Die Aktien von Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) legten am Donnerstag um 0,59% zu, während sich Anleger auf den Quartalsbericht des Unternehmens für das dritte Quartal einstellten, der nach Börsenschluss veröffentlicht werden soll. Die Aktie steckte in den vergangenen Wochen in einer Schwächephase, ihre Marktkapitalisierung liegt dennoch bei rund 2,7 Billionen US-Dollar – eine Größenordnung, die sie zu den größten Unternehmen des Marktes zählt. Die Aufmerksamkeit gilt der Dynamik im Cloud-Geschäft, dem Tempo im Einzelhandel und einem sich ausweitenden Investitionsprogramm.

Die Wall Street erwartet für Amazon einen Umsatz von etwa 202 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 12% gegenüber dem Vorjahr. Die Schätzungen für das Ergebnis je Aktie liegen zwischen 1,97 und 2,01 US-Dollar, verglichen mit 1,95 US-Dollar im Vorjahresquartal. Das damalige Ergebnis war durch 4,3 Milliarden US-Dollar an einmaligen Belastungen gedrückt worden, darunter Abfindungskosten und eine Einigung mit der US-amerikanischen Federal Trade Commission. Gewinne oder Verluste aus Amazons Beteiligungen an OpenAI und Anthropic könnten das Ergebnis in diesem Quartal ebenfalls beeinflussen – ein Faktor, der außerhalb des Kerngeschäfts mit Einzelhandel und Cloud liegt.

Im Einzelhandel wird eine Abkühlung erwartet. Der Prime Day wurde in diesem Jahr ins zweite Quartal verschoben, um eine Kollision mit der FIFA World Cup im Juli zu vermeiden, und damit eine der größten Verkaufsaktionen von Amazon aus dem nun berichteten Zeitraum herausgenommen. Der Einzelhandelsumsatz wuchs im vergangenen Quartal um 15%, Analysten rechnen diesmal nur mit etwa 5%. Auch die Werbeerlöse werden diesen Effekt spüren, da das ungewöhnlich starke zweite Quartal einen härteren Vergleichsmäßstab setzt. Insgesamt sollten beide Quartale zusammen weiterhin ein Wachstum von rund 10% zeigen.

AWS im Mittelpunkt

Die größte Aufmerksamkeit wird Amazon Web Services gelten, wo das Umsatzwachstum fünf Quartale in Folge beschleunigt hat. Analysten erwarten, dass der AWS-Umsatz um etwa 37% auf rund 45 Milliarden US-Dollar steigt – ein Tempo, das ungefähr der Wachstumsrate des vergangenen Quartals entspräche, anstatt die Beschleunigungsserie fortzusetzen. Im letzten Quartal wuchs der AWS-Umsatz um 37%, das schnellste Tempo seit 18 Quartalen.

Für die Cloud-Sparte wird zudem eine operative Marge von 38% erwartet, nach 35% vor einem Jahr. Das entspräche einem operativen Ergebnis von rund 17 Milliarden US-Dollar, etwa zwei Dritteln des Konzerngesamtergebnisses – eine Konzentration, die zeigt, wie groß der Anteil des Cloud-Geschäfts am operativen Gewinn von Amazon inzwischen ist. AWS-Finanzchef John Felton erklärte zu Beginn des Monats, dass sich die KI-Ausgaben auszahlten. AWS wurde außerdem als erster Cloud-Anbieter mit einer NATO-weiten Zulassung für die Verarbeitung der eingeschränkten Workloads der Allianz ausgezeichnet. Microsoft Azure als zweitgrößter Anbieter holt weiterhin auf.

Die Frage nach den Ausgaben

Die Kosten sind es, die Anleger nervös machen. Amazon gab im vergangenen Jahr 132 Milliarden US-Dollar für Investitionen aus und hat für dieses Jahr rund 220 Milliarden US-Dollar eingeplant; davon entfallen etwa 120 Milliarden US-Dollar auf das zweite Halbjahr – ein implizierter wöchentlicher Aufwand von mehr als 4,5 Milliarden US-Dollar bis zum Jahresende. Die Investitionen haben in den vergangenen zwei Quartalen Amazons Rekord-Operativen Cashflow überstiegen, und Analysten erwarten, dass sich dieser Trend bis ins nächste Jahr fortsetzt.

Amazon nahm zudem in den neun Monaten bis Juni 78 Milliarden US-Dollar an Schulden auf, dazu etwa 30 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal. Anders als Alphabet und Meta Platforms hat das Unternehmen keine Aktien ausgegeben, um seinen Ausbau zu finanzieren. Die Abschreibungskosten steigen mit dem Infrastrukturausbau, doch die AWS-Marge hat sich bisher gehalten.

Zusätzliche Aufmerksamkeit erregte Anthropic, das am Montag seinen IPO-Prospekt einreichte – ein Dokument, das Amazon und AWS 166 Mal erwähnte und den Cloud-Vertrag des Startups in den Fokus rückte. Der Vertrag hat einen Wert von 110 Milliarden US-Dollar über 10 Jahre, im Durchschnitt also 11 Milliarden US-Dollar jährlich. Amazon ist gleichzeitig Wettbewerber, Distributor, Kunde und Anbieter für Anthropic und wird nach dem IPO mehr als 5% des Unternehmens halten.

Auf Analystenseite erhöhte Morgan Stanley ihr Kursziel für Amazon von 335 auf 350 US-Dollar und stufte die Aktie als Top-Pick ein. Ergebnisse, die die Schätzungen erfüllen oder übertreffen, könnten den Unternehmenswert weiter steigern. Der Bericht erscheint am Donnerstag nach Börsenschluss; die AWS-Wachstumsrate, die Entwicklung der Investitionsausgaben und neue Details zum Anthropic-Vertrag gehören zu den Punkten, die am ehesten unter die Lupe genommen werden dürften.

Quelle: CoinCentral