Shantanu Narayen tritt nach achtzehn Jahren an der Spitze als CEO von Adobe zurück. In dieser Zeit verwandelte er ein Unternehmen mit einem Jahresumsatz von unter 1 Milliarde US-Dollar in einen Softwarekonzern mit einem Jahresumsatz von mehr als 25 Milliarden US-Dollar. Der Zeitpunkt des Übergangs spiegelt die Herausforderungen wider, vor denen Adobe derzeit steht: Generative KI-Tools von Konkurrenten machen es dramatisch günstiger und schneller, Bilder, Videos und Designarbeiten zu erstellen, für die einst professionelle Software erforderlich war – der Kern von Adobes Geschäft.

Adobe kündigte am 3. September 2026 an, dass Anil Chakravarthy am 1. Dezember 2026 President und CEO wird. Narayen, der 1998 zu Adobe kam und im Dezember 2007 die CEO-Rolle übernahm, wechselt in die Position des Executive Chair und verlässt das Unternehmen damit nicht vollständig.

Das Urteil des Marktes fiel schnell aus

Adobes Aktien fielen am 4. September 2026, dem Tag nach der Ankündigung, um fast 7 Prozent. Dieser eintägige Rückgang traf auf eine bereits schwierige Phase: Die Aktie hatte 2025 mehr als 21 Prozent verloren und war 2026 bis zur Nachricht um rund 18 Prozent im Jahresverlauf gefallen. Dieser anhaltende Rückgang spiegelt eine breitere Debatte unter Investoren wider, ob KI für etablierte Softwareanbieter, deren Produkte sich mit KI-Tools kostengünstig nachbilden lassen, eine Chance oder eine existenzielle Bedrohung darstellt.

Adobes Antwort auf die KI-Disruption ist Firefly, sein generatives KI-Angebot, das in die gesamte Creative-Cloud-Suite integriert ist. Das Unternehmen positioniert Firefly als für Unternehmen kommerziell sicher einsetzbar, trainiert mit Adobes eigenen Stockbildern und lizenzierten Inhalten statt mit im Web gesammelten Daten – eine Unterscheidung, mit der Adobe Unternehmenskunden umwirbt, die Sorgen wegen urheberrechtlicher Risiken haben. Die Frage, die die Wall Street weiterhin stellt: Kann Adobe mit Firefly neue Erlöse erzielen, oder verhindert es lediglich, dass bestehende Abonnenten kündigen.

Chakravarthys Berufung ist zumindest teilweise eine Antwort auf diese Frage. Sein Hintergrund liegt konkret in der Skalierung KI-bezogener Produkte – genau das, was Adobes Vorstand nach einem sechsmonatigen Suchprozess als notwendig erachtete. Zuletzt war er President of Customer Experience Orchestration und Worldwide Field Operations.

Ein zweiter Abgang erhöht die Unruhe

Die Führungsumgestaltung blieb nicht bei Narayen stehen. David Wadhwani, der fast fünf Jahre die Sparte Creativity and Productivity leitete – die Einheit, die die Vorzeigeprodukte der Creative Cloud umfasst –, kündigte nach Chakravarthys Berufung seinen Abgang an. Das Ausscheiden des Managers, der für die Sparte verantwortlich war, die den Großteil von Adobes Umsatz erwirtschaftet, bedeutet, dass der neue CEO gleichzeitig mit seinem Amtsantritt die Führungsspitze des wichtigsten Geschäftsbereichs neu aufbauen muss.

Was Narayen aufgebaut hat

Als Narayen Ende 2007 CEO wurde, galt Adobe vor allem als das Unternehmen hinter Photoshop und Acrobat, mit einem Jahresumsatz von deutlich unter 1 Milliarde US-Dollar.

Der prägende Wendepunkt seiner Amtszeit war der Übergang von unbefristeten Softwarelizenzen zu Cloud-Abonnements, den Adobe 2013 abschloss. Der Schritt wurde damals stark kritisiert – Kunden rebellierten und Konkurrenten warben öffentlich um Überläufer –, doch er schuf letztlich ein wiederkehrendes Erlösmodell, das zum Vorbild für den breiteren Übergang der Softwarebranche zu Abonnements wurde. Unter seiner Führung überschritt Adobe die Marke von 25 Milliarden US-Dollar Jahresumsatz. Die Document Cloud, zu der Acrobat und Adobe Sign gehören, entwickelte sich neben der Creative Cloud zu einer zweiten erheblichen Umsatzsäule.

Was unter der neuen Führung zu beobachten ist

Investoren werden beobachten, ob die Firefly-Monetarisierungsstrategie unter der neuen Führung geschärft wird oder ob sie weiterhin in Creative-Cloud-Pläne gebündelt bleibt, ohne eine klare Geschichte zusätzlicher Erlöse. Frühe Signale werden der erste Quartalsbericht unter Chakravarthy sein, mögliche Umgestaltungen der Creative-Cloud-Preisstufen sowie die Frage, wie schnell er eine Nachfolge für die Leitung der Sparte Creativity and Productivity bestimmt.

Narayens Wechsel in den Executive-Chair-Posten bedeutet, dass das institutionelle Wissen am 1. Dezember nicht verschwindet.