Anthropic ist am 26. Oktober einen Schritt näher an den Börsengang gerückt, als der Entwickler des Claude-Chatbots seine Form-S-1-Registrierungserklärung öffentlich einreichte. Das Unternehmen plant, seine Stammaktien der Klasse A unter dem Tickersymbol ANT an der Nasdaq zu notieren.

Die Anmeldung wies für das erste Halbjahr 2026 einen Umsatz von 16,3 Mrd. USD sowie einen Nettoverlust von 80,7 Mrd. USD aus, wobei der Großteil des Fehlbetrags auf finanzierungsbezogene buchterische Anpassungen und nicht auf das Kerngeschäft zurückzuführen war. Die öffentliche Einreichung einer S-1 unterzieht die detaillierten Finanzangaben eines Unternehmens dem Prüfverfahren des US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsamts SEC und gibt potenziellen Anlegern vor dem Handel der Aktien Einblick in die Zahlen.

Details zur Platzierung stehen noch aus

Anthropic beabsichtigt, im Rahmen des geplanten IPO Stammaktien der Klasse A zu verkaufen, hat die Anzahl der angebotenen Aktien und die Preisspanne jedoch noch nicht festgelegt. Die Registrierungserklärung ist noch nicht wirksam, und das Unternehmen darf die Aktien erst nach Erteilung der erforderlichen Freigabe verkaufen. Konditionen wie Aktienanzahl und Preisspanne werden üblicherweise in nachfolgenden Änderungen der Registrierungserklärung festgelegt, während das Verfahren voranschreitet.

Goldman Sachs und Morgan Stanley führen die Banken an, die die Platzierung betreuen. Laut der Anmeldung plant Anthropic, die Erlöse für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden, darunter Betriebsausgaben, Personalrekrutierung und Recheninfrastruktur. Die Anmeldung erlaubt es dem Unternehmen zudem, einen Teil der Mittel für Investitionen oder Übernahmen einzusetzen.

Konzentrierte Governance-Struktur

Der Prospekt zeigt, dass die Gründer von Anthropic über eine Sonderaktie 50,1 % der Stimmrechte kontrollieren würden, während ein separater Zwecktrust in der Regel die meisten Direktoren des Unternehmens wählen würde. Damit verbliebe etwas weniger als die Hälfte der Stimmrechte bei anderen Aktionären, einschließlich künftiger öffentlicher Investoren.

Die öffentliche Einreichung folgt auf eine Finanzierungsrunde im Mai, bei der Anthropic mit 965 Mrd. USD bewertet wurde. Seither haben Investoren höhere Bewertungen im Hinblick auf die geplante Notierung erörtert, obwohl das Unternehmen keine IPO-Bewertung angekündigt oder einen Handelstermin bestätigt hat.

Umsatz im zweiten Quartal steigt um 1.368 %

Anthropic erwirtschaftete in den drei Monaten bis zum 30. Juni rund 11,6 Mrd. USD Umsatz, ein Anstieg von 1.368 % gegenüber dem gleichen Quartal 2025. Der Umsatz in den ersten sechs Monaten von 2026 belief sich auf 16,29 Mrd. USD, nach 1,16 Mrd. USD im Vorjahr.

Das Unternehmen verkauft den Zugang zu seinen Claude-Modellen und verwandten Produkten an Unternehmen und Privatkunden. Das Angebot umfasst Werkzeuge für Softwareentwicklung, Arbeitsaufgaben sowie die Nutzung von KI-Modellen über Programmierschnittstellen. Firmenkundenabos bilden einen wachsenden Teil seiner Kundenbasis.

Bis Ende September hatte Anthropic mehr als 11.900 Kunden, die jeweils mindestens 100.000 USD Jahresumsatz generierten. Etwa 1.900 Kunden erwirtschafteten 1 Mio. USD oder mehr, rund 250 mindestens 10 Mio. USD. Solche Aufschlüsselungen gehören zu den detaillierten Geschäftsangaben, die externen Investoren nun über die S-1 zur Verfügung stehen.

Nettoverlust erreicht 80,7 Mrd. USD

Anthropic verzeichnete im ersten Halbjahr 2026 einen Nettoverlust von 80,7 Mrd. USD, nach einem Nettoverlust von 13 Mrd. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Änderungen des geschätzten Werts von wandelbaren Anleihen, Derivatverbindlichkeiten und damit verbundenen Finanzierungsvereinbarungen machten etwa 72,4 Mrd. USD des zuletzt ausgewiesenen Verlusts aus. Da diese Belastungen aus der Neubewertung von Finanzierungsinstrumenten und nicht aus der betrieblichen Tätigkeit resultieren, übersteigt der ausgewiesene Nettoverlust die operativen Verlustzahlen des Unternehmens bei Weitem.

Der operative Verlust des Unternehmens verringerte sich auf 693 Mio. USD von 2,14 Mrd. USD im Vorjahr. Anthropic verzeichnete zudem im zweiten Quartal rund 974 Mio. USD operativen Gewinn, nachdem es im vorangegangenen Quartal einen operativen Verlust ausgewiesen hatte.

Rechenleistung bleibt ein wesentlicher Kostenfaktor für das Unternehmen, und Anthropic erwartet, dass die Ausgaben für Infrastruktur und Rechenressourcen weiter steigen werden, während es Modelle trainiert und Kunden betreut. Amazon, Google und Microsoft stellen die Cloud-Infrastruktur bereit, die Teile seines Geschäftsupports. Der Prospekt nennt zudem die Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl großer Kunden und Vertriebskanäle als Geschäftsrisiko.

KI-Sicherheits- und Wettbewerbsrisiken

Anthropic führte unter seinen Risikofaktoren möglichen Missbrauch von KI-Systemen, Ausfälle von Modellkontrollen und schädliches Verhalten fortgeschrittener Modelle an. Die Anmeldung behandelt zudem wirtschaftliche Störungen, Cybersicherheitsbedrohungen und mögliche rechtliche Ansprüche, die aus der Nutzung seiner Technologie entstehen können.

Das Unternehmen konkurriert mit OpenAI, Google und anderen Entwicklern um Geschäftskunden für deren KI-Dienste. Anthropic warnte, dass Wettbewerb und die Kosten der Entwicklung fortgeschrittener Modelle seine künftige Finanzperformance beeinträchtigen könnten.

Die IPO-Pläne kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Investoren die Ausgaben im KI-Sektor prüfen. Auch OpenAI hat Schritte Richtung einer möglichen öffentlichen Notierung unternommen, während Anthropic seine Claude-Produktlinie und Unternehmensdienste weiter ausbaut. Verbleibende Meilensteine umfassen die SEC-Freigabe der Registrierungserklärung, die Bekanntgabe der finalen Deal-Konditionen und die Bestätigung eines Handelstermins – nichts davon hat das Unternehmen bisher angekündigt.

Dieser Artikel liefert Informationen und keine Anlageberatung. IPO-Investitionen bergen Bewertungs-, Liquiditäts- und Marktrisiken. Anleger sollten den endgültigen Prospekt prüfen, bevor sie Entscheidungen treffen.