Die Blockchain-Plattform ADI Chain und das in Dubai ansässige Unternehmen für maritime Tokenisierung, Shipfinex, haben eine Partnerschaft zur Tokenisierung von Handelsschiffen angekündigt. Ziel ist es, den geschätzten 680-Milliarden-Dollar-Markt für Schiffsfinanzierung einem breiteren Kreis institutioneller Investoren zu öffnen.

Die weltweite Handelsflotte – die Schiffe selbst, nicht die von ihnen transportierte Ladung – hat einen Gesamtwert von rund 2 Billionen Dollar. Der Markt für die Finanzierung ihres Baus und Kaufs bleibt jedoch eng geschlossen und beziehungsorientiert, dominiert von einem kleinen Kreis von Reedern, Banken und spezialisierten Kreditgebern. Große europäische Banken, historisch die wichtigsten Schiffskapitalgeber, haben ihr Engagement in diesem Sektor nach der Finanzkrise 2008 und unter strengeren Basel-III-Kapitalanforderungen erheblich reduziert. Dadurch entstand eine Finanzierungslücke, die alternative Kreditgeber und Leasinggesellschaften nur teilweise geschlossen haben. Diese Struktur schließt kleinere Akteure und alternative Investoren effektiv von einem bedeutenden Kapitalpool aus.

ADI Chain und Shipfinex möchten diesen Markt – der derzeit aus Bankkrediten, Leasing und Exportkrediten besteht – über Blockchain-Technologie zugänglicher machen.

„Die Maritime Finanzierung verfügt über die nötige Größenordnung, echte Vermögenswerte und kommerzielle Aktivität, um zu einer bedeutenden neuen Kategorie realer Vermögenswerte zu werden“, sagte Ramana Kumar, Präsident des Stablecoin-Ökosystems bei der ADI Foundation, in der mit CoinDesk geteilten Ankündigung.

Die Partnerschaft signalisiert, dass sich die Tokenisierung über Finanzinstrumente wie Staatsanleihen und Geldmarktfonds – eine Kategorie, an der sich auch Unternehmen wie BlackRock beteiligen, das 2024 seinen BUIDL-Tokenisierungsfonds auf Ethereum startete – auf physische, kapitalintensive Infrastruktur wie Schiffe und Lagerhäuser ausweitet, die die Weltwirtschaft stützt.

Aufgabenteilung

Shipfinex wird geeignete Schiffe identifizieren und sie in Anlagegeschäfte verpacken, wobei das Unternehmen festlegt, welche Schiffe infrage kommen, deren Bewertungen ermittelt und die Investitionen strukturiert. ADI Chain wandelt diese Geschäfte anschließend in Blockchain-Token um und wickelt Zahlungen über Stablecoins ab – digitale Token, die im Verhältnis eins zu eins an Fiatwährungen wie den VAU-Dirham oder den US-Dollar gekoppelt sind – und ermöglicht so eine sofortige Abwicklung ohne herkömmliche Banküberweisungen.

Derzeit richtet sich das Angebot ausschließlich an „qualifizierte institutionelle Teilnehmer“ – große, geprüfte Investoren – und nicht an Privatanleger.

Shipfinex-CEO Capt. Vikas Pandey sagte, die Partnerschaft werde es dem Unternehmen ermöglichen, „einen regulierten digitalen Zugangsweg zu diesem Markt zu schaffen, bei dem jedes Instrument an ein reales Schiff, seine Wirtschaftlichkeit und seine Rechtsstruktur gebunden ist“.

Regulierungsstatus und Pipeline

Es wurden bisher keine maritimen Anlage-Token ausgegeben, und Shipfinex verfügt derzeit nicht über eine vollständige Betriebslizenz dafür. Die regulatorische Freigabe durch die Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) von Dubai – die spezialisierte Aufsichtsbehörde für virtuelle Vermögenswerte, die 2022 von Dubai eingerichtet wurde – ist eine „In-Principle Approval“, eine vorläufige Zustimmung, die bestätigt, dass das Unternehmen eine erste Hintergrundprüfung bestanden hat, jedoch keine fertige Lizenz. Die Umwandlung dieser Genehmigung in eine vollständige Betriebslizenz wird darüber entscheiden, wann die ersten Token tatsächlich bei den Investoren ankommen.

Shipfinex hat dennoch rund 35 Schiffe mit einem kombinierten Wert von etwa 500 Millionen Dollar als Kandidaten für die Tokenisierung vorgesehen, vorbehaltlich der finalen regulatorischen Genehmigung und der Geschäftsstrukturen. Jedes Schiff wird in einer eigenen juristischen Einheit untergebracht, um Investoren eines Schiffes vor finanziellen Schwierigkeiten eines anderen zu schützen.

Je nachdem, wie jedes Geschäft strukturiert ist, könnte der Erwerb eines Tokens – sobald verfügbar – institutionellen Investoren ein durch das Schiff besichertes Darlehen (funktioniert ähnlich wie Zinserträge), eine Beteiligung an den Einnahmen aus den Schifffahrtsverträgen des Schiffes oder eine weitergehende wirtschaftliche Beteiligung am Wert des Schiffes gewähren. Keine dieser Vereinbarungen würde jedoch das rechtliche Eigentum am Schiff selbst verleihen. Der Token stellt lediglich einen finanziellen Anspruch dar, der mit dem Schiff verknüpft ist, während das Schiff weiterhin in traditionellen kommerziellen Strukturen Eigentum und betrieben wird.

Ein wettbewerbsintensiveres Umfeld

Die Seeschifffahrt macht nach Angaben der Ankündigung mehr als 80 % des internationalen Warenhandels nach Volumen aus. Trotz dieser Größenordnung bleibt sie ein weitgehend unerschlossener Bereich des tokenisierten Marktes für reale Vermögenswerte (RWA), der derzeit bei rund 38 Milliarden Dollar liegt.

Die Partnerschaft zwischen ADI Chain und Shipfinex ist nicht der erste Schritt in diesem Bereich. Galactica hat bereits tokenisierte Schiffsfinanzierungen abgeschlossen, darunter ein Bridge-Finanzierungsgeschäft für einen 145.000-CBM-LNG-Carrier, auf der regulierten Plattform von InvestaX. Im Juni hat Ethra Ship ein konkurrierendes maritimes RWA-Protokoll vorgestellt, das auf einem bestehenden Schifffahrtsgeschäft aufbaut.

Hintergrund zu ADI Chain

ADI Chain ist eine in Abu Dhabi ansässige institutionelle Blockchain-Plattform, die von Sirius International Holding gegründet wurde, der technologieorientierten Tochtergesellschaft der International Holding Company (IHC). Die Blockchain hostet bereits DDSC, einen dirham-gedeckten Stablecoin, der von der UAE-Zentralbank lizenziert wurde. Anfang dieses Jahres hat IHC DDSC genutzt, um eine 30-Millionen-Dollar-Transaktion auf der Chain abzuwickeln.

Quelle: CoinDesk