Dragonfly 合夥人 Qureshi 呼籲 Zcash (ZEC) 開發者基金於 2028 年後終止，理由是其近 9,500 萬美元的資金儲備
重點速覽
- •Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 呼籲 Zcash 開發者基金在 2028 年到期時終止，認為現有資源已足夠，而近 1 億美元的餘額恐遭政治化。
- •該基金持有 63,962 ZEC，價值約 9,500 萬美元，於鎖定保管箱中每個區塊累積 0.1875 ZEC——即區塊補貼的 12%——其代幣從未進入公開市場。
- •Paradigm 創辦人 Matt Huang 以 AI 網路攻擊能力與量子運算進展為由支持持續資助，而 Winklevoss Capital 分析師 Maxime Desalle 則主張徹底廢除該基金。
- •Zcash 聯合創辦人 Zooko Wilcox 為現行制度辯護，並澄清社群資助委員會管理開發者基金預算的 40%，其餘 60% 由其他機制負責。
- •已確認於 11 月啟動並獲 99.9% 代幣持有者投票支持的 NU7 升級，將區塊時間從 75 秒縮短至 25 秒，但關於基金未來的正式鏈上提案尚未提交。
Dragonfly 合夥人將矛頭指向開發者基金
Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 呼籲隱私加密貨幣 Zcash (ZEC) 在現行資助週期於 2028 年到期時終止其開發者基金，由此引發該協議史上最尖銳的治理爭議之一。Qureshi 在週五的 X 貼文中寫道，「this should be the final Dev Fund」（這應該是最後一個開發者基金），他認為現有資源已足以完成 Zcash 剩餘的開發工作。他警告，一個價值逼近 1 億美元的基金恐遭政治化——被派系與短期利益左右，這正是曾使其他協議金庫脫軌的那種治理摩擦。
由 ZecStats 追蹤的鏈上數據顯示，開發者基金目前持有 63,962 ZEC，按現價計算約值 9,500 萬美元。該基金並非傳統意義上的自主金庫：它在 NU6 升級下每個區塊累積 0.1875 ZEC，相當於區塊補貼的 12%，餘額則累積在流通之外的鎖定保管箱中，直到治理機制決定如何撥付。這些 ZEC 從未進入公開市場，因此這個九位數的估值是隨幣價波動的帳面數字，而非已實現的賣壓。而且由於資助公式寫入協議規則而非基金會預算，任何變更都必須經過 Zcash 在過往網路升級中用於修訂資助架構的同一套升級機制。
市場表現進一步放大了這場爭議。開發者已確認 NU7 升級將於 11 月啟動，將區塊時間從 75 秒縮短至 25 秒，同時保留減半排程——此變更使代幣單日上漲 20%。這波漲勢將保管箱推升至當前估值，而 ZEC 現貨價格在過去 24 小時又再上漲 7.3%，意味著基金的美元價值仍在攀升，而關於其未來的爭論仍未落幕。對 Qureshi 而言，不斷膨脹的餘額加上缺乏既定撥款機制，正是必須設定終止日期的原因。
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Paradigm 與 Zooko 反駁
Paradigm 創辦人 Matt Huang 在週三的 X 貼文中提出反駁，主張隨著技術威脅不斷疊加，持續資助的重要性不減反增。Huang 稱開發者基金在「這個 AI 網路攻擊能力的時代」尤其重要，並以量子運算的快速進展為由，支持長期為 Zcash 的隱私研究提供資本。工作本身的性質也支持這一立場：保障屏蔽交易的零知識技術堆疊——其基礎可追溯至協議的可信設置儀式——需要持續而高昂的研究投入，而非一次性補助。
Huang 在架構層面也與 Qureshi 立場一致，警告純粹由代幣持有者主導的治理可能引入「不可預測性」，侵蝕 ZEC 作為貨幣資產的長期信任，並支持混合模式，但他並未提出具體框架。在 Qureshi 偏好的混合模式下，代幣持有者將選出臨時委員會，而非對每筆撥款直接投票。
立場更為強硬的是 Winklevoss Capital 投資分析師 Maxime Desalle，他在週四的 X 貼文中建議社群「completely get rid」（徹底擺脫）開發者基金——他認為此舉可一舉解決周邊的治理爭議。在 9 月 9 日的貼文中，Desalle 更進一步聲稱，該基金可能損害 Zcash 的安全性，同時複製福利國家式的依賴關係與官僚體制。
聯合創辦人 Zooko Wilcox 在 9 月 1 日的貼文中為現行制度辯護，指出 Zcash 社群資助委員會是 Zcash 能「has survived and grown」（存活並成長）至當前規模的主要原因之一。他在 9 月 14 日澄清，該委員會僅佔開發者基金預算的 40%，其餘 60% 由其他機制管理——這一比例顯示若要全面終止基金，需要梳理的資助管道之多。
目前尚未提交任何正式的鏈上提案以終止該基金；這場爭議迄今仍停留在投資人與創辦人的評論層面，並在金庫治理屢次造成社群分裂的山寨幣市場中持續發酵。
post https://x.com/matthuang/status/2100276142225973560
2028 年到期設下期限
代幣持有者的投票紀錄顯示，當提案真正上鏈時，這個社群有能力決定具約束力的議題：在 NU7 投票中，持有者以 99.9% 的支持率通過了 NU7 參數——25 秒區塊時間並保留減半機制。保管箱突破 9,500 萬美元的激增，已將原本性的撥款問題，轉變為對 Zcash 整個開發模式的廣泛較量，而機構關注度更進一步推高賭注：Grayscale 的 ZCSH 基金——一支讓傳統市場投資人獲得 ZEC 敞口的信託工具——持有 5 億美元資產。
通往最終裁決的路上有著明確的檢查點。日曆上下一個確定的日期是 NU7 於 11 月的啟動，而關於基金的任何具約束力決定都必須等待正式提案上鏈——目前為止尚無提案，即便保管箱仍隨著每個區塊的挖出持續累積 0.1875 ZEC。基金究竟是於 2028 年日落終止，還是以混合形式存續，將決定這套隱私協議未來五年的技術走向。
