Die Bank Russlands hat einen Entwurf von Vorschriften vorgelegt, der strengere Kontrollen für Kryptoinvestitionen von Privatanlegern einführen und zugleich einen regulierten Weg für eine kleine Auswahl hochliquider digitaler Vermögenswerte eröffnen würde. Nach dem vorgeschlagenen Rahmen könnten nicht qualifizierte Anleger über jeden Vermittler jährlich nicht mehr als 300.000 russische Rubel an zugelassenen Kryptowährungen kaufen – ein Betrag, der nach jüngsten Wechselkursen einigen tausend US-Dollar entspricht –, während Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) und Tethers USDT die ursprüngliche Liste der für den öffentlichen Börsenhandel verfügbaren Vermögenswerte bilden würden. Die Entwurfsanweisung füllt die Einzelheiten zum Zugang von Privatanlegern in einem Rechtsrahmen aus, der in den vergangenen zwei Jahren rasch Gestalt angenommen hat: Russland legalisierte im August 2024 das industrielle Krypto-Mining, öffnete ein Experimentierregime, das Kryptowährungen für grenzüberschreitende Abwicklungen zulässt, und verabschiedete im August 2025 ein Bundesgesetz, das Krypto als Eigentum anerkennt, dessen Verwendung als Zahlungsmittel für Waren und Dienstleistungen jedoch verbietet. Die öffentliche Anhörung der Zentralbank zu dem Entwurf läuft vom 17. August 2026 bis zum 24. August 2026 (Mitteilung der Bank Russlands).

Bitcoin, Ethereum und USDT bilden die ursprüngliche Liste

Nach den Entwurfsregeln würden nur Kryptowährungen, die bestimmte Anforderungen an Liquidität und Markthistorie erfüllen, für den öffentlichen Handel an Börsen zugelassen. Die ursprüngliche Liste umfasst Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) und Tethers USDT – die beiden größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung sowie den größten Stablecoin.

Die Aufseher erklärten, dass die Auswahl auf Faktoren wie Marktkapitalisierung, durchschnittlichem täglichem Handelsvolumen und Preisverlaufsdaten aus ausländischen Märkten basiert. Zugelassene Kryptowährungen müssen über mindestens fünf Jahre Handelsdaten auf anderen Märkten verfügen – ein Kriterium, das etablierte, liquide Vermögenswerte gegenüber kleineren oder neueren Tokens bevorzugt.

Der Rahmen soll die Exponierung von Privatanlegern gegenüber Krypto-Vermögenswerten begrenzen, die unvorhersehbare und volatile Preise aufweisen können.

Privatkäufe auf 300.000 Rubel pro Vermittler begrenzt

Wie in den vorgeschlagenen Regeln festgelegt, könnten nicht qualifizierte Anleger pro Vermittler und Jahr bis zu 300.000 russische Rubel an qualifizierten Kryptowährungen erwerben. Die Grenzen würden unabhängig voneinander für verschiedene Kategorien von Vermittlern gelten, etwa Broker, Kryptobörsendienste und Vermögensverwalter, was bedeutet, dass die Beschränkung auf der Ebene der Vermittler erfolgt und nicht als einzige aggregierte Jahreshöchstgrenze pro Anleger.

Die Bank Russlands bezeichnete die Maßnahme als eine Form des Verbraucherschutzes für Privatteilnehmer, die in den Kryptomarkt eintreten. Die vorsichtige Bemessung entspricht der langjährigen Haltung der Zentralbank gegenüber Krypto: In einem Bericht vom Januar 2022 schlug sie ein vollständiges Verbot der Ausgabe, des Umlaufs und des Minings von Kryptowährungen vor, und der aktuelle Entwurf markiert einen Wandel vom Verbot hin zu streng rationiertem, reguliertem Zugang.

Qualifizierte Anleger erhalten breiteren Zugang

Der Entwurfsrahmen sieht eine differenzierte Behandlung qualifizierter Anleger vor, denen der Kauf von Kryptowährungen, die sowohl an Börsen als auch außerbörslich gehandelt werden, ohne die vorgeschlagene Kaufgrenze für Privatanleger erlaubt wäre.

Die Regeln würden eine klare Unterscheidung zwischen den beiden Anlegerkategorien schaffen: Privatanleger unterliegen Zugangsbeschränkungen, während erfahrenere und professionellere Anleger Zugang zu einer breiteren Auswahl an Krypto-Vermögenswerten erhalten.

Gemäß den Regeln müssten alle Anleger, einschließlich registrierter Anleger, vor solchen Investitionen Tests absolvieren und die Risiken von Kryptoinvestitionen prüfen. Die Testpflicht erweitert das Modell der Eignungsprüfung, das die Bank Russlands bereits bei nicht qualifizierten Anlegern anwendet, die komplexe Finanzinstrumente am Wertpapiermarkt kaufen.

Öffentliche Anhörung bis zum 24. August geöffnet

Die Vorschläge zur Auswahl der Vermögenswerte und zu den Grenzen sind in einem Entwurf einer regulatorischen Anweisung enthalten, der derzeit diskutiert wird. Die öffentliche Anhörung der Bank Russlands zu dem Entwurfsdokument begann am 17. August 2026 und läuft bis zum 24. August 2026, sodass Marktteilnehmer vor der Umsetzung des Rahmens Rückmeldung geben können. Die Anweisung soll die Bestimmungen zum Zugang von Privatanlegern des seit Beginn des Jahres 2026 geltenden Bundesgesetzes zu Kryptowährungen in die Praxis umsetzen, nach dem Kryptotransaktionen für nicht qualifizierte Anleger auf Plattformen innerhalb des regulierten Perimeters beschränkt sind; ihre endgültige Fassung wird bestimmen, wie die Liste der zugelassenen Vermögenswerte und die Grenze pro Vermittler in der Praxis funktionieren.

Der Vorschlag würde den Weg zu einem regulierten Modell für Russlands Kryptomarkt und -technologie ebnen, wobei Bitcoin, Ethereum und USDT als Vermögenswerte für den öffentlichen Handel bestimmt werden, qualifizierte Anleger breiteren Zugang erhalten und für Privatanleger verschärfte Beschränkungen gelten.