Umweltverbände setzen sich seit Jahren für den Rückzug von Banken und Finanzinstituten aus fossilen Brennstoffen ein. Diese Bewegung hat seit der Covid-19-Pandemie, die den globalen Druck zur Ablösung von Öl, Gas und Kohle durch erneuerbare Energien beschleunigte, weiter an Dynamik gewonnen. Das Vereinigte Königreich hat gemäß dem Climate Change Act eine rechtsverbindliche Verpflichtung, bis 2050 Netto-Null-Treibhausgasemissionen zu erreichen, wodurch die Ausrichtung der Zentralbank an diesem Ziel zunehmend an Relevanz gewinnt.

Im Juni gab die Bank of England – ohne formelle öffentliche Ankündigung – bekannt, dass sie Anleihen, die mit Kohleoperationen verbunden sind, nicht mehr als Sicherheit für zentrale Kreditvergaben akzeptieren wird. Das Verbot tritt im Oktober in Kraft und stellt den jüngsten Schritt der Institution dar, um die Nutzung von thermischer Kohle in der Stromerzeugung einzudämmen. Gemäß der aktualisierten Richtlinie dürfen Geschäftsbanken mit thermischer Kohle verbundene Anleihen bei Kreditaufnahmen bei der Zentralbank nicht mehr als Sicherheit hinterlegen.

Die Entscheidung signalisiert, dass die Bank of England mit thermischer Kohle verbundene Anleihen nun als zu riskant für ihre eigene Bilanz erachtet, da Verbraucher und Regierungen weltweit einen Übergang weg von dem, was weithin als „der schmutzigste fossile Brennstoff" bezeichnet wird, fordern. Die rasche globale Hinwendung zu erneuerbaren Energien könnte dazu führen, dass bestimmte fossile Brennstoffanlagen zu dem werden, was Analysten als „stranded assets" bezeichnen – Ressourcen, die lange vor dem Ende ihrer voraussichtlichen Nutzungsdauer an wirtschaftlichem Wert verlieren –, wodurch ihr finanzielles Risikoprofil in den kommenden Jahrzehnten steigt.

In ihrer Richtlinienstellungnahme stellte die Bank of England fest, dass Unternehmen im Bereich der thermischen Kohle „potenziellen finanziellen Risiken ausgesetzt sein können, die mit der Anpassung der Wirtschaft an Netto-Null verbunden sind." Die Institution gab zudem an, dass sie Abschläge auf den Wert von Anleihen in anderen relevanten Sektoren vornehmen werde, „um die Bank gegen finanzielle Risiken zu schützen."

Die Bank of England vergibt routinemäßig Kredite an große britische Banken – darunter Barclays, Lloyds, NatWest und HSBC –, um die Abwicklung von Transaktionen und die betriebliche Effizienz zu erleichtern. Für den Zugang zu diesen Krediten müssen Geschäftsbanken Sicherheiten stellen, üblicherweise in Form von Anleihen.

Ein breites Spektrum von Finanzinstituten hat bereits unterschiedliche Beschränkungen für den Sektor der thermischen Kohle eingeführt. Restriktionen, die von einer Zentralbank dieses Formats erlassen werden, könnten Geschäftsbanken jedoch dazu veranlassen, ihre Verbindungen zur Kohleindustrie neu zu bewerten. Die Bank of England gehörte zu den ersten großen Zentralbanken, die Klimastresstests bei den von ihr beaufsichtigten Finanzinstituten durchführten, und schloss ihre Übung „Climate Biennial Exploratory Scenario" im Jahr 2022 ab. Sie ist zudem Mitglied des Network for Greening the Financial System, einer Gruppe von über 100 Zentralbanken und Aufsichtsbehörden, die sich zum Thema klimabezogener finanzieller Risiken abstimmen.

Die neue Richtlinie der Bank of England ist strenger als vergleichbare Maßnahmen von Institutionen wie der Europäischen Zentralbank. Dennoch fand der Schritt wenig öffentliche Beachtung, da die Bank die aktualisierte Richtlinie auf ihrer Website veröffentlichte, anstatt eine formelle Ankündigung zu machen. Dieser zurückhaltende Ansatz in der Klimapolitik spiegelt mehrere Faktoren wider, darunter den wachsenden Druck der Regierung der Vereinigten Staaten, Initiativen für erneuerbare Energien zugunsten einer fortgesetzten Förderung fossiler Brennstoffe aufzugeben.

