Bandhan AMC senkt Bond-Duration, da das Risiko einer RBI-Zinserhöhung steigt, so CIO Suyash Choudhary
Wichtige Erkenntnisse
- •Bandhan AMC hat die Duration in mehreren Rentenfonds als defensive Maßnahme gegen steigende Erwartungen einer RBI-Zinserhöhung reduziert.
- •Anleihen mit längerer Duration reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen und verlieren bei steigenden Zinsen stärker an Wert, weshalb Durationssenkungen ein üblicher Schutzschritt sind.
- •CIO Suyash Choudhary erklärte, dass nachlassende FCNR-Einlagenzuflüsse und veränderte politische Erwartungen zu einer flacheren Zinsstrukturkurve führen könnten.
- •Die jüngsten MPC-Protokolle haben den Fokus der Märkte auf die Möglichkeit verlagert, dass der nächste geldpolitische Schritt der RBI eine Erhöhung statt einer Senkung sein könnte.
Bandhan AMC hat die Duration in mehreren ihrer Rentenfonds reduziert, nachdem das Risiko einer Zinserhöhung der Reserve Bank of India (RBI) infolge der Veröffentlichung der jüngsten Protokolle des Währungspolitischen Komitees (MPC) gestiegen ist. Die Verkürzung der Duration ist eine übliche defensive Maßnahme für Rentenfondsmanager, da Anleihen mit längerer Duration empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren und bei steigenden Zinsen stärker an Wert verlieren.
Suyash Choudhary, Chief Investment Officer bei Bandhan AMC, erklärte, dass die Märkte zunehmend über den Zeitpunkt und das Ausmaß möglicher Zinserhöhungen diskutieren und dass nachlassende FCNR-Zuflüsse (Foreign Currency Non-Resident) in Kombination mit veränderten politischen Erwartungen eine flachere Zinsstrukturkurve bewirken könnten. FCNR-Einlagen ermöglichen es Indern im Ausland, Deviseneinlagen bei indischen Banken zu halten; große Zuflüsse solcher Einlagen in früheren Perioden hatten die Nachfrage nach Staatsanleihen gestützt, und wenn diese Zuflüsse nachlassen, kann sich diese Unterstützung abschwächen.
Die MPC-Protokolle, die die Begründung der einzelnen Komiteemitglieder zur geldpolitischen Ausrichtung dokumentieren, haben den Fokus der Märkte darauf verlagert, ob der nächste Schritt der RBI eine Erhöhung statt einer Senkung sein könnte, was Vermögensverwalter dazu veranlasst, das Zinsrisiko in ihren Portfolios neu zu bewerten.
Die Kernpunkte der Positionierung des Vermögensverwalters sind:
- Erwartung einer Zinserhöhung um 50 bps nun unsicherer
- Warum Bandhan AMC die Duration senkt
- Anleihenzinskurve könnte sich abflachen, wenn das FCNR-Kaufinteresse nachlässt
- Gesamtdauer-Risiko hat Vorrang
Quelle: Economic Times Markets
