Die monatelange Schließung der Straße von Hormus hat weltweit zu schweren Kraftstoffengpässen geführt und trifft Airlines besonders hart, da sie Schwierigkeiten haben, ausreichend Kerosin zu sichern, um ihre regulären Flugpläne aufrechtzuerhalten. Für eine Branche, die historisch mit Nettogewinnmargen von etwa 3 bis 5 Prozent arbeitet, können schon moderate Kostensteigerungen bei Kraftstoff die Rentabilität schmälern und machen die aktuelle Störung besonders folgenschwer.

Auslöser der Schließung ist der US-israelische Krieg gegen Iran. Die Straße von Hormus ist ein zentraler Handelskorridor zwischen dem Persischen Golf, dem Golf von Oman und dem Arabischen Meer und wickelt normalerweise den Transit von rund 20 Prozent des weltweiten Erdöls ab. Zwar war die Meerenge über Jahrzehnte immer wieder ein Brennpunkt geopolitischer Spannungen, doch die aktuelle Lage stellt eine ungewöhnlich lang anhaltende Unterbrechung des kommerziellen Verkehrs dar. Monatelange Störungen haben den Energiehandel erheblich eingeschränkt, sodass viele Länder nun mit akuten Kraftstoffengpässen konfrontiert sind. Kerosin, ein spezialisiertes Raffinerieprodukt, lässt sich nicht kurzfristig in großem Umfang ersetzen, was die Umleitung von Lieferketten zusätzlich erschwert.

Europäische Airlines sehen sich mit einer Versorgungskrise konfrontiert

Im Juli warnten mehrere europäische Airlines, dass ihnen Kerosin ausgehen könnte. Europa hat in den vergangenen Monaten alternative Importe aus den Vereinigten Staaten und Asien gesucht, doch die Engpässe bleiben bestehen. Das Vereinigte Königreich, Frankreich und Deutschland sind angesichts ihrer starken Abhängigkeit von Lieferungen aus dem Nahen Osten besonders verwundbar. Vor dem Konflikt bezog Europa etwa die Hälfte seiner Kerosinimporte aus dem Nahen Osten.

In den vergangenen Jahrzehnten haben mehrere europäische Länder ihre Raffineriekapazitäten zugunsten der grünen Transformation reduziert und sind dadurch anfälliger für Lieferkettenstörungen geworden. Dieser strukturelle Wandel bedeutet, dass selbst dann, wenn Rohöl von alternativen Anbietern bezogen werden kann, die Umwandlung in Kerosin von einer kleineren heimischen Raffineriebasis abhängt. Iran hat begrenzte Kraftstofflieferungen durch die Straße von Hormus zugelassen, doch der Zeitpunkt einer Rückkehr zum normalen Handel bleibt angesichts des anhaltenden Konflikts ungewiss.

Am 18. Juni prognostizierte das Beratungsunternehmen Energy Aspects für das dritte Quartal des Jahres ein Kerosinversorgungsdefizit in Europa von nahezu 600.000 Barrel pro Tag (bpd). Zum Vergleich: Für die Vereinigten Staaten wurde ein Überschuss von rund 116.000 bpd und für den asiatisch-pazifischen Raum von etwa 425.000 bpd erwartet. Europas Lagerbestände beliefen sich Anfang Juni auf rund 38 Millionen Barrel, was ungefähr 30 Tagen Kraftstoffbedarf entspricht. Die Internationale Energieagentur (IEA) kam zu einer ähnlichen Einschätzung.

EU-Energiekommissar Dan Jorgensen sagte, die Region könne gegen Ende der Sommersaison mit Kerosinengpässen konfrontiert sein, und fügte hinzu, dass Brüssel bei Bedarf die Freigabe nationaler Reserven koordinieren werde. Der Zeitpunkt ist besonders schwierig, da die Sommermonate der Nordhalbkugel die Hauptreisezeit darstellen. Mehrere europäische Länder haben sich zudem an alternative Lieferanten gewandt; die Vereinigten Staaten, Nigeria, Kanada, Indien und Südkorea haben Europa allesamt mit Kerosin versorgt. In Italien steigerten Raffinerien in den ersten vier Monaten des Jahres die Kerosinproduktion um etwa 10 Prozent und trugen so dazu bei, die nationale Nachfrage zu decken.

Preisvolatilität belastet die Gewinne der Airlines

Die Kerosinpreise sind seit der Schließung von Hormus äußerst volatil. Ende März erreichten sie mit $215.32 pro Barrel einen Höchststand, bevor sie auf etwas über $130 pro Barrel zurückgingen. Da Kerosin rund 20 bis 25 Prozent der Betriebskosten einer Airline ausmacht, ist es schwierig geworden, Ticketpreise stabil zu halten, und einige Fluggesellschaften mussten bereits Flüge streichen.

Die irische Billigfluggesellschaft Ryanair teilte mit, dass 20 Prozent ihres nicht abgesicherten Kraftstoffs stark von Preisspitzen getroffen wurden, was die Betriebskosten um 11 Prozent steigen ließ. Der Kerosinbedarf des Unternehmens für 2027 ist derzeit zu 80 Prozent zu $67 pro Barrel abgesichert, für 2028 zu 15 Prozent zu $85 pro Barrel. Ryanair-CEO Michael O'Leary sagte, die konservative Absicherungsstrategie des Unternehmens habe dazu beigetragen, widerstandsfähig gegenüber steigenden Kerosinpreisen zu bleiben.

US-Airlines suchen nach kreativen Lösungen

In den Vereinigten Staaten hat Southwest Airlines unkonventionelle Schritte unternommen, um sich zu versorgen. Das Unternehmen verschiffte im Frühjahr Kerosin von Texas nach Kalifornien; das Schiff fuhr von Houston nach Los Angeles über den Panamakanal und transportierte 12.6 million gallons Treibstoff. Der Finanzvorstand des Unternehmens, Tom Doxey, erklärte: „It brought like a week's supply to the West Coast at a time when supply was most constricted ... when it was most at risk.”

Kalifornien ist im Vergleich zu anderen Teilen des Landes weiterhin stark von Kraftstoffimporten abhängig und daher stärker von den weltweiten Engpässen betroffen. Southwest teilte im Juli mit, dass die Kraftstoffausgaben im zweiten Quartal fast $900 million höher lagen als im Vorjahreszeitraum.

Mehrere US-Airlines haben sich in den vergangenen Jahren von der Absicherung von Kerosinpreisen entfernt und sich auf das reichliche inländische Angebot verlassen, da die Raffineriekapazitäten in den USA ausgebaut wurden. Im Gegensatz dazu unterhalten europäische Fluggesellschaften wie Ryanair mehrjährige Absicherungsprogramme. Infolgedessen sind viele US-Carrier nun extremen Preisschwankungen voll ausgesetzt. Mitte Juli gab United Airlines bekannt, dass das Unternehmen für das Gesamtjahr 2026 mit fast $6 billion zusätzlichen Kraftstoffkosten rechnet, verglichen mit den zu Jahresbeginn angenommenen Erwartungen.

Airlines halten sich derzeit durch den Bezug von Kerosin von alternativen Lieferanten über Wasser, solange das weltweite Angebot knapp bleibt, auch wenn dieser Ansatz die Preise in die Höhe getrieben hat. Länder mit begrenzter Raffineriekapazität dürften von der anhaltenden Störung überproportional betroffen sein.

Von Felicity Bradstock für Oilprice.com