Warren Buffett ließ über Jahre hinweg die Cashreserven von Berkshire Hathaway auf ein Niveau anwachsen, das Beobachter zunehmend kritisierten. Sein Nachfolger scheint nun bereit, dieses Kapital einzusetzen.

Greg Abel, der im Januar 2026 nach Buffetts 64-jähriger Amtszeit die Rolle des CEO übernahm, setzt das Kapital des Unternehmens in einem bemerkenswerten Tempo ein. Abel war zuvor Vizevorsitzender der Nicht-Versicherungsgeschäfte von Berkshire und hatte damit die direkte Aufsicht über Tochtergesellschaften wie BNSF Railway und Berkshire Hathaway Energy, bevor er in die Spitzenposition aufrückte. Berkshire schloss das erste Quartal 2026 mit 397,4 Milliarden US-Dollar an Cash und Äquivalenten ab – der höchste Stand in der Geschichte des Unternehmens, nach rund 373 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Diese Reserve wird durch stabile Versicherungsgewinne und Investitionserträge getragen, die seit Jahrzehnten Kernpfeiler von Berkshires Geschäftsmodell sind.

Wichtige Akquisitionen und Investitionen

Die bedeutendste Transaktion von Berkshire war der Barkauf von Taylor Morrison Home Corporation, der am 24. Juli 2026 für rund 6,8 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde und eine Prämie von 24 % auf den Aktienkurs vor der Ankündigung darstellt. Die Akquisition soll Berkshires Präsenz im Wohnungsbausektor vertiefen und bestehende Tochtergesellschaften wie Clayton Homes ergänzen. Die US-Wohnungsbau hat seit über einem Jahrzehnt hinter der Haushaltsbildung zurückgeblieben, und Bauunternehmen mit starken Landpositionen und operativer Skalierbarkeit könnten davon profitieren, wenn dieses Angebots-Nachfrage-Ungleichgewicht anhält.

Berkshire verpflichtete außerdem rund 23 Milliarden US-Dollar für Alphabet über mehrere Transaktionen, darunter ein im Juni 2026 abgeschlossenes Private Placement über 10 Milliarden US-Dollar. Die daraus resultierende Beteiligung an Alphabet wird auf rund 31,5 Milliarden US-Dollar bewertet. Der Schritt setzt ein Muster fort, das unter Buffett begann, dessen Aufbau einer großen Apple-Position Berkshires bedeutendste Technologiebeteiligung darstellte. Eine derart dimensionierte Alphabet-Investition, die teilweise über ein Private Placement abgewickelt wurde, unterstreicht Abels Bereitschaft, konzentrierte Positionen in Plattformunternehmen aufzubauen, deren Erlösquellen digitale Werbung, Cloud Computing und künstliche Intelligenz umfassen.

Darüber hinaus nahm Abel im ersten Quartal Aktienrückkäufe wieder auf, wenn auch in bescheidenem Umfang – Berkshire kaufte eigene Aktien im Wert von 234 Millionen US-Dollar zurück. Berkshire hatte die Rückkäufe Ende 2024 ausgesetzt, und die Wiederaufnahme, selbst auf begrenztem Niveau, signalisiert ein gewisses Vertrauen in die Bewertung des Unternehmens.

Strategie der Kapitalallokation

Eine 6,8 Milliarden US-Dollar umfassende Akquisition eines Wohnungsbauunternehmens kombiniert mit einer 23 Milliarden US-Dollar schweren Technologiebeteiligung, beide innerhalb der ersten Hälfte von 2026 abgeschlossen, signaliert eine deutliche Beschleunigung der Kapitalallokation. Die Abwicklung einer Investition dieser Größenordnung über ein Private Placement deutet darauf hin, dass Berkshire und Alphabet strukturierte Gespräche über die Konditionen führten, anstatt eine konventionelle Kauforder am offenen Markt zu platzieren. Trotz dieser Engagements bleibt die verbleibende Cashposition nach jedem historischen Maßstab erheblich, wodurch Berkshire über beträchtliche Feuerkraft für weitere Akquisitionen oder Investitionen verfügt – eine Kapazität, die mit den meisten Private-Equity-Fonds und Staatsfonds konkurriert.