Die Aktien von Amazon.com, Inc. (AMZN) eröffneten am Montag bei 259,30 $, knapp unter dem Schlusskurs von Freitag, an dem die Aktie um 0,35 % nachgegeben hatte. Der Kurs liegt innerhalb einer 52-Wochen-Spanne von 196,00 $ bis 287,20 $, und das Unternehmen weist eine Marktkapitalisierung von rund 2,80 Billionen $ auf – ein Niveau, das es zu den wertvollsten börsennotierten Unternehmen zählt.

Hinter dem ruhigen Kursverlauf steckt jedoch eine laute Cloud-Geschichte. Amazon Web Services verzeichnete im dritten Quartal sein schnellstes Wachstum seit fast fünf Jahren, wobei der Umsatz im Jahresvergleich um mehr als 39 % auf 46 Mrd. $ stieg. Damit erhöht sich die annualisierte Umsatzrate des Segments auf 184 Mrd. $ – eine Kennzahl, die den Umsatz eines Quartals auf ein Volljahr hochrechnet.

Gewinnwachstum übertrifft Umsatz

Der Gewinn wuchs noch schneller als der Umsatz. Das operative Ergebnis von AWS stieg um 55 % auf über 17 Mrd. $; die Cloud-Sparte erwirtschaftet damit nun rund 60 % des operativen Gesamtgewinns von Amazon. Mit anderen Worten: Die Cloud trägt weiterhin das Ergebnis.

Auch der Auftragsbestand präsentiert sich voll. AWS meldete einen vertraglich zugesicherten Umsatzrückstand von 578 Mrd. $, ein Anstieg im dreistelligen Bereich gegenüber dem Vorjahr. Der Backlog – vertraglich zugesagter, noch nicht erfasster Umsatz – hat sich zu einer genau beobachteten Kennzahl für die künftige Cloud-Nachfrage entwickelt.

Die Nutzung von Amazon Bedrock, dem KI-Inferenzdienst des Unternehmens, steigt ebenfalls schnell. Fortune-500-Kunden geben rund siebenmal mehr aus als vor einem Jahr – ein Hinweis darauf, wie rasch Unternehmen KI-Dienste übernehmen.

Chefexecutive Andy Jassy sagte, AWS könnte innerhalb von fünf bis zehn Jahren zu einem Billionen-Dollar-Geschäft werden. Das Management erwartet, dass das aktuelle Wachstumstempo mindestens bis 2028 anhält.

Schwächere Ergebnisse im Gesamtkonzern

Die konsolidierten Ergebnisse fielen weniger positiv aus. Amazon erwirtschaftete im dritten Quartal 1,89 $ je Aktie und verfehlte damit die Schätzung von 1,97 $, während der Umsatz mit 201,94 Mrd. $ gegenüber den Erwartungen von 202,22 Mrd. $ zurückblieb. Der Gesamtumsatz lag dennoch um 12,1 % über dem Vorjahr.

Das Werbegeschäft wuchs im Quartal um 12 %; das Management erwartet künftig Wachstum im höheren zweistelligen Bereich.

Ausgabenpläne, Politikrisiken und Wall-Street-Sichten

Die Rechnung für diese Nachfrage ist hoch. Amazon erhöhte seine Kapitalausgabenprognose für 2026 von 200 Mrd. $ auf 220 Mrd. $, und Jassy sagte, selbst das reiche möglicherweise nicht aus, um die Nachfrage vollständig zu decken. Die erhöhten Ausgaben belasten derzeit den freien Cashflow, und das Unternehmen sagt voraus, dass dieser Druck anhalten wird, bis die neuen Rechenzentren Rendite abwerfen. Die Aktie fiel in der Sitzung nach den Zahlen, da sich die Anleger auf die Ausgabenpläne konzentrierten. Der freie Cashflow ist eine Kennzahl, die man im Blick behalten sollte, wenn die neue Kapazität ans Netz geht.

Die Politik könnte eine weitere Kostenebene hinzufügen. Nach den Zwischenwahlen geraten Regeln, die Technologieunternehmen einen größeren Anteil an den Strom- und Netz Kosten ihrer Rechenzentren auferlegen würden, verstärkt in den Fokus. Wie diese Regeln ausfallen, könnte die Kostenstruktur der derzeit im Bau befindlichen Rechenzentren beeinflussen.

Analysten bleiben insgesamt optimistisch. MarketBeat zeigt einen „Moderate Buy“-Konsens mit einem durchschnittlichen Kursziel von 321,74 $. Von den erfassten Analysten stufen zwei die Aktie als Strong Buy ein, 55 als Buy und drei als Hold. Phillip Securities stufte Amazon am 2. November auf „strong-buy“ herauf.

Insiderverkäufe und institutionelle Positionierung

Insider haben verkauft. Im letzten Quartal veräußerten sie 71.589 Aktien im Wert von 18,5 Mio. $. Darunter ist ein Verkauf von Douglas Herrington über 1.000 Aktien zu 243,47 $ am 2. November, der im Rahmen eines vorab vereinbarten Plans erfolgte – Regelungen, die Führungskräften den Verkauf von Aktien nach einem festgelegten Zeitplan erlauben. Insider halten 8,9 % des Unternehmens, während Institutionen 72,2 % der Aktien besitzen.

Zu den institutionellen Transaktionen gehört, dass Madrona Financial Services seinen Anteil im dritten Quartal um 62,4 % auf 18.149 Aktien erhöhte.

Separat testet Amazon den textbasierten Einkauf über Alexa für ausgewählte US-Kunden. Der Assistent kann Produkte finden, Warenkörbe erstellen und Einkäufe im Auftrag der Nutzer abschließen – und erweitert Alexa damit über die Sprachsteuerung hinaus auf schriftliche Befehle.