Abraxas Capital, Wintermute und eine mit Fasanara Capital verbundene Wallet sind nach der Krypto-Rallye der vergangenen Woche mit einigen der größten Short-Books auf Hyperliquid aufgetaucht, einer dezentralen Börse, auf der Perpetual Futures onchain abgerechnet werden, nachdem die Rallye einen Großteil des bärischen Leverage kleinerer Trader aus dem Markt gespült hatte.

Die drei Konten halten zusammen Short-Positionen über 138,569 ETH im Wert von etwa $338 million und 3,425 BTC im Wert von rund $265 million. Ihr sichtbares Exposure in ETH und BTC allein beläuft sich damit auf etwa $603 million, während Abraxas und Wintermute zusätzlich Shorts in HYPE, SOL, XRP und weiteren Tokens halten.

Die Positionen sind nicht zwingend als reine Wetten auf fallende Kurse zu verstehen. Abraxas hat parallel Spot-ETH aufgebaut, während Wintermute große Market-Making-Bestände über zentralisierte und dezentrale Handelsplätze hinweg betreibt.

Abraxas baut Short-Book von $783 Million auf und zieht ETH ab

Abraxas hat seine gesamten Hyperliquid-Shorts auf rund $783 million ausgeweitet, darunter etwa $100 million in ETH, $95 million in BTC, $84 million in HYPE und $24 million in SOL. Die erfassten Positionen nutzen 5x Hebel.

Gleichzeitig zog das Unternehmen über vier Tage 73,872 ETH im Wert von rund $173 million von Binance ab. Spot-ETH gegen einen ETH-Perpetual-Short zu halten kann das Richtungsrisiko verringern und gleichzeitig ermöglichen, Funding zu vereinnahmen oder Risiken an anderer Stelle im Portfolio zu steuern.

Diese Struktur macht die Schlagzeile von $783 million deutlich anders als eine ungesicherte Wette auf fallende Krypto-Preise. Hyperliquid macht nur ein Derivate-Bein onchain sichtbar, während Spot-Bestände, Positionen an zentralisierten Börsen, Optionen und OTC-Engagements andernorts liegen können.

Eine ähnliche Unterscheidung gilt für das Fasanara-verbundene Konto mit dem Namen BobbyBigSize. Die Wallet hat wiederholt große ETH- und HYPE-Shorts gehalten und dabei mehr als $180 million an erfassten Hyperliquid-Gewinnen aufgebaut. Die Zuordnung zu Fasanara basiert auf Wallet-Labeln Dritter und nicht auf einer öffentlichen Bestätigung des Unternehmens.

Wintermute erhöht Shorts auf $190.77 Million

Wintermute erhöhte sein Hyperliquid-Short-Exposure von $146.19 million auf $190.77 million und fügte damit rund $44.58 million hinzu.

Die fünf größten Shorts waren $53.02 million in ETH, $30.66 million in BTC, $22.62 million in SOL, $11.43 million in HYPE und $10.19 million in XRP. Nach der jüngsten Aufstockung wies die Wallet nicht realisierte Verluste von rund $5.85 million aus.

Dieselbe Adresse hatte zuvor rund $2.14 million an Funding vereinnahmt — die wiederkehrenden Zahlungen, die Long- und Short-Perpetual-Trader untereinander austauschen und die durch den Preis des Kontrakts im Verhältnis zu seinem zugrunde liegenden Index bestimmt werden —, während sie ein stark short-orientiertes Hyperliquid-Book hielt. Für einen Market Maker, der Kundenflow und Bestände über mehrere Handelsplätze hinweg verwaltet, können Perpetual-Shorts Spot-Exposures ausgleichen oder Funding einnehmen, statt eine einzelne Richtungsmeinung auszudrücken.

Große Shorts bleiben nach $3 Billionen schwerem Marktsqueeze bestehen

Die institutionell großen Positionen bestehen fort, nachdem Bitcoins Anstieg über $74,000 einen $3 billion schweren Short Squeeze über den gesamten Krypto-Derivatemarkt ausgelöst hatte.

Ethereum, Solana und HYPE beschleunigten zusammen mit Bitcoin und zwangen gehebelte bärische Positionen zum Ausstieg, als Liquidationsniveaus erreicht wurden. HYPE stieg anschließend über $83, während ETH sich in Richtung $2,450 erholte.

Hyperliquid hatte im Juli bereits etwa $11 billion an Open Interest erreicht, da immer größere Trader ihr Derivate-Exposure onchain verlagerten. Abraxas’ gleichzeitiger Abzug von 73,872 ETH hinterlässt sein sichtbares Short-Book gekoppelt mit rund $173 million an neu aufgebautem Spot-ETH, während Wintersmutes erfasstes Hyperliquid-Konto weiterhin $190.77 million über große Krypto-Assets hinweg short ist.

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