Die Alphabet-Aktie fiel deutlich, nachdem das Google-Mutterunternehmen einen starken Umsatz im zweiten Quartal vermeldet hatte. Die Anleger konzentrierten sich stattdessen auf die gestiegenen KI-bezogenen Ausgaben, den negativen freien Cashflow sowie eine neu bekanntgegebene Beteiligung an SpaceX. Der Verkauf drückte eine breitere Marktempfindlichkeit gegenüber den Kosten des KI-Infrastrukturausbaus bei den größten Technologieunternehmen aus, von denen mehrere ihre Prognosen für Kapitalausgaben in den Jahren 2025 und 2026 deutlich angehoben haben.

Alphabet offengelegt: 94,1 Milliarden Dollar SpaceX-Beteiligung

Alphabet gab an, dass die Eigenkapitalbestände von Google 94,1 Milliarden Dollar an SpaceX-Anteilen umfassen, nachdem das Raumfahrtunternehmen im Juni an die Börse gegangen war. Die Offenlegung erschien in Alphabet's Quartalsmeldung und bot Anlegern die bislang klarste offizielle Bewertung von Googles seit Langem bestehender Investition in SpaceX.

Laut der Einreichung unterliegen 80 Milliarden Dollar der SpaceX-Position weiterhin „kurzfristigen Veräußerungsbeschränkungen“. Weitere 14,1 Milliarden Dollar unterliegen längeren Lock-up-Beschränkungen, die bis zum dritten Quartal 2027 laufen.

SpaceX ging am 12. Juni an die Börse, wobei die Aktien auf 135 Dollar festgesetzt wurden und eine Erstbewertung von rund 1,77 Billionen Dollar erreichten. Alphabet's Einreichung markierte das erste Mal, dass das Unternehmen seine SpaceX-Beteiligung nach dem Börsengang anhand von Marktpreisen bewertete.

Google investierte erstmals 2015 über eine Finanzierungsrunde gemeinsam mit Fidelity in SpaceX. Die Investition unterstützte die Infrastruktur für Satelliten-Internet, während SpaceX später über Starlink, Starship und KI-bezogene Infrastruktur expandierte. Die Offenlegung fügt Alphabet's Bilanz einen erheblichen nicht operativen Vermögenswert hinzu, obwohl die Lock-up-Beschränkungen bedeuten, dass die Position erst in über zwei Jahren vollständig liquide sein wird.

GOOGL fällt trotz Umsatzübertreffung

Die Alphabet-Aktie stand unter Verkaufsdruck, nachdem das Unternehmen seine Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlicht hatte. Die GOOGL-Aktie fiel um etwa 7 %, während GOOG im Tagesverlauf um mehr als 6 % nachgab.

Der Rückgang kam zustande, obwohl Alphabet einen Umsatz von 119,8 Milliarden Dollar verzeichnete — eine Steigerung von 24 % gegenüber dem Vorjahr. Das Ergebnis übertraf die Markterwartungen und spiegelte Wachstum in Search, YouTube und Google Cloud wider.

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Google Cloud verzeichnete das stärkste Wachstum unter Alphabet's Hauptgeschäftsbereichen. Der Cloud-Umsatz stieg um 82 % auf 24,8 Milliarden Dollar, während das operative Cloud-Ergebnis im Quartal auf 8,8 Milliarden Dollar anstieg. Die Wachstumsrate des Cloud-Segments sticht in einem Markt hervor, in dem Google mit Amazon Web Services und Microsoft Azure konkurriert, die beide ebenfalls eine anhaltende Nachfrage nach KI-bezogenen Cloud-Diensten gemeldet haben.

Die Werbeeinnahmen bei YouTube kletterten um 13 % auf 11,06 Milliarden Dollar. Auch Search blieb ein zentraler Umsatztreiber, gestützt durch die breitere Nutzung von KI-Funktionen in Google-Produkten.

Alphabet's Ergebnisse umfassten zudem Gewinne aus Eigenkapitpapieren, einschließlich der SpaceX-Position. Die Anleger richteten ihr Augenmerk jedoch stärker auf die Ausgabenhöhe, den Cashflow und die Kosten der Skalierung der KI-Infrastruktur.

KI-Ausgaben ziehen Aufmerksamkeit auf sich

Alphabet hob seine Prognose für die Kapitalausgaben im Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 195 Milliarden bis 205 Milliarden Dollar an. Die aktualisierte Prognose zeigte das Tempo, in dem das Unternehmen Rechenzentren, KI-Chips und Rechenkapazitäten ausbaut. Dieses Ausgabenniveau stellt Alphabet neben Amazon, Microsoft und Meta als die größten Infrastrukturinvestoren im Technologiesektor.

Das Unternehmen verzeichnete rund 45 Milliarden Dollar an Infrastrukturausgaben im Quartal. Diese hohen Aufwendungen drückten den freien Cashflow auf negative 5,9 Milliarden Dollar — das erste Quartal mit negativem freien Cashflow für Alphabet seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2003.

Das Management verwies zudem auf kurzfristigen Margendruck, da Alphabet Server von Drittanbietern anmietet, um die Nachfrage nach KI-Rechenleistung zu bedienen. Das Unternehmen hat externe Rechenkapazitäten genutzt, während die eigenen Rechenzentren noch im Bau sind.

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Alphabet's KI-Ausgaben fallen in eine Zeit, in der die Nachfrage nach KI-Diensten für Unternehmen weiter wächst. Die starken Verkäufe und der Auftragsbestand von Google Cloud deuten darauf hin, dass Kunden weiterhin nach zusätzlicher Rechenleistung, Sicherheitswerkzeugen und KI-Infrastruktur suchen.

Das Unternehmen entwickelt zudem Silizium der nächsten Generation. Berichten zufolge arbeitet Google an Frozen v2, einem spezialisierten KI-Server-Chip, der dafür gedacht ist, Gemini-Modelle in Silizium zu integrieren und die Effizienz im Vergleich zu Standard-TPUs zu verbessern.

Alphabet's SpaceX-Beteiligung fügt der Bilanz nach dem IPO einen weiteren großen Vermögenswert hinzu. Der Lock-up-Zeitplan bedeutet jedoch, dass Google den Großteil der Position kurzfristig nicht frei verkaufen kann.

Source: https://coinpaper.com/33396/googl-stock-falls-7-as-google-parent-alphabet-discloses-94b-spacex-holding