Drei US-Bankverbände kritisierten die finale Stablecoin-Regelung, die das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) am 21. Oktober 2026 vorgestellt hat, während Vertreter der Krypto-Branche die Änderung als stärker mit dem Willen des Kongresses vereinbar begrüßten. Das OCC beaufsichtigt US-Nationalbanken – eine Rolle, die seiner Auslegung des Stablecoin-Gesetzes für beide Seiten des Streits Bedeutung verleiht.

Die Bankverbände warnten, dass von Dritten angebotene Rewards Anleger dazu bewegen könnten, Gelder von den Banken abzuziehen, was Einlagen verringern und die Kreditvergabe schwächen könnte. Der Streit dreht sich darum, wie die Beschränkungen des GENIUS Act für Stablecoin-Renditen gelten, wenn Rewards über Börsen oder andere Intermediäre vertrieben werden. Da der Act Emittenten die direkte Zinszahlung untersagt, bestimmt die Behandlung intermediär verteilter Rewards weitgehend die praktische Reichweite der Beschränkung.

Bankverbände stellen das OCC infrage

American Bankers Association (ABA) CEO Rob Nichols beschuldigte das OCC, Krypto-Unternehmen die Gewährung von Rewards zu erlauben, obwohl dies seiner Darstellung nach dem Ziel des Kongresses zuwiderläuft, die Kreditbranche zu schützen. Wie The Block berichtete sagte er, der Schaden könnte bereits entstanden sein, bevor Einlagenabflüsse sichtbar werden.

In ihrer Stellungnahme zur finalen Regelung des OCC sagte die ABA zudem, solche Praktiken könnten Verwechslungen zwischen Stablecoins und traditionellen Bankeinlagen auslösen.

Paige Pidano Paridon, Managerin beim Bank Policy Institute, verurteilte die Entscheidung mit den Worten, sie ersetze „Klarheit durch Mehrdeutigkeit." Unklare Regeln könnten Banken dem Verlust von Einlagen aussetzen, sagte sie. Das Institut umriss seine Bedenken in einer Stellungnahme zur GENIUS-Act-Regelung des OCC.

Rebeca Romero Rainey, CEO der Independent Community Bankers of America (ICBA), forderte ebenfalls Maßnahmen zum Schutz von Community-Banken und ihrer Kreditvergabekapazität. Die ICBA drängt das OCC weiterhin, die Auswirkungen der Stablecoin-Regeln auf die lokale Kreditvergabe zu begrenzen.

Was das OCC geändert hat

Der GENIUS Act untersagt Stablecoin-Emittenten die direkte Zinszahlung an Halter. Offen blieb jedoch die Frage nach Rewards, die über Börsen und andere Intermediäre gewährt werden.

Nach dem Februarpaket des OCC hätten bestimmte Arrangements als rechtswidrig gegolten, sofern sie nicht anders gerechtfertigt werden konnten. Die finale Regelung verwarf diese Vermutung und verlangt nun von den Aufsichtsbehörden eine Einzelfallprüfung – ein Wechsel von einem pauschalen Standard hin zu Einzelfallentscheidungen, die von der Struktur jedes Arrangements abhängen.

Das OCC behält sich das Recht vor, gegen Umgehungsversuche des Verbots vorzugehen. Die finale Regelung der Behörde tritt am 18. Januar 2027 in Kraft; Banken, Börsen und Stablecoin-Emittenten müssen sich auf ein Regime vorbereiten, in dem Reward-Arrangements einzeln bewertet werden.

Krypto-Befürworter begrüßen die Änderung

Lindsay Fraser, Policy-Chefin der Blockchain Association, begrüßte die Entscheidung und sagte, sie bringe den Regulierungsrahmen näher an das, was der Kongress beichtigt hatte. Die Änderung könnte dollarbasierte Zahlungen unter bundesstaatlicher Aufsicht begünstigen, so Fraser.

Jaret Seiberg von TD Cowen sagte, Unsicherheit bleibe bestehen, da Gerichte und künftige Aufsichtsbehörden unterschiedliche Auffassungen darüber vertreten könnten, welche Reward-Arrangements zulässig sind.

Widersprüchliche Schätzungen zur Kreditvergabe

Die ICBA schätzt, dass die Einführung von Stablecoins zu einem Rückgang der Kreditvergabe von Community-Banken um mindestens 850 Mrd. USD führen könnte. Diese Zahl ist jedoch eine Prognose und kein bereits verlorener fester Betrag.

Der White House Council of Economic Advisers betrachtete in einer Studie vom April 2026 ein anderes Szenario. Sie kam zu dem Schluss, dass ein Verbot von Stablecoin-Renditen die Kreditvergabe lediglich um 2,1 Mrd. USD erhöhen, aber Wohlfahrtskosten von 800 Mio. USD verursachen würde.

Die Schätzungen messen unterschiedliche Effekte und beruhen auf unterschiedlichen Annahmen – eine Spanne, die erklärt, warum die Banken- und die Krypto-Branche dieselbe Regelung so unterschiedlich beschreiben, von einer Bedrohung für die Kreditvergabe bis zu einem Schritt hin zum Willen des Kongresses. Eine BIS-Analyse ergab, dass Stablecoins und Bankeinlagen in gewissem Maße um Gelder konkurrieren, konnte Verluste bei der Kreditvergabe in keiner der Größenordnungen jedoch nicht belegen.

Globale Implikationen

Die Debatte beschränkt sich nicht auf US-Banken. Circle-CEO Jeremy Allaire teilte Reuters mit, das Unternehmen plane eine Expansion in rund 40 Schwellenmärkte und verwies auf die wachsende Nachfrage in Asien, Afrika, Lateinamerika und dem Nahen Osten.

Da die Nutzung dollarbasierter Stablecoins weltweit zunimmt, könnten die US-Regeln zu Rewards beeinflussen, wie Banken und digitale Zahlungsanbieter um Kunden konkurrieren. Wie die Aufsichtsbehörden den Einzelfallstandard anwenden, wenn die Regelung am 18. Januar 2027 in Kraft tritt, wird darüber entscheiden, ob die von Analysten beschriebene Unsicherheit bestehen bleibt.