Aaves Kreditprotokoll der vierten Generation hat die Marke von 1 Milliarde US-Dollar an Einzahlungen überschritten und sich damit innerhalb eines Monats etwa verdoppelt. Der Meilenstein wurde etwa am 16.–17. September erreicht – ein Wachstumstempo, das selbst die optimistischsten Unterstützer des Protokolls zu diesem frühen Zeitpunkt wahrscheinlich nicht erwartet hatten. Für eine Protokollgeneration, die erst wenige Monate auf dem Mainnet läuft, bringt dies V4 in Reichweite von Einzahlungsniveaus, deren Aufbau beim Vorgänger Jahre dauerte.

Der Anstieg war steil. Die Einzahlungen bei Aave V4 lagen Anfang August unter 340 Millionen US-Dollar, stiegen bis Anfang September auf rund 577 Millionen US-Dollar und liegen nun bei etwa 1,16 Milliarden US-Dollar. Die aktiven Kredite im Protokoll bewegen sich zwischen 300 und 310 Millionen US-Dollar.

Was den Anstieg antreibt

Ein erheblicher Teil von V4s Wachstum geht auf einen einzelnen Bereich des Ökosystems zurück: den Ether.fi Cash-Markt auf Optimism, einem Ethereum-Layer-2-Netzwerk. Dieser Markt allein überschritt 300 Millionen US-Dollar an Einzahlungen – etwa ein Viertel von V4s Gesamtvolumen – und ist damit ein Schwergewicht unter den Beiträgen zu V4s Gesamtzahlen.

Die Expansion spiegelt auch V4s neu gestaltete Architektur wider, die Aave ein „Hub-and-Spoke“-Liquiditätsmodell nennt. Statt alle Vermögenswerte in einem einzigen monolithischen Kreditmarkt zu bündeln, wie es frühere Versionen taten, ermöglicht V4 Entwicklern, spezialisierte Märkte – die Spokes – einzurichten, die an einen zentralen Liquiditäts-Hub angebunden sind. Diese Struktur erlaubt es einzelnen Märkten, bestimmte Vermögenswerte oder Strategien zu bedienen, während sie auf gemeinsame Liquidität zugreifen – ein bemerkenswerter Bruch mit einem Kreditsektor, der lange auf einzelne gebündelte Märkte ausgerichtet war.

Aave V4 wurde im März 2026 auf dem Ethereum-Mainnet eingeführt, und die seitherige Adoption folgte einem treppenigen Muster. Allein im August stiegen die aktiven Kredite von rund 115 Millionen auf mehr als 200 Millionen US-Dollar und bereiteten damit den Boden für den Einzahlungsschub im September. Ob die Kreditnachfrage mit den Einzahlungen Schritt hält, ist nun eine der wichtigsten Kennzahlen, da die Auslastung – der Anteil der eingezahlten Vermögenswerte, der als Kredit vergeben ist – die Zinserträge der Anbieter bestimmt.

V4 versus V3: immer noch eine andere Gewichtsklasse

Trotz des rasanten Anstiegs bleibt V4 ein Bruchteil von Aaves Gesamtgröße. Aave V3, die Arbeitspferd-Version, die seit Jahren Einzahlungen ansammelt, hält etwa 31 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass V4 mit 1,16 Milliarden US-Dollar für weniger als 4 % der gesamten Einzahlungsbasis von Aave steht – eine Erinnerung daran, welchen Adoptionsweg eine neue Generation vor sich hat, selbst wenn das Wachstum schnell verläuft.

Marktentwicklung und die Frage der Kennzahlen

Der AAVE-Token testete Widerstandsniveaus nahe 145 US-Dollar, während V4s Adoptionszahlen stiegen.

Mit dem Meilenstein geht ein Vorbehalt einher: Zwischen den Einzahlungszahlen, die Aave über die eigene Oberfläche meldet, und den von externen Aggregatoren wie DeFiLlama erfassten Werten bestehen Abweichungen. Diese Divergenz ist bemerkenswert, weil Dashboards von Drittanbietern weithin als Referenzpunkt zur Messung der Aktivität von DeFi-Protokollen dienen, womit die ausgewiesenen Einzahlungssummen für Aave je nach Quelle variieren können.

Basierend auf den gemeldeten Zahlen implizieren rund 300 Millionen US-Dollar an aktiven Krediten gegenüber 1,16 Milliarden US-Dollar an Einzahlungen eine Auslastungsrate von etwa 26 % – ein Niveau, das für Kreditprotokolle in einem gesunden Bereich liegt, weder gefährlich hoch noch verdächtig niedrig. Bei dieser Rate ist ein Großteil der neuen Einzahlungsströme noch nicht durch Kreditnachfrage gedeckt, und wie sich dieses Gleichgewicht verschiebt – ebenso wie die Frage, ob andere Spoke-Märkte die Zugkraft von Ether.fi Cash auf Optimism wiederholen können –, wird zeigen, ob V4s frühe Dynamik anhält.