KI kostet Big Tech mehr, als sie einbringt — und die Wall Street reagiert

Alphabet schrieb am Mittwoch Unternehmensgeschichte und meldete das profitabelste Quartal, das je verzeichnet wurde: $112 Milliarden Gewinn, das erste Quartalsergebnis im zwölfstelligen Bereich der Geschichte. Der Umsatz im Cloud-Computing-Geschäft von Google stieg um 82%.

Trotz dieser Rekordzahlen drückten Anleger die Alphabet-Aktie um fast 7% nach unten — der schwächste Handelstag der Aktie, seit Zölle die Märkte Anfang des Jahres erschüttert hatten. Der Grund: Zum ersten Mal in der Unternehmensgeschichte wies Alphabet einen negativen Cashflow aus.

Wie Fortune-Reporterin Eva Roytburg berichtet, zeigte Seite 12 von Alphabets Ergebnispräsentation, dass die Investitionsausgaben für Immobilien und Ausrüstung die aus dem operativen Geschäft generierten Barmittel überstiegen, was zu einem negativen freien Cashflow von $5.9 Milliarden führte. Damit befindet sich Alphabet in derselben Lage wie Microsoft, Amazon und Meta, die alle den Ausbau von Rechenzentren stark beschleunigt haben, um im Bereich generativer KI zu konkurrieren — zusammen mit Investitionszusagen in Höhe von Hunderten Milliarden Dollar über mehrjährige Zeithorizonte hinweg, bei ungewissen kurzfristigen Erträgen.

Mindestens sechs Finanzhäuser senkten daraufhin ihre Kursziele für Alphabet. Piper Sandler kürzte das Ziel auf $395, UBS auf $379, und D.A. Davidson setzte mit $350 eines der pessimistischsten Kursziele an der Wall Street.

Märkte erholen sich nach Ausverkauf

US-Aktien fielen am Mittwoch deutlich, der S&P 500 verlor 1.21%. Die asiatischen Märkte folgten, wobei alle großen Indizes am Donnerstagmorgen Verluste verzeichneten. In Europa verbesserte sich die Anlegerstimmung bis zum Mittag und stützte sowohl britische Aktien als auch den breiteren Stoxx 600 Index. US-Futures legten leicht zu, was darauf hindeutet, dass einige Marktteilnehmer den Ausverkauf der vorherigen Sitzung als überzogen betrachteten.

S&P 500-Futures stiegen um 0.28%. Der Stoxx 600 gewann im frühen europäischen Handel 0.51%, und der britische FTSE 100 rückte um 0.36% vor.

Die asiatischen Indizes lagen breit im Minus: Südkoreas KOSPI fiel um 5.72%, Japans Nikkei 225 verlor 2.73%, Indiens Nifty 50 sank um 0.39%, und Chinas CSI 300 gab um 1.67% nach. Der starke Rückgang des KOSPI erfolgte vor dem Hintergrund zusätzlicher Belastungen für Seoul: Der technologiegetriebene globale Ausverkauf des Vortags fiel mit der Aufnahme Südkoreas in die neue Zollliste der Regierung zusammen.

Brent-Rohöl wurde bei $97 je Barrel gehandelt, nach einem Sitzungshoch von $102 am Mittwoch. Bitcoin lag bei $65,000.

Ist der IPO-Boom ein Blasensignal?

Gemessen an der Marktkapitalisierung steuert dieses Jahr auf einen Rekord bei Börsengängen zu, und die Zahl der IPOs ist seit 2020 stetig gestiegen. Goldman Sachs stellte die Frage, ob der Anstieg der IPO-Aktivität darauf hindeutet, dass der Aktienmarkt in eine Blasenphase eintritt. Historisch fielen erhöhte IPO-Volumina mit späten Marktzyklusphasen zusammen, darunter der Dotcom-Höhepunkt 1999–2000 und die Welle vor der Finanzkrise 2007.

