Adam Aron, CEO von AMC Entertainment Holdings, hat Robinhoods tokenisierte Aktienangebote, die eine wirtschaftliche Exposition gegenüber AMC-Aktien bieten, öffentlich kritisiert. Er erklärte, das Unternehmen habe mit den Produkten keinerlei Verbindung und werde seine Wertpapierrechts-Anwälte mit der Angelegenheit befassen.

In einem X-Beitrag am Freitag bezeichnete Aron die Token als ein „ungeheuerliches" („outrageous") Angebot ohne Verbindung zu AMC und betonte, dass Robinhoods Aktien-Token nicht nach US-Wertpapierrecht registriert seien. Er fügte hinzu, das Unternehmen werde eine Untersuchung durch seine externen Wertpapierrechts-Anwälte veranlassen.

Aron erklärte weiter, dass diese Aktien US-Anlegern möglicherweise nicht angeboten werden dürfen und in mehreren anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterliegen, darunter Kanada, die Schweiz und das Vereinigte Königreich.

Der Streit verdeutlicht eine wiederkehrende Spannung im Markt für tokenisierte Aktien: Emittenten strukturieren die Produkte in der Regel als Derivate oder Schuldinstrumente, die Aktienkurse nachbilden, während die zugrunde liegenden Unternehmen in der Regel keine Rolle bei der Schaffung, Genehmigung oder Überwachung spielen. Ob solche Token nach Wertpapierrecht einer Registrierung bedürfen, ist eine offene regulatorische Frage, und den Unternehmen, deren Aktien nachgebildet werden, bleiben neben öffentlicher Kritik vor allem rechtliche Prüfungen – der Weg, den Aron zufolge AMC nun einschlägt.

Die Äußerungen sind die jüngste Kritik an tokenisierten Aktien – blockchainbasierten Anteilen, die den Kurs traditioneller Unternehmensaktien nachbilden. Der Sektor geriet zuletzt unter Druck, nachdem einige Krypto-Börsen im Juni ihre SpaceX-IPO-Zuteilungen stornierten.

Plattformen wie Bybit, Binance, Bitget Wallet und MEXC brachen ihre tokenisierten SpaceX-IPO-Kampagnen ab, als SpaceX an die Nasdaq ging, wobei mehrere die Unfähigkeit der von Kraken gehaltenen xStocks, die zugrunde liegenden Vermögenswerte zu liefern, als Grund nannten. Diese Absagen zeigten das operationelle Risiko auf, wenn tokenisierte Exposition davon abhängt, dass Dritte die zugrunde liegenden Aktien tatsächlich beschaffen.

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Robinhood baut Tokenisierungsinitiativen aus

Robinhood-Mitgründer und CEO Vlad Tenev reagierte auf X und bat Aron, seine konkreten Bedenken in Bezug auf das tokenisierte Angebot zu erläutern. Die Plattform gab keine öffentliche Stellungnahme ab; Cointelegraph hat Robinhood um einen Kommentar zu den Äußerungen und zum regulatorischen Status seiner tokenisierten Aktienangebote gebeten.

Die erste Generation der Robinhood-Aktien-Token startete im Juli 2026 als tokenisierte Schuldverschreibungen, ausgegeben von der auf Jersey ansässigen Robinhood Assets in Form von ERC-20-Token, die eine wirtschaftliche Exposition gegenüber zugrunde liegenden Vermögenswerten wie US-Aktien und Exchange-Traded Funds bieten.

Im Februar startete Robinhood ein öffentliches Testnetz für die Robinhood Chain, ihr Ethereum-Layer-2-Netzwerk auf Basis von Arbitrum-Technologie zur Bereitstellung tokenisierter Vermögenswerte.

Im Oktober 2025 kündigte Robinhood an, fast 500 US-Aktien und ETFs zu tokenisieren, auf Arbitrum – als Teil seines Vorstoßes in tokenisierte Vermögenswerte.

Im Juli 2026 erhöhten Bernstein-Analysten ihr Kursziel für Robinhood Markets und prognostizierten, dass die nächste Wachstumsphase der Plattform von tokenisierten Aktien und Prognosemärkten statt vom traditionellen Kryptohandel getragen werde. Der Austausch mit Aron ist ein früher Test dafür, wie gelistete Unternehmen reagieren, wenn diese Produkte auf hunderte Titel skalieren.

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