Antofagasta (LSE: ANTO) hat seine Kupferproduktionsprognose für 2026 nach Extremwetter gesenkt, das die Vorzeigemine Los Pelambres in Chile stilllegte, und damit einen Anstieg des bereinigten Ergebnisses im ersten Halbjahr um 27% in den Hintergrund gedrängt.

Der chilenische Minenbetreiber senkte seine jährliche Produktionsprognose laut einer Mitteilung vom späten Mittwoch auf 625.000 bis 655.000 Tonnen von 650.000 bis 700.000 Tonnen, was am Mittelpunkt einer Reduzierung um rund 5% entspricht. Die Überarbeitung folgte auf starken Regen und Schneefall im Juli, die Los Pelambres zum Produktionsstopp zwangen, nachdem die chilenische Regierung in der Region Coquimbo, in der sich die Mine befindet, den „state of catastrophe“ ausgerufen hatte.

Die Antofagasta-Aktie fiel am Donnerstag bis zum späten Nachmittag in London um 5,2% auf 3.818 Pence und entwickelte sich damit schwächer als andere Rohstofftitel. Der Marktwert des Unternehmens liegt bei fast 38 Mrd. £ (US$51,3 Mrd.).

Der Rückschlag kam trotz stärkerer Rohstoffpreise, die das Halbjahresergebnis von Antofagasta stützten. Der Vorsteuergewinn sprang im Jahresvergleich um 72% auf 2 Mrd. Dollar, während das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) um 27% auf 2,84 Mrd. Dollar stieg. Der operative Cashflow legte um 53% auf 2,77 Mrd. Dollar zu.

„Antofagasta hat ein leicht besser als erwartetes erstes Halbjahr 2026 geliefert“, sagte Alexander Pearce, Bergbauanalyst bei BMO Capital Markets, in einer Notiz. Das EBITDA lag 5% über der BMO-Schätzung, unterstützt durch niedrigere Kosten. Die reduzierte Kupferproduktionsprognose „gleicht teilweise aus, was ansonsten ein gutes Update war“, sagte Pearce.

Preise stützen

Die Kupferpreise stiegen um 36% und Gold legte um 46% zu, was dazu beitrug, die niedrigere Produktion in diesem Zeitraum auszugleichen. Kupfer wurde durch die wachsende Nachfrage aus der Elektrifizierung gestützt, darunter Elektrofahrzeuge, Anlagen für erneuerbare Energien und der Ausbau von Stromnetzen, obwohl das weltweite Minenangebot kaum Schritt halten konnte.

Antofagasta erklärte, das Extremwetter habe die wesentliche Infrastruktur in Los Pelambres nicht signifikant beschädigt, auch wenn einige Plattformen an Pipelines sowie Wasser-Management-Systeme repariert werden müssen.

Analysten von Citi sagten, die „solide Cashflow-Position“ des Unternehmens sollte helfen, die negativen Auswirkungen der Herabsetzung der Produktionsprognose abzufedern.

BMO-Analyst Pearce verwies darauf, dass der bereinigte Gewinn von 847 Mio. Dollar (oder 86¢ je Aktie) die Schätzungen der Bank um 15% übertraf, vor allem aufgrund niedrigerer Cashkosten und Abschreibungen. Das Unternehmen beendete das Halbjahr mit einer Nettoverschuldung von etwa 4 Mrd. Dollar, nach 2,8 Mrd. Dollar zum Ende von 2025.

Antofagasta erklärte eine Zwischendividende von 30¢ je Aktie, 16% über der BMO-Schätzung von 26¢ und im Einklang mit der Ausschüttungspolitik des Unternehmens von 35%. Pearce sagte, die Zahlung entspreche einer annualisierten Rendite von etwa 1,1%.

Herausforderungen in Chile

Die Kürzung der Prognose von Antofagasta verstärkt die Produktionssorgen der chilenischen Kupferindustrie, die rund ein Viertel des weltweiten Angebots stellt, da die Unternehmen mit operativen Rückschlägen und alternden Minen zu kämpfen haben, während sie versuchen, die Produktion zu halten und auszubauen.

Der staatliche Konzern Codelco hat eine Reihe von Warnungen zu Zeitplänen für die Projektentwicklung und zu seinen längerfristigen Produktionszielen ausgesprochen. Außerdem senkte das Unternehmen seine Produktionsprognose für 2026 auf etwa 1,34 Mio. Tonnen von rund 1,37 Mio. Tonnen, anstatt das vom früheren CEO Máximo Pacheco gesetzte Ziel von 1,7 Mio. Tonnen zu verfolgen.

Die unmittelbare Aufgabe von Antofagasta besteht darin, die Produktion in Los Pelambres wiederherzustellen und zugleich die Kupferpreise zu nutzen, die im ersten Halbjahr deutlich höhere Gewinne und einen stärkeren Cashflow ermöglicht haben.