AJ Scaramuccis Sammlerstück-Unternehmen zahlte 2 Millionen Dollar für ein Iron-Man-Comic aus der ersten Auflage des Auftritts der Figur und kaufte zudem eine rekordbrechende Pokémon-Karte. Fragt man ihn jedoch nach einem der beiden Käufe, kehrt das Gespräch stets zu einem Problem zurück, das jeder in der Startup-Welt nur zu gut kennt: Es kann sehr lange dauern, bis ein junges Unternehmen an die Börse geht.

Scaramucci, der Sohn des SkyBridge-Capital-Gründers Anthony Scaramucci, möchte normalen Anlegern eine Chance auf Märkte geben, denen sie lange ausgeschlossen waren – Kunst, Dinosaurierknochen, Sammelkarten und andere teure Sammlerstücke. Er verknüpft dieses Vorhaben mit dem aus seiner Sicht damit zusammenhängenden Mangel bei der frühen Wertschöpfung: Ein Großteil davon bleibt in Portfolios von Risikokapital- und Wachstumsinvestoren eingeschlossen und erreicht die öffentlichen Märkte nicht.

Dieses Argument stand im Mittelpunkt eines Exklusivinterviews, das Fortunes Wirtschaftsredakteur Nick Lichtenberg mit Scaramucci für eine einen Tag zuvor veröffentlichte Geschichte führte.

Scaramuccis Risikokapitalfirma Solari Capital trat am Donnerstag aus der Tarnung hervor und hat seit ihrer Gründung 350 Millionen Dollar in Frühphasendeals, Spätphasenwachstumsinvestitionen und intern inkubierte Unternehmen investiert. Zu ihren Unterstützern zählen SV-Angel-Gründer Ron Conway, Breyer Capitals Jim Breyer, Bain-Capital-Co-Vorsitzender Stephen Pagliuca, der frühere Alphabet-Chef Eric Schmidt sowie der Unternehmer und Autor Peter Diamandis.

Die zentrale Idee der Firma ist das, was Scaramucci „programmierbare Realität“ nennt – die These, dass kontinuierlich wachsende Rechenleistung Biologie, Intelligenz, physische Materie und Geld genauso gestaltbar machen wird wie Software. Sein Portfolio dient als Schaufenster für dieses Konzept, mit Positionen in xAI (jetzt innerhalb von SpaceX), Suno, Tessera Therapeutics, Varda Space und Northwood Space – eine Aufstellung, die künstliche Intelligenz, Biotechnologie und Raumfahrt umspannt.

Doch der enger gefasste Teil des Pitchs ist der, der im Gedächtnis bleibt. Früher brauchten Unternehmen etwa vier Jahre bis zum Börsengang, sagte Scaramucci im Interview; heute dauert der Prozess 12 bis 15 Jahre.

Die Daten stützen seine Aussage. Jay Ritter, Professor an der University of Florida, bekannt als „Mr. IPO“, hat festgestellt, dass das mediane risikokapitalfinanzierte Tech-Unternehmen während der meisten der 1990er Jahre sechs bis neun Jahre alt war, wenn es an die Börse ging. (1999, während der Dotcom-Blase, sank der Median auf vier.) Im Jahr 2024 lag das mediane Alter bei Börsengang bei 13,5 Jahren, im vergangenen Jahr bei 12.

Zugleich gehen weniger Unternehmen an die Börse. Ritters Zahlen zeigen 34 Tech-Börsengänge im Jahr 2025, gegenüber 205 im Jahr 1995. Die Deals sind zudem deutlich größer: Der mediane risikokapitalfinanzierte Tech-IPO des vergangenen Jahres wies rund 132 Millionen Dollar Umsatz auf, gegenüber etwa 40 Millionen Dollar im Jahr 1995 – beide Werte inflationsbereinigt. Ein wachsender Anteil des Unternehmenswachstums findet somit statt, bevor öffentliche Investoren überhaupt die Chance haben einzusteigen.

Betrachtet man Solaris Portfolio vor diesem Hintergrund, liest es sich als bewusster Versuch, die Wartezeit zu verkürzen und die Türen zu öffnen. Fission Labs tokenisiert Anteile an privaten Unternehmen – die Eigentumsrechte werden als handelbare digitale Token erfasst –, damit sie auf einem Zweitmarkt gehandelt werden können. Architect Financial ist eine Derivatebörse, die für die KI-Wirtschaft gebaut wurde. Radial Health, Solaris Vorzeige-Inkubation, erscheint auf dem Nasdaq Private Market, einem Handelsplatz für Aktien noch nicht börsennotierter Unternehmen, als Prä-IPO-Titel.

Der Ausschluss, den Scaramucci beschreibt, hat seit langem auch eine regulatorische Dimension: Anteile an privaten Unternehmen standen traditionell institutionellen und qualifizierten Investoren zu, sodass die meisten Privatanleger auf einen Börsengang warten mussten, um Zugang zu erhalten. Auch Risikokapitalinvestoren in der gesamten Branche warten Jahre länger auf Liquidität und die Rückzahlung ihres Kapitals. Tokenisierte Privataktien und begehrte Sammlerstücke sind beides Wege, mehr Menschen den Zugang zu Vermögenswerten zu ermöglichen, die Wohlhabende bereits besitzen. Unklar bleibt, wie leicht sich diese Vermögenswerte verkaufen und bewerten lassen – oder welcher Marktpreis für Dinosaurierknochen-Aktien gilt. Diese Liquiditäts- und Preisbildungsmechanismen gilt es zu beobachten, wenn sich die Bemühungen entwickeln, private Märkte für breitere Publika zu öffnenn
Diese Geschichte wurde von Amanda Gerut für Fortunes Term Sheet Newsletter berichtet und erschien ursprünglich auf Fortune.com.