AT&T (NYSE: T) Aktienkurs stieg am Freitag um 4,8 % auf 24,06 $, nachdem der Telekommunikationsriese Q2-Ergebnisse vorgelegt hatte, die die Gewinnerwartungen der Wall Street deutlich übertrafen. Das Handelsvolumen überstieg 80 Millionen Aktien und lag damit etwa 57 % über dem Tagesdurchschnitt. Die Ergebnisse lieferten einen weiteren Beleg dafür, dass AT&Ts Strategie der Konzentration auf sein Kerngeschäft mit Mobilfunk und Glasfaser — ein Kurswechsel, der nach der WarnerMedia-Abspaltung 2022 verschärft wurde — sich in einer verbesserten Profitabilität und Cashgenerierung niederschlägt.

Q2-Ergebnisse

Das Unternehmen wies einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 0,65 $ aus, der die Konsensschätzung von 0,59 $ deutlich übertraf. Der Umsatz erreichte 31,56 Mrd. $ und blieb damit leicht hinter der Prognose von 31,80 Mrd. $ zurück, was jedoch nicht ausreichte, um die Begeisterung der Anleger zu dämpfen.

Der freie Cashflow war der herausragende Kennwert des Quartals. AT&T generierte 4,7 Mrd. $ — eine Steigerung von 6,3 % gegenüber dem Vorjahr — und übertraf damit die eigene Prognose der Unternehmensführung von 4,0 Mrd. $ bis 4,5 Mrd. $. Der freie Cashflow ist eine besonders genau beobachtete Position bei AT&T, da er sowohl eine erhebliche Dividende als auch den laufenden Ausbau der 5G- und Glasfaserinfrastruktur finanzieren muss.

Das bereinigte EBITDA stieg um 5,2 % gegenüber dem Vorjahr auf 12,3 Mrd. $, wobei die bereinigte EBITDA-Marge um 110 Basispunkte auf 39,1 % expandierte.

Abonnentenwachstum

Auf der Abnehmenseite gewann AT&T 432.000 Postpaid-Mobilfunkkunden hinzu — weit über den 338.500 Neukunden, die Analysten erwartet hatten. Netto-Zugänge bei Postpaid-Mobilfunkkunden sind der am genauesten beobachtete Wachstumsindikator der Mobilfunkbranche, da diese Kunden niedrigere Abwanderungsraten und einen höheren Kundennutzen als Prepaid-Nutzer aufweisen. Das Unternehmen übertraf außerdem insgesamt eine Million neue Abonnenten für fortschrittliche Konnektivität, angetrieben durch Wachstum bei Glasfaser- und Festnetz-Funkdiensten.

Angehobene Prognose

AT&T hob seine EPS-Prognose für das Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 2,25 $ bis 2,35 $ an. Analysten erwarten derzeit einen Jahres-EPS von 2,31 $.

Analystenreaktion

Wolfe Research stufte AT&T nach der Veröffentlichung der Ergebnisse herauf. Mehrere andere Häuser passten ihre Kursziele an:

• Sanford C. Bernstein behielt die Einstufung „outperform" bei einem Kursziel von 25,00 $.
• TD Cowen erhöhte das Kursziel von 32,00 $ auf 33,00 $ und behielt die Einstufung „hold".
• Argus senkte das Kursziel von 33,00 $ auf 30,00 $, behielt jedoch die Einstufung „buy".
• Barclays reduzierte das Kursziel von 26,00 $ auf 24,00 $ bei einer Einstufung „equal weight".

Der Gesamtkonsens liegt bei Moderate Buy mit einem durchschnittlichen Kursziel von 29,19 $.

AT&T wird mit etwa dem 6,7-fachen des projizierten EV/EBITDA gehandelt — einem Abschlag gegenüber Verizon mit dem 7,3-fachen und T-Mobile mit dem 8,8-fachen sowie unter dem eigenen fünfjährigen historischen Durchschnitt von AT&T vom 7,5-fachen bis 8-fachen.

Dividende und Aktienrückkäufe

AT&T erklärte eine Quartalsdividende von 0,2775 $ je Aktie, zahlbar am 3. August. Dies entspricht 1,11 $ annualisiert und einer Rendite von 4,6 % bei einer Ausschüttungsquote von 37,25 %. Die aktuelle Dividende liegt weiterhin unter dem Niveau vor der Abspaltung, was die reduzierte Umsatzbasis nach der Trennung von WarnerMedia widerspiegelt. Die steigende Tendenz des freien Cashflows ist jedoch für das Vertrauen der Anleger in die Nachhaltigkeit von zentraler Bedeutung.

Das Unternehmen verfügt zudem über eine im Wert von 10 Mrd. $ erteilte Aktienrückkaufvollmacht.

Kennzahlen

• Leerverkaufsquote: 1,81 % des Streubesitzes
• Institutionelle Eigentümer: 57,10 %
• 50-Tage-Durchschnitt: 22,79 $
• 200-Tage-Durchschnitt: 24,24 $
• Marktkapitalisierung: 167,14 Mrd. $
• KGV: 7,97
• Beta: 0,24

Ungewöhnlich starke Call-Options-Aktivität nach der Veröffentlichung der Ergebnisse deutete darauf hin, dass Händler auf ein weiteres Aufwärtspotenzial positionierten.