在納斯達克上市的智保科技（Zhibao Technology）完成了一筆 1.547 億美元的 PIPE 融資，投資人以直接向公司錢包投入 2,380 枚比特幣的方式支付對價。

董事 Botao Ma 稱此交易為公司十年歷史中最具變革性的時刻之一。

這種全加密貨幣的融資結構，使智保科技有別於較常見的「先募資現金、再買入比特幣」財庫模式。這也讓這家中國保險科技公司與眾多建立比特幣儲備的上市公司並列，包括 Strategy 與日本的 Metaplanet，儘管數位資產財庫策略已普遍浮現壓力跡象。

在納斯達克上市的中國保險科技公司智保科技表示，公司已完成一筆完全以加密貨幣出資的 1.547 億美元私募配售，正式跨入企業比特幣財庫領域。該交易採用 PIPE（上市後私募投資，private investment in public equity）形式，即上市公司向特定投資人群體出售證券，而非在公開市場發行。

這家總部位於上海的公司週一表示，一個由非美國投資人組成的銀團以直接向公司錢包投入 2,380 枚比特幣的方式為此次募資出資，而非支付現金。這些比特幣按每枚 65,000 美元的參考價格計值，該價格以 7 月 30 日的市場行情為基準。

作為回報，投資人獲得 4.42 億個單位，每個單位定價 0.35 美元，整體規模與 1.547 億美元的募資額相符。每個單位由一股 A 類普通股與一份兩年期認股權證組成。交割時已發行約 3.96 億個單位，其餘約 4,600 萬個單位將在股東批准後交付。

自稱為中國嵌入式數位保險先驅的智保科技表示，這筆交易並不代表公司偏離核心業務；相反，公司將此次融資定位為其營運與資產負債表的轉折點。

智保科技董事 Botao Ma 表示，此次融資是公司十年歷史中最具變革性的時刻之一。他表示，這筆融資強化了智保的財務體質，並支持其 AI 驅動保險產品的擴展。他還表示，投資人在加密貨幣市場與基礎設施方面擁有深厚經驗，預期將為公司帶來新的機會。

此舉使智保科技加入越來越多將比特幣納入資產負債表的上市公司行列，儘管其全加密貨幣融資結構與許多財庫公司採用的標準做法不同。由於智保直接接收比特幣交割，其比特幣部位在交割時即告建立，而非透過分批執行的買入逐步建立，且這些持倉的價值如今將隨比特幣的市場價格波動。

日本的 Metaplanet 正以 2,100 枚 BTC（價值約 1.32 億美元）注資設立美國財庫載體。與此同時，被廣泛視為企業比特幣財庫模式開創者的 Strategy 已停止每週買入比特幣，並開始出售部分持倉，以設法穩定財務。該公司最近透過出售股票募資 3.34 億美元，期間未出售任何比特幣。

數位資產財庫策略也已顯現壓力跡象。財庫公司將自身命運繫於一項波動性資產，整個產業已開始出現裂痕。Strategy 已轉向其所稱的資本管理框架，並利用比特幣出售所得支應股息與回購，而一些較新的參與者則在這波交易熱度降溫之際，開始完全出清其部位。

智保科技表示，將在 7 月 31 日生效日後的 45 天內，向美國證券交易委員會（SEC）提交轉售註冊聲明，涵蓋此次交易中發行的股份與認股權證。其餘單位尚待股東批准，以及認股權證為期兩年的行使期限，是這筆交易完成前的剩餘步驟。