Die Märkte durchliefen eine mäßig ereignisreiche europäische Session und verdauten das Kommen und Gehen der zahlreichen Notenbank-Ereignisse dieser Woche, wobei der Fokus jedoch klar auf dem erneuten Verfall der Technologieaktien lag.

Die am Vortag veröffentlichten Zahlen von Amazon entfachten die Sorgen über die KI-Ausgaben erneut und versetzten die Tech-Aktien in Aufruhr. Die Reaktion zeigt, wie genau die Anleger inzwischen die Ausgaben der Megacaps für KI-Infrastruktur prüfen – die zentrale Frage ist, ob die hohen Aufwendungen entsprechende Renditen generieren werden. Die US-Aktienfutures gaben nach dem Vortagesverlust weiter nach, mit S&P-500-Futures minus 1,1 % und Nasdaq-Futures minus 2,4 %, und das negative Risk-Setup hallt in den breiteren Märkten nach.

In einer Wiederholung des Musters der Vorwoche suchten die Trader in einer Flucht in die Sicherheit Zuflucht in Anleihen und drückten die Treasury-Renditen erneut im gesamten Kurvenverlauf nach unten. Die zehnjährige Rendite fiel um 8 Basispunkte auf 4,908 % – ein Beleg dafür, dass sinkende Renditen den Aktienmarkt zu diesem Zeitpunkt kaum besänftigen, zumal der Grund eher in der Nervosität der Tech-Aktien selbst liegt.

Der gleichzeitige Rückgang von Aktien, Treasury-Renditen und Gold unterstrich den ungewöhnlichen Charakter des Tages und warf die Frage auf, was die Märkte beunruhigt, während alle drei Anlageklassen gemeinsam fielen. Unter normaleren Bedingungen würden sinkende Renditen Aktien stützen und Gold begünstigen, während die Nachfrage nach sicheren Häfen den Dollar stützen würde – der synchronisierte Rückgang trägt daher eher die Signatur eines breiten Risikoaufbaus, bei dem Anleger verkaufen, was sie verkaufen können, um Cash aufzubauen.

Die Treasury-Renditen sanken, obwohl die Ölpreise angesichts der anhaltenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran gestützt blieben, was WTI-Rohöl um 2,2 % auf 104,25 $ trieb.

Als die Tech-Selloff sich intensivierte, fielen Dollar und Gold gleichzeitig, sodass den Anlegern die Verstecke ausgehen. EUR/USD kletterte Richtung 1,1200, während die Inflationsdaten in Europa anziehen. Während Deutschland im Oktober voraussichtlich sinkende Preisdruckwerte zeigen wird, mehrten sich die Inflationsanzeichen in Frankreich, Spanien und Italien, begleitet von schwächelnden Wachstumsbedingungen aus den BIP-Daten des dritten Quartals.

Gold verlor 1,2 % auf 3.971 $, wobei Verkäufer den Preis auf den tiefsten Stand seit Juli drückten und einen stärkeren Bruch unter der 4.000-$-Marke testeten. Angesichts des hohen Drucks auf die Tech-Aktien sind Margin Calls und Liquidationsängste ein Faktor, der Gold treffen könnte – ähnlich wie im März. Ob sich das Edelmetall stabilisiert oder den Bruch unter 4.000 $ ausweitet, dürfte als Gradmesser dafür dienen, wie tief die Deleveraging-Phase reicht.

Auf der Datenseite übertraf das Eurozonen-BIP im dritten Quartal die Erwartungen, wobei die Titelzeilen-Überraschung ein gemischtes nationales Bild verdeckte. Deutschlands vorläufiges Q3-BIP stieg um 0,2 % gegenüber dem Vorquartal (Erwartung: 0,1 %), während Frankreichs Wirtschaft schrumpfte und der EZB zusätzliche Wachstumssorgen bereitete. Spaniens Q3-Wachstum verlangsamte sich leicht, und Italiens vorläufiges BIP blieb mit 0,0 % flach (Erwartung: 0,1 %).

Die Inflationswerte verschärften das Problem der EZB. Die Landesinflation in Deutschland kühlte im Oktober ab, doch die Preisdruckwerte in Frankreich heizten sich erneut auf – die Notenbank steckt damit zwischen Baum und Borke, in einer Politikklemme, in der Instrumente zur Preisbegrenzung die ohnehin schwache Aktivität weiter belasten könnten. Spaniens Inflation blieb hartnäckig nahe 5 %, und Italiens vorläufiger CPI im Oktober stieg um 5,4 % im Jahresvergleich – deutlich über den erwarteten 4,6 %.

In Japan erklärte Boj-Gouverneur Kazuo Ueda, die Zentralbank werde in Reaktion auf die jüngsten makroökonomischen Entwicklungen an ihrem Zinserhöhungskurs festhalten. Er spielte zugleich eine Siegeserklärung in der Inflationsbekämpfung herunter und sagte, diese Entscheidung liege bei der Regierung. Die Äußerungen richten die Aufmerksamkeit darauf, wie schnell die Bank weitere Straffungen umsetzt.

Session-Überblick:

• CHF und JPY führten, USD schwächste Währung des Tages
• WTI-Rohöl plus 2,2 % auf 104,25 $
• Gold minus 1,2 % auf 3.971 $
• Zehnjährige Treasury-Rendite minus 8 Bp. auf 4,908 %
• Europäische Aktien überwiegend im Minus; Nasdaq-Futures -2,4 %
• Bitcoin minus 1,8 % auf 77.448 $

Mit Blick auf den Endspurt der Woche steht die Frage im Mittelpunkt, wie sich die Tech-Aktien im Laufe des Tages an der Wall Street halten werden; der Griff des Goldes auf die 4.000-$-Marke und das Verhalten des Dollars bei einer möglichen Vertiefung der Risikoaversion liefern zusätzliche Hinweise auf die Deleveraging-Drücke. Sollte sich der Verkauf verschärfen, könnten diese Nervositäten in die breiteren Märkte überspringen – pünktlich zum Halloween-Wochenende.

Quelle: investingLive