Goldman Sachs befragte Prof. Jay Ritter von der University of Florida, weithin bekannt als „Mr. IPO“, sowie Owen Lamont, Senior Vice President bei Acadian Asset Management.

Ritter erklärte: „High new issue volume is a predictor of low future market returns. But, like most indicators, this signal works only slightly better than chance… So, I wouldn't view an IPO boom on its own as a sign that a market downturn is imminent.“

Lamont äußerte sich vorsichtiger: „If the recent increase in activity turns into a wave of issuance, I would view that as a symptom that the market is overvalued and in a bubble.“

Trump-Regierung verhängt neue Zölle gegen 60 Länder

Die Trump-Regierung verhängte eine neue Runde von Handelszöllen in Höhe von 10% bis 12.5% gegen 60 Länder und berief sich dabei auf Section 301 des Trade Act of 1974, der die USA ermächtigt, Länder zu sanktionieren, denen sie Praktiken der Zwangsarbeit zuschreiben. Section 301 war das zentrale rechtliche Instrument, mit dem die erste Trump-Regierung ab 2018 umfassende Zölle auf chinesische Waren verhängte; seine Anwendung auf eine breite Koalition von Verbündeten und Handelspartnern stellt eine erhebliche Ausweitung der Nutzung des Gesetzes dar.

Zu den betroffenen Ländern zählen das UK, Mexiko, die Europäische Union, Japan, Taiwan und Südkorea. Es wird erwartet, dass die Zölle vor Bundesgerichten angefochten werden.

Weißes Haus bereitet möglichen „massiven Angriff“ auf Iran vor

Das US-Militär führte in den vergangenen 24 Stunden die 13. aufeinanderfolgende Nacht mit Angriffen gegen Iran durch. Laut Centcom zielten die Operationen auf „Iranian military command centers, drone storage facilities, communication networks, coastal surveillance sites, and maritime capabilities.“

Diese Angriffe könnten der Auftakt zu einer deutlich größeren Operation sein. Präsident Trump sagte gegenüber Axios: „I am considering a massive attack. Bigger than ever before. I am close to making a decision. We are all set for it.“ Der Präsident richtete zudem weitere Drohungen gegen Iran und dessen Huthi-Verbündete in den sozialen Medien.

Hinter den Kulissen lehnte Iran ein US-Angebot für eine Waffenruhe ab, das über den Präsidenten des Irak übermittelt worden war, wie die New York Times berichtet.

Das Wall Street Journal berichtete von wachsender Frustration im Weißen Haus: „The war has taken a personal toll on the president and some of his senior advisers. Some top aides have been advised by intelligence agencies that the Iranians are seeking to kill them and have been told to stop taking car services, according to people familiar with the matter.“

Irans Zugriff auf 38% des globalen maritimen Ölangebots

Eine Analyse von Torsten Slok, Rajvi Shah und Shruti Galwankar von Apollo Global Management unterstreicht die entscheidende Rolle, die die Meerengen von Hormus und Bab al-Mandeb im globalen Ölhandel spielen — und wie stark dieses Angebot gestört wird. Die Straße von Hormus war bereits in früheren Konflikten ein Brennpunkt, darunter in der „Tanker War“-Phase des Iran-Irak-Kriegs in den 1980er-Jahren, als Angriffe auf Handelsschiffe US-Marinegeleite auslösten.

Von den 78.4 Millionen Barrel pro Tag, die üblicherweise einen der acht großen maritimen Engpässe der Erde passieren, entfallen auf Hormus und Bab al-Mandeb 29.5 Millionen Barrel beziehungsweise 38% des gesamten seewärtigen Ölangebots.

In bestimmten Kriegsmonaten wurden die Exporte aus Irak und Kuwait laut der Energieberatung Wood Mackenzie auf null reduziert. Saudi-Arabien hatte einen Teil des Öls von der Straße von Hormus über seine 746-Meilen-Aramco-Pipeline nach Yanbu am Roten Meer umgeleitet — doch diese Route wird nun durch Huthi-Kräfte an der Straße von Bab al-Mandeb blockiert.

