Anthropic, das KI-Forschungslabor hinter dem Chatbot Claude, bereitet den Gang an die Börse vor – es könnte einer der größten Börsengänge der Geschichte werden. Das Unternehmen reichte am 1. Juni eine vertrauliche Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC ein und plant, seinen IPO-Prospekt nach dem Labor Day am 7. September öffentlich vorzustellen; eine Notierung könnte bereits Ende September oder Anfang Oktober erfolgen.

Die Zahlen hinter dem Hype

Anthropics annualisierter Umsatz-Run-Rate erreichte Anfang Mai rund 47 Milliarden US-Dollar, nach etwa 9 bis 10 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Das Unternehmen ist auf Kurs, im zweiten Quartal 2026 seinen ersten erwarteten operativen Quartalsgewinn von rund 559 Millionen US-Dollar auszuweisen.

Anthropic schloss eine Series-H-Finanzierungsrunde über 65 Milliarden US-Dollar ab, wodurch seine Post-Money-Bewertung auf 965 Milliarden US-Dollar stieg. Insgesamt hat das Unternehmen über 130 Milliarden US-Dollar an privatem Kapital aufgenommen. Morgan Stanley, Goldman Sachs und JPMorgan sind als Lead-Emissionsbanken vorgesehen.

Das schiere Ausmaß dieser Kapitalaufnahme spiegelt die Kapitalintensität der Entwicklung von Frontier-KI wider, bei der das Training und der Betrieb großer Modelle Milliardenbeträge an Recheninfrastruktur erfordern. Der öffentliche Prospekt wird die erste detaillierte Offenlegung von Anthropics Finanzen sein und externen Investoren erstmals einen geprüften Einblick in die Umsatzzusammensetzung, Margen und Ausgabenverpflichtungen hinter dem Run-Rate von 47 Milliarden US-Dollar geben.

Die IPO-Struktur kann Sekundärverkäufe bestehender Aktionäre umfassen, was frühen Investoren und Mitarbeitern die Möglichkeit gibt, einen Teil ihrer Beteiligungen zu veräußern. Lockup-Fristen könnten über die üblichen 180 Tage hinausgehen.

Ein rekordbrechendes Debüt

Verläuft das Angebot wie erwartet, könnte Anthropics IPO das rekordbrechende Börsendebüt von SpaceX über 86 Milliarden US-Dollar im Juni 2026 übertreffen und damit zum größten IPO der Geschichte werden.

Anthropics Claude-Modelle konkurrieren direkt mit den Angeboten von OpenAI in den Bereichen Programmierung, Unternehmens-Workflows und allgemeine KI-Anwendungen. Das Unternehmen wurde 2021 von ehemaligen OpenAI-Forschern gegründet, darunter die Geschwister Dario und Daniela Amodei.

Was das für die Märkte bedeutet

OpenAI, Anthropics wichtigster Rivale, hat einen eigenen Weg Richtung Börsengang erkundet. Ein IPO von Anthropic würde die Einsatz deutlich erhöhen und OpenAI zwingen, seine eigene Unternehmensstruktur und Zeitplanung zu klären.

Eine Notierung dieses Ausmaßes würde zudem testen, wie groß die Nachfrage der öffentlichen Märkte nach KI-Unternehmen ist, deren Bewertungen bislang in Privatrunden festgelegt wurden. Die vertrauliche Einreichung gibt Anthropic zeitliche Flexibilität und ermöglicht dem Unternehmen, das Feedback der SEC zu prüfen, bevor es seine Finanzen veröffentlicht. Sollten sich die Marktbedingungen bis zum Herbst verschlechtern, könnte das Unternehmen den Gang verschieben. Zu den wichtigsten Details, die bei Veröffentlichung des Prospekts zu beobachten sind, zählen die Umsatzkonzentration auf Anthropics größte Kunden, das Tempo der Ausgaben für Rechenleistung und die endgültige mit den Emissionsbanken festgelegte Bewertungsspanne.