Atrium, ein Unternehmen für Kreditintelligenz, hat seine CRE-Kreditplattform gestartet, die Anlegern, Kreditgebern und Analysten eine einheitliche Sicht auf Kreditebene über den 10 Billionen US-Dollar umfassenden US-Kreditmarkt für Gewerbeimmobilien bietet.

Der Start erfolgt in einer Phase mehrjähriger Belastungen im Gewerbeimmobiliensektor: Da die Kreditkosten ab 2022 stark anzogen, gingen die Bewertungen von Immobilien – insbesondere von Büroimmobilien – zurück, und viele zu niedrigeren Zinssätzen abgeschlossene Kredite begannen, in einem Umfeld höherer Zinsen fällig zu werden. US-Bankenaufseher, darunter die Federal Reserve, die FDIC und das OCC, haben die Konzentration auf Gewerbeimmobilien wiederholt als aufsichtsrechtliches Anliegen für Kreditgeber eingestuft. CRE-Schulden verteilen sich zudem auf viele Gläubigertypen – Bankbilanzen, Agenturprogramme für Mehrfamilienimmobilien, CMBS-Treuhandkonstruktionen, Versicherer und einen wachsenden Privatkreditsektor – jeweils mit unterschiedlichen Offenlegungspraktiken: börsengehandelte CMBS berichten über Servicer und Treuhänder, die Exposition der Banken zeigt sich vierteljährlich in regulatorischen Meldungen, und Privatkredite sind weitgehend intransparent.

Die Plattform soll Kunden dabei helfen, Transaktionen und Risiken früher als der Markt zu erkennen. Atrium gab an, dass das System mehr als 150 Datenquellen – darunter Grundbuchunterlagen auf County-Ebene, Treuhandberichte, regulatorische Meldungen von Banken und REITs, Maklerdaten, syndizierte Kredite und proprietäre Daten – zu einer einzigen Kreditintelligenzschicht auf Immobilieniveau zusammenführt, unabhängig davon, wer den Kredit vergeben hat.

Nutzer können Kreditportfolios von Banken oder REITs verfolgen, Agenturkredite für Mehrfamilienimmobilien überwachen und Conduit-Transaktionen nachvollziehen. Atrium teilte mit, dass vier der zehn größten US-Hedgefonds gemessen am verwalteten Vermögen die Plattform nutzen, ebenso wie institutionelle Anleger, Banken und Researchhäuser. Das Unternehmen tritt damit in ein Feld mit etablierten CRE-Daten- und Analyseanbietern wie CoStar, Trepp und MSCI und positioniert seine quellenübergreifende Kreditschicht auf Kreditebene als Differenzierungsmerkmal.

„Wir begannen, die Bilanzexposition von Banken und REITs zu kartieren, und stellten schnell fest, dass Anlageanalysten über keine belastbaren, quellenübergreifenden Daten auf Kreditebene verfügten – und deshalb Kreditereignisse nicht erkennen konnten, während sie sich zwischen den Berichtszeiträumen entwickelten“, sagte Ryan Alfred, CEO und Mitgründer von Atrium. „Mit dieser Version erweitern wir die Plattform auf jedes Grundstück und jede Art von Gewerbeimmobilienkrediten in den USA. Atriums einheitliche, nahezu Echtzeitsicht auf CRE-Kredite erfüllt einen wesentlichen Bedarf von Maklern, Kreditgebern und Kapitalmarktanalysten.“

Atrium erklärte, dass Marktteilnehmer in der Praxis ihre Kreditexposition häufig prüfen, indem sie manuell zwischen mehreren Tools wechseln – darunter Websites der County-Grundbuchämter, CMBS-Servicer-Berichte, Bank-Call-Reports, Maklerangebote und verschiedene SaaS-Produkte. Das Unternehmen gab an, dass seine KI-Engine Atlas diesen Prozess vereinfacht: Nutzer geben eine Adresse ein und erhalten sofort die vollständige kreditbezogene Story einer Immobilie einschließlich direktem Zugriff auf die Quelldokumente.

Parallel zum Plattformstart veröffentlichte Atrium „Who Finances America’s Data Centers“, einen Forschungsbericht, der 1,3 Billionen US-Dollar an Rechenzentrumsschulden über acht sich überschneidende Kapitalschichten hinweg kartiert – von grundbuchlich erfassten Immobilienhypotheken über breit syndizierte Kredite und Unternehmensanleihen von Hyperscalern bis hin zur Finanzierung von Versorgungsinfrastruktur. Rechenzentren haben sich zu einem der am schnellsten wachsenden und kapitalintensivsten Segmente der Gewerbeimmobilien entwickelt, da Cloud- und KI-Betreiber ihre Kapazitäten ausbauen.

Der Bericht ist unter atriumdata.ai/the-first-print/who-finances-americas-data-centers abrufbar und basiert auf einer Datenbank mit mehr als 4.200 Rechenzentren in den gesamten USA.

„Der Rechenzentrumsbericht ist der Proof of Concept für Atriums einheitliches Kreditmodell“, sagte Alfred. „Den Abgleich von 1,3 Billionen US-Dollar Schulden über acht sich überschneidende Kapitalschichten – County-Grundbuchunterlagen, Datenbanken für syndizierte Kredite, CMBS-Servicing-Daten, SEC-Einreichungen und Fondsbestände – würde ein klassisches Researchteam in der Regel Monate dauern. Atlas – unser hauseigener KI-Agent – hat den gesamten Bericht in wenigen Stunden erstellt. Atlas verschafft Atrium-Kunden einen klaren Vorsprung.“

Zu den wichtigsten Ergebnissen des Berichts gehören:

• 4.296 Rechenzentren kartiert
• 1,3 Billionen US-Dollar Nettoverschuldung über acht Kapitalschichten identifiziert
• 128 Milliarden US-Dollar, die bis 2027 zu Zinssätzen fällig werden, die 200–300 Basispunkte unter dem aktuellen Niveau liegen
• 61 Milliarden US-Dollar an Asset-Backed Securities von Rechenzentren seit 2020 emittiert, gegenüber 4 Milliarden US-Dollar im ersten Jahr des Sektors
• Privatkredite und ausländische Banken ersetzen bei den neuesten Rechenzentren rasch US-amerikanische und kanadische Banken

Die Ergebnisse umreißen die Dynamik, die die Plattform bei einer Verschiebung des Finanzierungsmixes weiter verfolgen soll: den Fälligkeitskalender bis 2027, das rasante Wachstum der Verbriefung von Rechenzentren sowie die Verlagerung neuer Kreditvergaben hin zu Privatkrediten und ausländischen Banken.