Ellie McLaughlin, Senior Policy and Advocacy Manager bei der Kampagnengruppe Positive Money, erklärte: „Es ist ein starkes Signal von einer Zentralbank, und auch an den Markt." McLaughlin fügte hinzu: „Die Bank of England ist in den letzten Jahren zu diesem Thema und ihrer breiteren Klimaarbeit viel weniger explizit aufgetreten, aus verschiedensten Gründen… Es ist durchaus bedeutsam, aber es gibt definitiv viele Bereiche, in denen die Bank noch weiter gehen könnte."

In den letzten Jahren hat die Bank of England eine Reihe von Änderungen an ihren Anleiheprogrammen und anderen Finanzmechanismen umgesetzt, die darauf ausgerichtet sind, den globalen grünen Wandel zu unterstützen und Risiken im Zusammenhang mit bestimmten fossilen Brennstoffen zu mindern. Auf ihrer Website erklärt die Bank: „Im Jahr 2021 begannen wir, das CBPS anzupassen, um einen geordneten branchenweiten Übergang zu Netto-Null zu unterstützen, vorbehaltlich der Aufrechterhaltung seines primären geldpolitischen Zwecks, des Schutzes öffentlicher Mittel und der Fundierung aller Anpassungen auf robusten und bewährten Kennzahlen."

Die Richtlinienänderung kommt weniger als ein Jahr nach einer Untersuchung, die ergab, dass keine große Bank sich bisher verpflichtet hatte, die Finanzierung neuer Öl-, Gas- und Kohleprojekte einzustellen. Ein im Oktober vom TPI Global Climate Transition Centre an der London School of Economics and Political Science veröffentlichter Bericht deutete darauf hin, dass die meisten Banken, die ihre Klimapolitiken kürzlich aktualisiert hatten, diese tatsächlich abgeschwächt hatten.

Der Bericht, der die Klimapolitiken von 36 der größten Banken nach Marktkapitalisierung und Gesamtvermögen untersuchte, kam zu dem Schluss, dass „Banken sich noch in einem frühen Stadium ihres Übergangs befinden, mit Dekarbonisierungszielen, die nur eine begrenzte Reihe von Sektoren und Geschäftstätigkeiten abdecken."

Gemäß dem Bericht haben Banken „ihre Offenlegungen in Bereichen wie Netto-Null-Verpflichtungen, Finanzierungsbedingungen für hoch-emittierende Sektoren und Richtlinien zu fossilen Brennstoffen abgeschwächt." Einige Institute haben ihre Netto-Null-Verpflichtungen entweder vollständig zurückgezogen oder verwässert, indem sie konkrete Begriffe wie „Verpflichtung" oder „Ziel" durch vage Formulierungen wie „Bestrebung" oder „Aspiration" ersetzten.

Während viele große Banken nach wie vor nicht bereit sind, ein Ende der Finanzierung neuer fossiler Brennstoffprojekte zuzusagen, distanziert sich eine wachsende Anzahl von der Kohle. Laut dem Institute for Energy Economics and Financial Analysis unterhalten mittlerweile mehr als 200 weltweit bedeutende Finanzinstitutionen – darunter Vermögensverwalter, Vermögenseigentümer, internationale Banken und andere – formelle Divestment-Richtlinien, die Investitionen in den Abbau thermischer Kohle und/oder in Kohlekraftprojekte einschränken.

Eine zunehmende Zahl von Banken betrachtet langfristige Investitionen in stärker umweltbelastende fossile Brennstoffe als finanziell riskant, was sie dazu veranlasst, ihre Exposition gegenüber dem Kohlesektor zu verringern. Dieser Trend könnte zusätzliche Finanzinstitute ermutigen, in den kommenden Jahren ähnliche Positionen einzunehmen, und könnte mehr Kapital in Richtung alternativer Energiequellen wie erneuerbare Energien lenken.

Von Felicity Bradstock für Oilprice.com