Der Ausbau der KI-Infrastruktur ist wirklich beispiellos
Wichtige Erkenntnisse
- •Die Investitionen der größten Cloud- und Hyperscale-Anbieter haben den KI-Infrastrukturausbau auf beispiellose Höhen getrieben.
- •Laut den im Artikel zitierten Schätzungen gehen etwa 80% der Rechenzentrumskosten direkt an Nvidia, während der eigentliche Bau 5% oder weniger ausmachen könnte.
- •In Texas liegen 474 Gigawatt an ERCOT-Interconnection-Anfragen vor, von denen 90% auf Rechenzentren entfallen.
- •Gouverneur Abbott hat den Start neuer Rechenzentren in Texas eingefroren.
- •Morgan Stanley erwartet bis 2030 eine Stromlücke in den USA von etwa 80 bis 100 Gigawatt; als Reaktion darauf setzen einige Technologieunternehmen auf Kernkraftvereinbarungen und Reaktortechnologien der nächsten Generation.
Ich habe das ganze Jahr über über die unglaubliche Größe des KI-Ausbaus in Bezug auf Ausgaben und unternehmerische Investitionsausgaben geschrieben. Dieses Chart ist hervorragend, um das einzuordnen, und es zeigt, dass sich die Zeiträume viel stärker verdichten als bei allem zuvor.
Was mich weiterhin beschäftigt, ist die Frage, wohin das ganze Geld genau fließt.
Das ist kein Ausbau wie bei den Eisenbahnen, bei denen man Stahlwerke und enorme Arbeitskräfte braucht. Stattdessen schätzen einige Datenzentren, dass 80% der Kosten direkt an Nvidia gehen, während ein guter Teil des Restes auf Rack-Komponenten und Ähnliches entfällt. Der eigentliche Bauanteil — also der Teil, der in die Gesamtwirtschaft ausstrahlt — könnte 5% oder weniger der Ausgaben ausmachen.
Das macht mich skeptisch, ob einige der historischen Multiplikatoren hier überhaupt anwendbar sind.
Andererseits sind diese Anlagen extrem energieintensiv, und der Ausbau der Stromerzeugung ist eine klassische, breit verteilte Ausgabe, die durch Fabriken und Rohstoffe läuft. Einige der Zahlen zur Stromerzeugung sind wirklich atemberaubend, und was mir Sorgen macht, ist, dass ich nicht glaube, dass die Kapazität mit der Nachfrage der Rechenzentren Schritt halten kann.
Das stammt von ZeroHedge:
Wie mathematisch unmöglich ist die Energiebilanz hinter dem Rollout der Rechenzentren? Allein Texas sieht 474GW an Interconnection-Anträgen (ERCOT), davon 90% für Rechenzentren. Deshalb hat Gov Abbott den Rollout neuer Rechenzentren in Texas eingefroren. Zum Vergleich: Der bisherige Höchstwert der ERCOT-Nachfrage lag am 22. Juli 2026 bei 91.1GW, bei normaler Nachfrage zwischen 40 und 80GW. Natürlich ist das ein Spitzenwert. In einem realistischeren Szenario sieht Morgan Stanley die gesamten USA bis 2030 um etwa 80-100GW im Defizit, also ein Defizit von rund 100 Kernkraftwerken.
Das klingt nach einem großen Problem, und es ist durchaus denkbar, dass diese Rechenzentren, selbst wenn sie rechtzeitig gebaut werden, jahrelang nicht an das Stromnetz angeschlossen werden dürfen.
