American Bitcoin Corp. (Nasdaq: ABTC) meldete am Mittwoch einen Nettogewinn von rund 126 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal – eine deutliche Umkehr gegenüber dem Verlust von 57,2 Millionen US-Dollar im Vorquartal. Das Ergebnis beruhte jedoch in erster Linie auf einem Wertzuwachs von 197,3 Millionen US-Dollar bei den Bitcoin-Beständen des Unternehmens und nicht auf seinem Mining-Betrieb.

Der in Miami ansässige Miner und Bitcoin-Treasury-Anbieter, eine mehrheitlich von der Hut 8 Corp. gehaltene Tochtergesellschaft, die mit Unterstützung der Trump-Familie mitgegründet wurde, förderte im Quartal etwa 891 Bitcoin zu Kosten von rund 42.100 US-Dollar pro Coin und hielt Ende September etwa 8.427 BTC.

Die Mining-Einnahmen beliefen sich auf rund 63,4 Millionen US-Dollar, gegenüber etwa 67,0 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal. Der Bruttogewinn lag bei etwa 25,8 Millionen US-Dollar, eine Marge von 41 %, gegenüber rund 33,0 Millionen US-Dollar und einer Marge von 49 % im Vorquartal, da die saisonalen Stromkosten an den Standorten des Unternehmens stiegen. Das bereinigte EBITDA erreichte rund 221 Millionen US-Dollar, gegenüber einem bereinigten EBITDA-Verlust von etwa 45,0 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal, wie aus der Unternehmensmitteilung hervorgeht.

Eric Trump, Mitgründer und Chief Strategy Officer von American Bitcoin, erklärte, das Quartal habe die Nettogewinn- und bereinigten EBITDA-Zahlen geliefert, während das Unternehmen seine Bitcoin-Reserve und die Bitcoin pro Aktie ausbaute. Chief Executive Mike Ho sagte, das Unternehmen habe weiterhin mit einem strukturellen Abschlag zum Spottpreis abgebaut und die Satoshis pro Aktie um rund 5 % erhöht, ohne dabei Aktien über das At-the-Market-Programm auszugeben oder Bitcoin am offenen Markt zu kaufen.

Ein Buchgewinn trug das Quartal

Die Gewinn- und Verlustrechnung macht den Haupttreiber deutlich. American Bitcoin verbuchte im dritten Quartal einen Gewinn von 197,3 Millionen US-Dollar auf digitale Vermögenswerte, nachdem in zweiten Quartal ein Verlust von 71,2 Millionen US-Dollar in dieser Position zu verzeichnen war. Der operative Gewinn lag bei etwa 191,8 Millionen US-Dollar, während die sonstigen Aufwendungen einen Verlust von 64,3 Millionen US-Dollar aus Derivaten enthielten.

Dieses Muster spiegelt die Fair-Value-Bewertung wider, die nun auf Bestände an digitalen Vermögenswerten angewendet wird: Unternehmen müssen ihre Bitcoin in jedem Berichtszeitraum zum Marktwert bewerten, sodass Preisschwankungen direkt in den Nettogewinn einfließen und die Ergebnisse eines Quartals dominieren können – unabhängig davon, wie das operative Geschäft lief.

Rechnet man die Marktbewertungsbewegung heraus, wirkt die zugrunde liegende operative Geschichte ruhiger. Die Einnahmen pro gefördertem Bitcoin lagen bei etwa 71.100 US-Dollar, leicht unter den rund 71.900 US-Dollar im zweiten Quartal, während die Abbaukosten von rund 36.500 auf etwa 42.100 US-Dollar stiegen, wie das Unternehmen mitteilte. Diese Spanne zwischen den Einnahmen pro Coin und den Produktionskosten ist die zentrale Margengleichheit im Mining – und sie verengt sich rasch, wenn die Strompreise steigen.

Die Produktion von etwa 891 Bitcoin lag unter den rund 932 Coins des zweiten Quartals, die das Unternehmen als höchste Quartalsfördermenge aller Zeiten bezeichnet hatte, als es einen Verlust von 57,2 Millionen US-Dollar meldete und seine Bestände auf etwa 8.002 BTC erhöhte.

American Bitcoin erklärte, einen Teil der Produktion zur Deckung der Betriebskosten verkauft zu haben, während es gleichzeitig seine strategische Reserve ausbaute. Die Bestände stiegen bis zum 30. September um etwa 425 Bitcoin bzw. rund 5 % auf etwa 8.427. Diese Summe umfasst etwa 3.090 Bitcoin, die gemäß Vereinbarungen mit Bitmain für Miner-Käufe verpfändet sind – Bitmain ist einer der größten Hardware-Lieferanten der Bitcoin-Mining-Branche.

Reserve steigt, Satoshis pro Aktie steigen

Der bevorzugte Maßstab des Managements, die Satoshis pro Aktie, stieg um rund 5 % von etwa 10.989 Ende Juni auf ungefähr 11.572. Ein Satoshi ist die kleinste Einheit von Bitcoin, und Reserven-Kennzahlen pro Aktie wie diese sind ein gängiges Mittel für Bitcoin-Treasury-Unternehmen, um zu zeigen, ob die Coin-Akkumulation die Aktienausgabe übersteigt. Die Aktienzahl spiegelt einen 1-zu-15-Aktienzusammenlegung (Reverse Stock Split) wider, der earlier in diesem Jahr am 2. Juli durchgeführt wurde.

Die eigene Flotte des Unternehmens umfasste zum Quartalsende etwa 89.242 Bitcoin-Miner mit einer Kapazität von rund 28,1 EH/s – Exahash pro Sekunde, ein Maß für die für das Mining eingesetzte Rechenleistung. American Bitcoin bleibt mehrheitlich im Besitz von Hut 8, das am selben Tag seine eigenen Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegte und bestätigte, Bitcoin verkauft zu haben, um Aktienrückkäufe zu finanzieren, während es das Mining in die American-Bitcoin-Struktur verlagerte.

Eric Trump und Donald Trump Jr. halfen 2025, das Unternehmen gemeinsam mit Hut 8 zu starten; frühere Berichterstattung von Bitcoin Magazine bezifferte den Anteil der Trump-Familie auf nahezu 20 %, den Rest hält Hut 8. Das Unternehmen ist in der Rangliste der börsennotierten Bitcoin-Treasuries aufgestiegen, da es seit seinem Nasdaq-Debüt kontinuierlich Coins angesammelt hat.

Ob eine weitere Quartalspreisrallye bei Bitcoin die Buchgewinne vor den steigenden Stromkosten und schrumpfenden Mining-Margen halten kann, lässt die Unternehmensmitteilung offen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegt der Bitcoin-Preis über 80.500 US-Dollar, und die Aktien von American Bitcoin verloren am Tag mehr als 5,5 %.

Dieser Artikel erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Micah Zimmerman verfasst.