Bending Spoons, das ehemalige Unicorn, das ein Umsatzwachstum von 95 % im Jahresvergleich verzeichnete, hat sich am Dienstag darauf geeinigt, Airtable in einem reinen Barkauf zu übernehmen, der das Softwareunternehmen mit 1,285 Milliarden Dollar bewertet; unter Einbeziehung von Airtables Barbestand liegt der Eigenkapitalwert bei etwa 2,25 Milliarden Dollar. Die Transaktion ist die erste Übernahme des italienischen Unternehmens, seit es im Juni an der Nasdaq börsennotiert wurde.

Der Kaufpreis liegt deutlich unter Airtables früheren Bewertungen. Das Datenbank- und Tabellenkalkulationsunternehmen nahm mehr als 1,4 Milliarden Dollar an Venture-Finanzierungen auf und wurde während des Tech-Booms 2021 mit mehr als 11 Milliarden Dollar bewertet, als Investoren Softwareunternehmen vor allem nach Wachstum bepreisten. Anfang dieses Jahres wurden Airtable-Anteile an Sekundärmärkten mit etwa 4 Milliarden Dollar gehandelt. Der Deal vom Dienstag bewertet das Unternehmen mit weniger als einem Viertel dieses Sekundärmarktpreises und mit etwa einem Fünftel seines Höchststands von 2021.

„Wir freuen uns darauf, Airtable bei Bending Spoons willkommen zu heißen. Airtable ist eine wegweisende Marke, die die Art und Weise neu gestaltet, wie Teams Daten organisieren und wichtige Workflows verwalten“, sagte Bending-Spoons-CEO und Mitgründer Luca Ferrari in einer Unternehmensmitteilung. Er stellte die Bewertung auch in Zusammenhang mit Airtables Wachstum und erklärte: „Der geschaffene Wert spiegelt sich in den jährlich wiederkehrenden Umsätzen wider, die um über 20 % [im Jahresvergleich] auf rund 480 Millionen Dollar zum Stand Juni 2026 gewachsen sind, und der Zusammenschluss mit Bending Spoons wird die Innovation noch weiter beschleunigen.“

Airtable, 2013 gegründet, bedient mehr als 500.000 Organisationen, darunter 80 % der Fortune 100. Bending Spoons teilte mit, dass der Abschluss des Deals bis zum Jahresende erwartet werde, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigung. Der Kauf fällt zudem in eine Phase, in der sich Käufer und Verkäufer von Software weiterhin an einen Markt anpassen, der Wachstum nicht mehr so belohnt wie 2021, wodurch Bewertungsanpassungen für Unternehmen mit einst deutlich höheren privaten Marktpreisen zur praktischen Realität werden.

Ein Einbruch bei Softwarebewertungen

Ein Teil der Erklärung dafür, warum Airtables Preis so stark gefallen ist, liegt in der breiteren Neubewertung von Softwarebewertungen seit 2021. Der Boom belohnte schnell wachsende Abo-Unternehmen mit Bewertungen, die davon ausgingen, dass sich das Wachstum weiter fortschreiben würde. Seitdem mussten viele dieser Unternehmen, darunter Airtable, Wachstum bei niedrigeren Multiplikatoren nachweisen, und die Sekundärmärkte passten sich an, lange bevor ein Käufer auftauchte.

Bending-Spoons-Mitgründer Matteo Danieli sagte gegenüber TechCrunch, das Unternehmen sehe das aktuelle Umfeld für Softwarebewertungen als günstig für Käufer und erklärte, Bending Spoons habe die Neubewertung selbst weitgehend vermieden, während andere Kapital in sie hineingesteckt hätten.

Dieses Timing ist zentral für die Strategie von Bending Spoons. Das Unternehmen hat ein Portfolio von mehr als 50 Übernahmen aufgebaut, indem es auf Apps setzt, die es als bekannt, aber im Verhältnis zu ihrer Nutzerbasis unterbewertet ansieht, und anschließend Kosten senkt sowie Preisgestaltung und Produktdesign überarbeitet. Airtable fügt sich in ein Muster ein, zu dem bereits AOL, Eventbrite, Evernote, Vimeo und WeTransfer gehören, unterscheidet sich jedoch in einem wichtigen Punkt: Anders als einige frühere Ziele wuchs Airtables Umsatz zum Zeitpunkt des Verkaufs noch, statt zu stagnieren. Für Nutzer und Unternehmenskunden bedeutet das, dass der Deal nicht nur als weiterer Softwarekauf relevant ist, sondern auch als Test dafür, wie ein auf Übernahmen fokussierter Betreiber mit einem Produkt umgeht, das eine etablierte Kundenbasis und weiter wachsende Umsätze hat.

Börsengang

Die Übernahme von Airtable ist zudem der erste große Test von Bending Spoons’ Strategie, seit das Unternehmen börsennotiert ist. Der F-1-Antrag im Juni gab der Öffentlichkeit den ersten detaillierten Einblick in die Finanzen hinter dem Akquisitionsmodell. Der Umsatz stieg 2025 um 95 % im Jahresvergleich auf 1,31 Milliarden Dollar und hat sich seit 2023 mehr als verdreifacht, während sich der operative Gewinn auf 278 Millionen Dollar mehr als verdoppelte.

Diese Dynamik setzte sich 2026 fort. Im ersten Quartal verdoppelte sich der Umsatz auf mehr als 601,3 Millionen Dollar, und das Unternehmen drehte von einem Nettoverlust von 112,2 Millionen Dollar im Vorjahr zu einem Nettogewinn von 27,5 Millionen Dollar. Bending Spoons bepreiste seinen Nasdaq-Listungspreis im Juli mit 29 Dollar je Aktie und damit über der vermarkteten Spanne, was einer Bewertung von rund 18,4 Milliarden Dollar entsprach. Die Aktien schlossen am Montag bei 36,22 Dollar.

Der Airtable-Deal kommt in einer Phase, die sich zu einem starken IPO-Sommer entwickelt, mit SpaceX, das bei rund 1,4 Billionen Dollar gehandelt wird, und Anthropic, das bei einer Post-Money-Bewertung von 965 Milliarden Dollar Kapital aufnahm – ein Trend, der eine neue Klasse extrem wohlhabender „IPO Bros.“ hervorgebracht hat. Auch OpenAI wird voraussichtlich an die Börse gehen, und der Boom hat sich weit über KI-Namen hinaus ausgeweitet: Der südkoreanische Chiphersteller SK Hynix platzierte seine US-Depositary Receipts zu je 149 Dollar und nahm damit rund 26,5 Milliarden Dollar ein, eine der größten US-Aktienplatzierungen eines ausländischen Emittenten überhaupt.

Vor diesem Hintergrund ist Bending Spoons ein kleineres, aber genau beobachtetes Börsendebüt, und der Deal vom Dienstag gibt Anlegern einen ersten Blick darauf, wie das Unternehmen das eingesammelte Kapital einsetzen will.

Dieser Beitrag erschien ursprünglich auf Fortune.com