Zcash 已成為加密貨幣市場整體上漲行情中最大的受益者之一。週三，這款主打隱私的代幣一度突破 1,600 美元，創下 10 年新高，並根據 CoinGecko 數據，過去一個月已上漲 88%。

這波走勢恰逢整體加密市場走揚，Bitcoin 一度升破 87,000 美元——為自 1 月以來未見的水準。Solana、XRP 和 Hyperliquid 過去一週也有顯著漲幅，但沒有一個能與 Zcash 的表現相比：該代幣單單本週就上漲超過 28%。

「ZEC 在 2026 年間從市值前 80 名加密貨幣之外，一路躋身前 10 名，」加密平台 Anchorage Digital 研究主管 David Lawant 在書面聲明中向 Fortune 表示。

Zcash 近期的突出表現格外受到關注，多項因素可能是推升其漲勢的原因。

Zcash 於 2016 年推出，持續吸引重視金融隱私的使用者。與 Bitcoin 不同，Zcash 允許使用者透過零知識密碼學隱匿交易資訊——包括發送方、接收方和金額；這項技術可讓一方在不出示底層資料的前提下證明某項陳述為真。支持者認為，這項資產結合了 Bitcoin 的固定供給以及比 Bitcoin 公開帳本更高的隱私性，並主張人工智慧的擴張可能增加政府監控的可能性，進而強化私密數位支付的正當性n
「它是少數被視為仍保有原始密碼龐克精神的重量級資產之一，而部分投資人認為這種精神已在加密貨幣中更顯赫、機構化的名字身上逐漸消退，」Lawant 補充道。密碼龐克是 1990 年代初期興起的一場由程式設計師與行動者組成的運動，主張以密碼學作為保護個人隱私的工具。

Zcash 近期也獲得機構面的助力。週二，加密資產管理公司 21Shares 推出 Zcash 交易所買賣產品——一種像股票一樣交易、讓投資人無需直接持有代幣即可獲得曝險的包裝工具——於巴黎泛歐交易所和阿姆斯特丹泛歐交易所掛牌。21Shares 資深投資策略師 Maximiliaan Michielsen 表示，此舉反映了鏈上隱私對專業基金經理人日益提升的重要性。

「隨著資本轉移到鏈上，投資人需要與傳統市場相同的保密性——在傳統市場中，交易所外的場所處理了絕大部分的交易量——而非讓部位暴露於搶先交易、AI 監控或量子威脅的極端透明，」Michielsen 在書面聲明中向 Fortune 表示。

知名加密投資人也加深了外界對 Zcash 的關注。投資公司 Multicoin Capital 今年稍早揭露了可觀的 ZEC 部位，而由 Winklevoss 兄弟支持的公開上市 Zcash 儲備公司 Cypherpunk Technologies 則累積 ZEC 並投資 Zcash 礦業。這些舉動反映出投資人對 Zcash 固定供給——其發行量上限為 2,100 萬枚，與 Bitcoin 相同——以及可選交易隱私的興趣。

更廣泛而言，總體政治與經濟發展也助推了加密資產價格。8 月，在財政部宣布將把較舊的長期政府債券購買量翻倍後，該產業出乎意料地大漲，協助加密資產重回數月未見的水。即使是傳統上會對市場造成壓力的發展——包括國會未能通過規範加密市場結構的 CLARITY 法案、聯準會的升息決定，以及 9 月在季節性上對加密貨幣一向偏弱——都不足以將價格壓低。

本文最初刊載於 Fortune.com。