Fünfzig börsennotierte Unternehmen haben inzwischen Widerspruch gegen die Tokenisierung ihrer Aktien auf OKXICE eingelegt, dem Joint Venture zwischen der Krypto-Börse OKX und der Intercontinental Exchange (ICE), der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, als das erste 30-Tage-Widerspruchsfenster des Handelsplatzes am Dienstag endete.

Eine von OKXICE am 30. Oktober veröffentlichte Mitteilung fügte 12 neue Widersprecher hinzu, darunter Nvidia, Costco, Nike, Micron und Reddit. Sie gesellen sich zu früheren Widersprechern wie Microsoft, Alphabet, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Walmart, Broadcom, Verizon und Intel. Von den 62 Unternehmen, deren Tokenisierung der Handelsplatz zunächst vorgeschlagen hatte, haben 43 – rund 69% – Widerspruch eingelegt, laut einer Zählung von CoinDesk. Diese Antwortquote macht Emittentenwidersprüche – nicht Schweigen – zum dominierenden Ergebnis des ersten Fensters des Handelsplatzes.

Die Liste ist schnell gewachsen: Neun Unternehmen hatten bis zum 15. Oktober widersprochen, bis zum 19. Oktober waren es 16, am 28. Oktober 38 und zwei Tage später 50.

Wie das Opt-out funktioniert

Die Widersprüche gehen auf die fünfjährige "Innovation Exemption" der SEC vom 17. September zurück, die tokenisierten Wertpapierhandelsplätzen (TSVs) erlaubt, Blockchain-Versionen von US-Aktien über automatisierte Market Maker zu handeln, ohne sich als Börsen registrieren zu lassen. Wenn ein unabhängiger Dritter die Aktie eines Unternehmens tokenisiert, muss der Handelsplatz den Emittenten benachrichtigen, der dann 30 Tage Zeit hat, schriftlich zu widersprechen. Schweigen gilt als Zustimmung, und die Anordnung sieht keine Möglichkeit zum Widerspruch nach Ablauf des Fensters vor. In der Praxis ist die Tokenisierung damit der Standardfall: Ein Unternehmen muss innerhalb seiner 30 Tage aktiv handeln, um seine Aktien vom Handelsplatz fernzuhalten.

OKXICE plant den 24/7-Handel mit Token, die eins zu eins durch Aktien gedeckt sind und gegen Stablecoins wie USDC in erlaubnisbasierten Pools auf OKXs X Layer Blockchain gehandelt werden.

Die widersprechenden Unternehmen haben keine Gründe genannt. JPMorgan erklärte, es bleibe von der Tokenisierung ermutigt, wolle aber sorgfältig darüber entscheiden, wie seine Aktien dargestellt und gehandelt werden.

"Angesichts der Tatsache, wie einfach das Opt-out ist, wird die Liste der Widersprecher wahrscheinlich weiter wachsen", sagte Olivia Vande Woude, Leiterin der Tokenisierung bei Ava Labs.

Für die verbleibenden Namen auf der ursprünglichen Liste von OKXICE bedeutet das geschlossene erste Fenster, dass nun die Schweigen-als-Zustimmung-Regel gilt: Unternehmen, die keinen schriftlichen Widerspruch eingelegt haben, gelten als zustimmend, sodass Token dieser Emittenten für den 24/7-Handelsplan des Platzes infrage kommen.

Nasdaqs Rolle

Der Streit hat auch eine wettbewerbsbezogene Dimension erhalten. Ein Führungskraft eines an der Nasdaq gelisteten Unternehmens erzählte Crypto in America, ein Nasdaq-Mitarbeiter habe das Unternehmen zum Widerspruch gedrängt und ein Gespräch angeboten, um die Gründe zu erläutern. Nasdaq lehnte eine Stellungnahme zu der Behauptung ab, bekräftigte jedoch, dass TSVs nicht der beste Weg zur Tokenisierung seien.

Nasdaq argumentiert, dass Handelsplätze außerhalb des National Market System die Liquidität fragmentieren könnten und die Echtzeitanzeige der Bestpreise sowie die konsolidierte Börsenberichterstattung fehlen würden. Der Börsenbetreiber baut mit Kraken sein eigenes emittentenzentriertes Nasdaq Equity Token, das für das zweite Quartal 2027 vorgesehen ist. Das Ergebnis sind zwei konkurrierende Modelle, die parallel auf den Markt zusteuern: ein Opt-out-Handelsplatz, bei dem Schweigen als Zustimmung gilt, und ein emittentenzentriertes Token auf einer 2027er-Zeitleiste.

Eine ganzseitige Anzeige im Wall Street Journal, die Geschäftsführer zum Opt-out aufforderte, erschien unter der Schlagzeile "YOUR STOCK. THEIR TOKENS. YOUR PROBLEM." und lenkte die Leser über einen QR-Code zu Nasdaqs FAQ. Bezahlt wurde sie von der Common Sense Leadership Fund, einer konservativ orientierten gemeinnützigen Organisation. Nasdaq erklärte, es habe keine Verbindung zur Anzeige und die Gruppe nie finanziert.

OKXICE-Vorsitzender Andrew Cuomo, der frühere Gouverneur von New York, hat die Widersprüche eine "natürliche Reaktion" genannt.

"Wir stehen ganz am Anfang der Einführung einer grundlegend anderen Marktstruktur", sagte er letzte Woche.

Zur Einordnung: Eine tokenisierte Aktie ist ein Blockchain-Token, der eins zu eins durch eine echte Aktie gedeckt ist, die ein Dritter verwahrt. OKXICE lässt sie rund um die Uhr gegen Stablecoins wie USDC handeln. Unter der Innovation Exemption der SEC kann der Handelsplatz diese Token ohne Zustimmung des emittierenden Unternehmens listen, sofern das Unternehmen nicht innerhalb von 30 Tagen widerspricht.

Dieser Artikel ist eine standardisierte Neufassung von "Nvidia, Nike Join 50 Companies Blocking OKX–ICE Stock Token Push", der zuerst auf Bitcoin Magazine erschien und von Micah Zimmerman geschrieben wurde.