Anthropic erwägt Aktienverkäufe von Anteilseignern im IPO neben verlängerten Lock-up-Fristen
Wichtige Erkenntnisse
- •Die geplante IPO-Struktur von Anthropic würde bestehenden Anteilseignern erlauben, im Rahmen der Emission selbst Aktien zu verkaufen, während die Lock-up-Beschränkungen für verbleibende Beteiligungen über den traditionellen Zeitraum von rund 180 Tagen hinaus verlängert würden.
- •Der Ansatz würde sich von jüngsten großen Technologie-Listings von SpaceX und Cerebras unterscheiden, bei denen bestehende Anteilseigner in ihren Emissionen nicht verkaufen durften.
- •Die erwogenen verlängerten Lock-ups sollen das Risiko starken Verkaufsdrucks nach dem Marktdebüt von Anthropic verringern.
- •Die Bewertung von Anthropic hat sich in sechs Monaten nahezu verdreifacht: von 61,5 Milliarden Dollar in einer von Lightspeed Venture Partners geführten Runde im März 2025 auf 183 Milliarden Dollar in einer im September 2025 angekündigten 13-Milliarden-Dollar-Runde.
- •Das 2021 von den ehemaligen OpenAI-Führungskräften Dario und Daniela Amodei gegründete Unternehmen hat zugesagte Unterstützung von Amazon in Höhe von 8 Milliarden Dollar sowie Investitionen von Google erhalten und ist als Public-Benefit-Corporation in Delaware organisiert.
Anthropic erwägt für den bevorstehenden Börsengang eine eigenständige Struktur, die es bestehenden Anteilseignern erlauben würde, im Rahmen des Listings direkt Aktien zu verkaufen, während für weitere Verkäufe nach Handelsbeginn längere als übliche Beschränkungen gelten würden, wie The Information berichtet.
Die vorgeschlagene Struktur würde frühen Investoren und Mitarbeitern die Möglichkeit geben, im Zuge des IPO selbst einen Teil ihrer Anteile zu veräußern, während gleichzeitig die Menge an Aktien begrenzt würde, die kurz nach Handelsbeginn auf den Markt kommen könnte.
Der Ansatz würde sich von anderen großen Technologie-Listings in diesem Jahr unterscheiden, darunter SpaceX und Cerebras, die bestehenden Anteilseignern den Verkauf von Aktien in ihren Emissionen untersagten.
Anthropic erwägt außerdem verlängerte Lock-up-Fristen nach dem IPO, um das Risiko starken Verkaufsdrucks nach dem Marktdebüt zu verringern. Traditionelle IPO-Lock-ups — üblicherweise auf etwa 180 Tage festgelegt — verhindern in der Regel, dass Insider für einen festen Zeitraum nach dem Börsengang Aktien verkaufen. Anthropic würde mit der geplanten Struktur stattdessen beim IPO selbst einen gewissen Liquiditätszugang schaffen und zugleich womöglich die verbleibenden Beteiligungen länger gesperrt halten. Das Auslaufen von Lock-ups zählt zu den am genauesten beobachteten Meilensteinen nach einem Börsengang, da dann große Pakete insidergehaltener Aktien handelbar werden; Details wie Zeitpunkt, Börsenplatz, Emissionsvolumen und die endgültigen Bedingungen etwaiger Beschränkungen würden in den Registrierungsunterlagen aufgeführt, die das Unternehmen einreichen würde, falls es den Prozess offiziell startet.
Der Claude-Entwickler bereitet sich seit einiger Zeit auf einen großen Börsengang vor, da seine Bewertung zusammen mit der Nachfrage der Anleger nach Unternehmen aus dem Bereich künstliche Intelligenz stark gestiegen ist. Ein Debüt würde eine Serie KI-getriebener Aktivitäten am öffentlichen Markt fortsetzen, zu der auch der Börsengang von CoreWeave im März 2025 gehörte, und würde auf die im Oktober 2025 erfolgte Umstrukturierung des gewinnorientierten Bereichs von OpenAI in eine Public-Benefit-Corporation folgen, an der Microsoft einen Anteil von rund 27 Prozent hält.
Anthropic wurde 2021 von ehemaligen OpenAI-Führungskräften gegründet, darunter CEO Dario Amodei und Präsidentin Daniela Amodei, und hat seinen Hauptsitz in San Francisco. Das Unternehmen ist vor allem für seine Claude-Familie von KI-Assistenten bekannt und hat milliardenschwere Investitionen von Amazon erhalten, dessen zugesagte Unterstützung insgesamt 8 Milliarden Dollar beträgt, sowie von Google, das mit seinen Gemini-Modellen zugleich ein direkter Wettbewerber ist. Anthropic ist selbst als Public-Benefit-Corporation in Delaware organisiert, eine Unternehmensform, die einen gemeinnützigen Zweck in der Satzung verankert; Unternehmen wie Lemonade und Coursera sind in der Vergangenheit unter dieser Struktur an die Börse gegangen. Im März 2025 schloss Anthropic eine von Lightspeed Venture Partners geführte Finanzierungsrunde über 3,5 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 61,5 Milliarden Dollar ab, und eine weitere im September 2025 angekündigte Runde über 13 Milliarden Dollar bewertete das Unternehmen mit 183 Milliarden Dollar — nahezu eine Verdreifachung in sechs Monaten.