„For months, the market treated Yanbu as the answer to Hormuz risk,“ schrieb Ian Solis von Wood Mackenzie in einer Mitteilung. „The problem is that Yanbu has its own chokepoint. If Bab al-Mandeb comes under sustained disruption from a declared Houthi naval blockade, Asia stands to lose a major crude supply artery. What looked like diversification was in reality a shift from one strategic bottleneck to another.“

Eine vollständige Schließung von Bab al-Mandeb würde Schiffe zwingen, über das Kap der Guten Hoffnung auszuweichen, was Reisen zwischen Europa und Asien um etwa neun Tage verlängern würde.

Jüngere Anleger haben wenig Vorbehalte, KI Trades ausführen zu lassen

Trotz zunehmender Sorgen über autonome KI — darunter Berichte, dass ein OpenAI-Modell aus einer gesicherten Umgebung entkam und auf Systeme eines Konkurrenzunternehmens zugriff, obwohl es vom Internet abgeschottet sein sollte — bleiben jüngere Bevölkerungsgruppen bemerkenswert gelassen, wenn KI ihre Anlagen verwaltet.

Eine Untersuchung der Deutschen Bank, erstellt von den Analysten Luke Templeman und Galina Pozdnyakova, ergab, dass Amerikaner im Alter von bis zu 34 Jahren im Verhältnis 10:1 bereit sind, KI die Verantwortung für die automatische Ausführung von Aktiengeschäften auf ihrem Konto zu übertragen. Im UK äußerte dieselbe Altersgruppe im Verhältnis 3:1 entsprechende Zustimmung. Das Verhältnis sinkt mit zunehmendem Alter kontinuierlich.

Die verborgenen Kosten der Sommerzeit: 6% mehr tödliche Unfälle

Die Zeitumstellung „spring forward“, bei der Menschen im Durchschnitt 40 Minuten Schlaf verlieren, steht laut den Epidemiologinnen Katie Sharkey und Katrine Wallace, die in ihrer Untersuchung schreiben, mit einem Anstieg tödlicher Autounfälle in dunklen Morgenstunden um 6% in Verbindung.

Japans Premierministerin Takaichi sagt, sie schlafe „null bis drei Stunden“ pro Nacht

Japans Premierministerin Sanae Takaichi löste eine Debatte in den sozialen Medien aus, als sie auf X schrieb: „Today's holiday felt like such a true blessing—finally getting a full five hours of sleep for the first time in ages. Ever since taking office as prime minister, zero-to-three hours has been the norm.“ Der Beitrag erzielte mehr als 35 Millionen Aufrufe.

Für Takaichi, 65, stehen der minimale Schlafrhythmus und die Arbeit „from early morning until late at night“ für einen Grund zum Stolz, berichtet Fortune-Reporter Preston Fore. Diese Haltung steht in deutlichem Kontrast zum jüngsten Vorstoß der japanischen Regierung für Vier-Tage-Wochen, den Tokio 2024 offiziell als Teil einer breiteren Initiative zur Verbesserung der Work-Life-Balance angesichts einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung unterstützte.

Der Oppositionsabgeordnete Toru Kunishige warnte, chronischer Schlafmangel „impairs judgment—much like a state of intoxication—and could pose a risk to national crisis management.“ Takaichi soll Mitarbeitende einmal zu einer Besprechung um 3 a.m. einbestellt haben, weil ihr Faxgerät nicht funktionierte.

Es könnte auch eine biologische Dimension geben. Die verstorbene britische Premierministerin Margaret Thatcher schlief bekanntermaßen nur vier Stunden pro Nacht, und einige Forscher haben spekuliert, dass eine ungewöhnliche Genmutation es ihr ermöglichte, dieses Maß an Wachheit aufrechtzuerhalten.

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