Anthropic plant, in seinem Nasdaq-Börsengang 825 Millionen Aktien zu je 70 bis 78 Dollar zu verkaufen – ein Deal, der am oberen Ende der Spanne bis zu rund 64,4 Milliarden Dollar einbringen würde, wie aus einer am Dienstag aktualisierten Einreichung bei der Securities and Exchange Commission hervorgeht.

In einer gleichzeitigen Privatplatzierung haben Nvidia, Google, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft und TSMC zugesagt, 26 Milliarden Dollar an stimmberechtigungsfreien Aktien zum IPO-Preis zu kaufen.

Der Börsengang erfolgt, während einige Investoren angesichts eines Kursverfalls bei AI-Aktien bezweifeln, ob die Bewertung des Unternehmens halten wird, und während seine Mitgründer auch nach dem Börsengang die Mehrheit der Stimmrechte behalten werden.

IPO-Konditionen und Bewertung

Das AI-Unternehmen plant den Verkauf von 825 Millionen Class-A-Stammaktien – davon 801,4 Millionen neu ausgegebene Aktien und 23,6 Millionen von bestehenden Aktionären – an der Nasdaq unter dem Ticker „ANT“, das Symbol, das es bei der Veröffentlichung seiner IPO-Unterlagen im letzten Monat genannt hatte. Am oberen Ende der Spanne würde die Emission rund 64,4 Milliarden Dollar einbringen, einschließlich des Anteils der verkaufenden Aktionäre, und die Platzierungsbanken haben eine Option auf den Kauf von weiteren 123,75 Millionen Aktien.

Anthropic erwartet, die Emission am 18. November zu preisen und den Handel am 19. November zu beginnen, und strebt eine Privatanleger-Quote von rund 20 % an, weit über der Norm für einen Börsengang, wie CNBC unter Verweis auf mit den Details vertraute Personen berichtete.

Auf Basis der rund 13,09 Milliarden Aktien, die laut der Einreichung nach dem Börsengang ausstehen werden, impliziert die Spanne einen Marktwert von etwa 916 Milliarden bis 1,02 Billionen Dollar. Voll verwässert könnte das Unternehmen laut CNBC bis zu 1,405 Billionen Dollar wert sein – gegenüber der Bewertung von 965 Milliarden Dollar, die es in einer Finanzierungsrunde im Mai bekanntgegeben hatte.

Chip-Hersteller verpflichten sich zu 26 Milliarden Dollar

Parallel zum IPO haben sieben Unternehmen, die Anthropics Rechenleistung liefern, zugesagt, insgesamt 26 Milliarden Dollar an Class-N-Stammaktien ohne Stimmrechte zum IPO-Preis zu erwerben. Bei der Mitte der Spanne würden Google und Nvidia jeweils etwa 10 Milliarden Dollar kaufen, AMD etwa 2,5 Milliarden Dollar, Broadcom, Micron und Microsoft jeweils etwa 1 Milliarde Dollar und TSMC etwa 500 Millionen Dollar, so die Einreichung. Diese Aktien unterliegen nicht der üblichen Lock-up-Frist nach dem Börsengang. Da die Aktien nicht stimmberechtigt sind, würden die beteiligten Unternehmen Kapital bereitstellen, ohne die an Anthropics Class-A-Aktien gebundene Stimmrechtsmacht zu erhalten.

Anthropic erwartet aus IPO und Privatplatzierung zusammen bei der Mitte der Spanne Nettoerlöse von rund 84,6 Milliarden Dollar, die es für allgemeine Unternehmenszwecke, einschließlich Investitionen in Rechenleistung und Infrastruktur, verwenden will, so die Einreichung.

Finanzergebnisse und Ausgabeverpflichtungen

Das Unternehmen wies für die ersten neun Monate des Jahres 2026 einen Umsatz von 33,2 Milliarden Dollar aus, gegenüber 2,5 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum. Im Zeitraum wurde ein Nettoverlust von 104 Milliarden Dollar verzeichnet, der überwiegend auf einen nicht zahlungswirksamen Aufwand von 94,3 Milliarden Dollar im Zusammenhang mit dem steigenden Wert seiner Wandelanleihen und anderen Instrumenten zurückgeht; der operative Verlust betrug 1,26 Milliarde Dollar.

Anthropic hat sich zudem zu künftigen Ausgaben von rund 900,9 Milliarden Dollar verpflichtet, der Großteil davon für Rechenleistung und Infrastruktur, wovon etwa 70,7 Milliarden Dollar innerhalb der nächsten 12 Monate fällig sind.

Governance-Struktur

Anthropic wird als Public Benefit Corporation mit einer ungewöhnlichen Governance-Struktur gelistet. Sein Long-Term Benefit Trust, ein Gremium finanziell uninteressierter Treuhänder, wird die Mehrheit des Vorstands wählen, während eine einzige Class-F-Aktie, die von einer Gesellschaft im Besitz der sieben Mitgründer gehalten wird, bei den meisten Angelegenheiten 50,1 % der Stimmrechtsmacht des Unternehmens verkörpert, so die Einreichung.

Infolgedessen wird Anthropic nach den Nasdaq-Regeln ein „kontrolliertes Unternehmen“ sein, und die Inhaber seiner Class-A-Aktien werden laut Warnung in der Einreichung nur begrenzten Einfluss auf wichtige Entscheidungen haben.

Skepsis der Investoren

Die Preisspanne wurde nach einer turbulenten Woche für AI-Aktien festgelegt. Mehrere große Investoren teilten letzten Week dem Wall Street Journal mit, dass die erwartete Bewertung von 1,5 Billionen Dollar nach dem Kursverfall bei AI-Aktien wahrscheinlich nach unten korrigiert werden müsse; einer schlug eine Zahl näher an 1 Billion Dollar vor. Noch im September hatte Anthropic laut einem früheren Entwurf der Einreichung eine Bewertung von rund 2 Billionen Dollar ins Auge gefasst.

Das Orderbuch des IPO ist bei der vorgeschlagenen Spanne bereits gedeckt, wie CNBC unter Verweis auf mit der Angelegenheit vertraute Personen berichtete.

Hinweis: Dieser Artikel wurde mit Unterstützung von Claude erstellt, einem AI-Modell des Unternehmens Anthropic.