BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes hat den Investmentfall für Hyperliquids HYPE-Token in Zweifel gezogen und argumentiert, dass Ethereum (ETH) und Zcash (ZEC) trotz Hyperliquids etabliertem Handelsgeschäft stärkere Renditen liefern könnten. HYPE blieb am 24. Oktober unter Druck, als seine Äußerungen erneut Aufmerksamkeit erregten. Die Bemerkungen stammen aus einem Interview vom 16. Oktober, das am 23. Oktober wieder aufgriffen wurde, und markieren eine bemerkenswerte Wende für einen Trader, der Anfang dieses Jahres einen deutlich höheren Kurs für HYPE vorhergesagt hatte — bevor er seine gesamte Position verkaufte.

Seine Äußerungen erregen auch deshalb Aufmerksamkeit, weil sie von ihm persönlich kommen: BitMEX, die Börse für Derivate, die er mitgegründet hat, wird weithin dafür anerkannt, Perpetual Futures populär gemacht zu haben — genau das Instrument, das im Kern von Hyperliquids Geschäft steht.

Eine Warnung vor Opportunitätskosten, nicht vor einem Crash

Hayes erwartet keinen Kollaps von HYPE. Seine Warnung dreht sich um Opportunitätskosten — die Rendite, auf die ein Anleger verzichtet, wenn er sich für ein Asset statt für ein anderes entscheidet. In einem kürzlich verbreiteten Clip beschrieb er Perp-DEXs, Zcash und Hyperliquid als einige der am stärksten überfüllten Konsens-Trades der Krypto-Branche, also Positionen, die ein großer Teil des Marktes bereits hält.

Die Gefahr sei, so Hayes, "nicht, dass man auf Hyperliquid an sich Geld verliert, sondern dass man massiv hinter anderen Assets zurückbleibt." Er fügte hinzu, dass er nicht glaube, "dass das Rendite-Risiko-Verhältnis für neues Fiat-Kapital in Hyperliquid gegeben ist", solange Käufer stattdessen ETH, Zcash oder ein anderes frisches Narrative wählen könnten.

Diese Einordnung ist für jeden relevant, der heute Hyperliquids Token hält. Ein Asset kann weiter steigen und trotzdem verlieren, wenn andere Assets schneller klettern. Ähnliches sagte Hayes bereits im September und erzählte The Rollup, dass dasselbe Kapital bei Ethena möglicherweise mehr bringen könnte.

Wo HYPE technisch steht

HYPE notiert bei 78,79 USD, ein Plus von 2,54 % innerhalb von 24 Stunden, nach einem Abpraller von einem Tief bei etwa 76,15 USD. Im Stundenchart liegt der Widerstand zwischen 79,00 und 79, USD, dann zwischen 80,00 und 80,50 USD, mit einer größeren Hürde bei 81,50 bis 82,64 USD. Die Unterstützung liegt bei 78,00 bis 78,30 USD, mit weiterer Abstützung bei 76,15 bis 77,00 USD.

Die Momentum-Indikatoren deuten auf steigenden Kaufdruck hin: Der RSI liegt zwischen 51 und 67, und das MACD-Histogramm hat sich positiv entwickelt. Ein starker Anstieg über 79,50 USD könnte HYPE Richtung 80,50 USD und anschließend 81,50 USD tragen. Eine Ablehnung auf diesem Niveau und ein Rutsch unter 78 USD würden 77 USD und das Tief bei 76,15 USD wieder ins Spiel bringen. Diese Marken rahmen ein, was kurzfristige Trader beobachten, wobei Intraday-Charts jedoch das Timing betreffen und nicht die von Hayes aufgeworfene Frage der Kapitalallokation über mehrere Monate.

Vom Kursziel 150 USD zum vollständigen Ausstieg

Anfang dieses Jahres zählte Hayes zu den lautesten HYPE-Unterstützern. In einem Podcast im März sprach er über Hyperliquids HIP-3-Märkte, die es Nutzern ermöglichen, Assets wie Öl am Wochenende zu handeln. Im Frühjahr rief er ein Kursziel von 150 USD bis August 2026 für HYPE aus, und im Mai nannte er HYPE, NEAR und ZEC seine "heilige Dreifaltigkeit".

Dann verkaufte er. Anfang Juni erklärte Hayes, er habe seine gesamte HYPE-Position samt seinen NEAR-Beständen abgestoßen, um Gewinne mitzunehmen. Er verwies auf steigende Energiepreise, anstehende KI-bezogene Börsengänge und politische Unsicherheit rund um künstliche Intelligenz. In einem späteren Interview warnte er, dass zentralisierte Krypto-Börsen und traditionelle Finanzplätze Hyperliquids Marktanteil schrittweise aushöhlen könnten.

Ende August war Ethereum sein Top-Favorit. Er sagte, ETH könnte ziemlich schnell drei- bis fünfmal steigen, während die Erwartungen an Hyperliquid nach seiner starken Kursentwicklung bereits geklettert seien.

Überfüllter Wettbewerb unter Perpetual-DEXs

Perpetual Futures sind Derivatekontrakte ohne Verfallstag, mit denen Trader gehebelte Long- oder Short-Positionen eingehen können — das Produkt, das im Kern von Hyperliquids Handelsgeschäft steht.

Der Kern von Hayes' zurückhaltender Sicht ist einfach: Perpetual-DEXs gleichen sich zunehmend. "Jeder startet einen Perp-DEX mit irgendeinem Real-World-Asset dahinter", sagte er.

Dem Team von Hyperliquid sprach er jedes Lob aus. "Jeff hat es gemeistert. Sie haben bewiesen, dass der Markt da ist", sagte Hayes mit Blick auf den Gründer Jeff Yan. Doch dieser Erfolg zog Rivalen an, und Hyperliquid konkurriert nun gleichzeitig mit zentralisierten Börsen, TradFi-Plattformen und anderen DEXs.

"Alle bieten dasselbe Produkt an. Alle verlangen dasselbe Geld. Und damit haben Sie jetzt einen vollkommen kompetitiven Markt", sagte er. In einem solchen Umfeld, argumentierte er, seien Marketing und Tokenomics die einzigen Wege, sich abzuheben — eine schwierige Grundlage für jedes Geschäft.

Warum ETH und ZEC auf seine Liste kommen

Hayes glaubt, dass der bessere Trade bei Assets liegt, die Masse bereits aufgegeben hat. "Ich denke, Ethereum wird die am besten performende Mega-Cap sein", sagte er. ETH hat seinen Allzeithoch von 2021 bis heute nicht überschritten, und Hayes nannte es "das am meisten gehasste" große Asset — was er als Grund für Optimismus betrachtet. Sobald es sich in Bewegung setzt, erwartet er, dass abwartende Trader zurückschwärmen.

Am 15. Oktober unterstützte er zudem Long-Positionen in Bitcoin und Ethereum, während er über einen möglichen Abschwung im Technologiesektor und eine Rettungsaktion sprach. Sein Interesse an Zcash ist eher bedingt und an weiteren technischen Fortschritte geknüpft; ZEC ist der native Token von Zcash, einer seit Langem bestehenden, auf Privatsphäre fokussierten Blockchain.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Kryptowährungsanlagen sind mit erheblicher Volatilität und potenziellen Verlusten verbunden. Leser sollten eigenständige Recherchen anstellen, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.

Dieser Artikel basiert auf einer Berichterstattung von The Market Periodical vom 24. Oktober 2026. Quelle: The Market Periodical