ZeroStack 已向美國證券交易委員會（SEC）表示，由於其 0G 代幣儲備價值暴跌 91%，公司可能缺乏足夠的現金再維持 12 個月的營運。

在週五提交的監管文件中，這家在納斯達克上市的公司披露了對其持續經營能力的重大疑慮。ZeroStack 表示，其營運資金主要依賴出售質押獎勵。

累計赤字達 3.391 億美元

ZeroStack 報告 2026 年上半年（截至 6 月 30 日）淨虧損為 6,130 萬美元。截至該日期，公司僅持有 260 萬美元現金，營運資金為負 60 萬美元，累計赤字達 3.391 億美元。

該公司前身為 Flora Growth，是一家專注於大麻業務的公司。2025 年 9 月，該公司在獲得 4.01 億美元的現金和代幣後進行品牌重塑，將策略轉向以 0G 為核心的數位資產儲備。0G 是 Zero Gravity 協定的原生代幣，該協定是一個專注於人工智慧和去中心化數據基礎設施的模組化區塊鏈網路。這一轉型使 ZeroStack 成為越來越多採用單一代幣加密儲備策略的上市公司之一，但該公司選擇集中投資於一種相對較新且資本薄弱的山寨幣，而非比特幣等成熟資產，使其面臨更深的波動風險。

2026 年 4 月，ZeroStack 進一步加深對 0G 代幣儲備的承諾，宣布一筆 1.07 億美元的融資交易，將使其獲得 0G 代幣總供應量的 21%。

截至 6 月 30 日，ZeroStack 報告持有 75,101,767 個 0G 代幣，收購成本為 1.633 億美元。這些持有的公允價值已降至 1,510 萬美元，虧損超過 90%。

在 4 月融資交易完成後，ZeroStack 的 0G 持倉於 7 月 20 日增加額外 1.48 億個代幣，總量達到約 2.23 億個代幣。

質押獎勵作為生命線

ZeroStack 告訴 SEC，「絕大部分」的 0G 代幣已被質押。公司預期質押獎勵將產生足夠的流動性來支付營運成本，但仍無法確定這是否足以維持未來一年的營運。這意味著公司的償債能力不僅取決於 0G 的市場價格，還取決於該協定持續的質押發行率，以及在出售獎勵時可用的流動性是否能避免進一步壓低代幣價格。

「儘管管理層已實施上述計畫，但無法得出此類計畫極有可能有效緩解引發重大疑慮的條件和事件的結論，」文件指出。

0G 代幣下跌逾 97%

0G 代幣已從 2025 年 9 月的高點下跌 97%，較其歷史高點 $7.05 的跌幅超過 98%。根據 CoinGecko 的數據，截至撰文時，該代幣交易價格約為 $0.1383，市值約為 2,950.7 萬美元。ZeroStack 持有約 2.23 億個代幣，而總市值不到 3,000 萬美元，該公司的持倉佔代幣流通供應量的顯著比例，引發了其是否有能力在不實質影響價格的情況下大規模清算持倉或質押獎勵的疑慮。