notiert derzeit unter Buchwert von rund 90 US-Dollar je Aktie – dem bilanziellen Maß für das Vermögen eines Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten –, was sie in einer abgestraften Branche zu einem klassischen Value-Titel macht. Der durchschnittliche Verkaufspreis lag im letzten Quartal bei etwa 372.000 US-Dollar pro Haus.
Die Zahlen des dritten Quartals machten jedoch den Druck auf das Geschäft deutlich. Der Nettogewinn sank von 591 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 284 Millionen US-Dollar bzw. 1,19 US-Dollar je Aktie, während der Umsatz um 9 % auf 8,05 Milliarden US-Dollar fiel. Die Zahl der Wohnungsübergaben ging um 3 % auf 20.840 Einheiten zurück, und die Neuaufträge sanken um 9 %.
Lennar senkte zudem seine Jahresprognose für Wohnungsübergaben auf 80.000–81.000 Einheiten, von zuvor 82.000–83.000, und die Bruttomarge im Immobiliengeschäft fiel von 17,5 % auf 15,8 %.
In den Zahlen stecken aber auch Anzeichen operativer Effizienz. Die Baukosten pro Quadratmeter sanken im Jahresvergleich um 6 %, und die Bauzeiten erreichten mit 116 Tagen einen Rekordtiefstand. Lennar hält zudem sein Grundstücksrisiko gering und besitzt weniger als 2,5 % der rund 488.000 kontrollierten Grundstücke; eine Vereinbarung mit Millrose Properties hilft, Grundstücksankäufe zu finanzieren, ohne zu viel eigenes Kapital zu binden.
Wie es weitergeht
Analysten erwarten, dass Lennars Quartalsgewinn im vierten Quartal, der am 15. Dezember vorgelegt wird, im Jahresvergleich um 29 % auf 1,45 US-Dollar je Aktie fällt, während das Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr voraussichtlich um 40 % auf 4,85 US-Dollar sinkt. Im Vorfeld dieses Berichts bedeutet der beschleunigte Offenlegungsrhythmus, dass jede Anpassung Berksides an der Position fast sofort öffentlich wird statt Monate später.
Die Wall Street eilt trotz Berksides Vertrauen nicht zur Verteidigung der Aktie. Bank of America beließ ihr 'Underperform'-Rating und senkte ihr Kursziel von 77 auf 70 US-Dollar. Wells Fargo kürzte ihr Ziel von 85 auf 80 US-Dollar bei einem 'Equal-Weight'-Rating, und Truist senkte ihr Ziel von 90 auf 80 US-Dollar unter einem 'Hold'-Rating.
Die Aktie trägt nun ein Konsens-Rating von 'Moderate Sell', wobei das durchschnittliche Analysten-Kursziel von 78,93 US-Dollar rund 3 % Abwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert.
Berksides Käufe werden vermutlich vom Investmentmanager Ted Weschler vorangetrieben, der einen Teil des 350-Milliarden-Dollar-Aktienportfolios des Konzerns verantwortet. Das Unternehmen besitzt bereits Taylor Morrison und Clayton Homes und ist damit breit im Wohnungsbau exponiert.
Lennar bleibt durch die Familie Miller mit Superstimmrechtsaktien kontrolliert – eine Struktur, die mögliche künftige Übernahmespekulationen erschweren würde.
Dieser Artikel erschien ursprünglich auf CoinCentral.
