2026 年 1 月，非洲最具雄心的清潔烹飪公司之一停止營運。KOKO Networks 已募得超過 1 億美元，並獲得 1.8 億美元的世界銀行擔保，旨在保護投資人免受政府行動造成的損失。該公司已在肯亞觸及超過 150 萬戶家庭，建立起一套以取代木炭為目標的清潔烹飪業務。

KOKO 已經把業務建立起來。它無法取得的是肯亞政府對其商業模式所依賴之碳信用額銷售的批准。《巴黎協定》第 6 條所要求的授權書始終未到，原本可用來資助 KOKO 補貼的收入也隨之消失。

碳信用額，簡單來說，是一種可交易憑證。每一張都證明：在非洲某處，本來會進入大氣的 1 噸二氧化碳（CO₂）並未排放，原因可能是森林受到保護、更乾淨的爐具取代了較髒的爐具，或太陽能電廠取代了柴油發電機。

各國政府與企業購買這類信用額，是為了抵銷尚無法消除的排放，無論是為了符合監管義務，還是為了履行對投資人與客戶做出的淨零承諾。信用額的價格與合法性，取決於減排是否真實、是否具有額外性、是否永久，且最關鍵的是，是否只計算一次。正因如此，才需要建立全國登記系統。

2026 年 8 月 11 日，尚比亞政府啟動了全面運作的全國碳登記系統，成為繼迦納之後，第二個將即時登記基礎設施、已簽署的雙邊協議與完成的交易結合起來的非洲國家。這樣的組合如今已存在於兩個非洲市場。

登記系統實際上做什麼，以及為何重要

要理解尚比亞這次啟動的意義，先要了解全國登記系統實際上在做什麼。《巴黎協定》第 6 條允許各國在國際間交易減排量，但前提是這些減排必須在東道國國內被正式授權、追蹤，並在其國家會計中作出調整，避免重複計算。

全國登記系統就是讓這一切成真的數位基礎設施。若沒有登記系統，專案開發者即使產生了完全合法的碳信用額，也仍可能無法出售，因為缺乏授權交易的制度機制。KOKO 正是跌入了這個缺口，而尚比亞如今已把這個缺口補起來。

這個登記系統已由一筆真實交易作為支撐。

2026 年 1 月，尚比亞在 Carbon Feed-in Premium 計畫下與挪威簽署了 Mitigation Outcome Purchase Agreement。這項機制旨在在尚比亞帶動最多 300 兆瓦的新太陽能與電池儲能容量，並在 10 年內減少最多 350 萬噸二氧化碳當量。

同一計畫現在正吸引本地與國際電力開發商，進入一種商業模式：他們每避免一噸碳排，挪威政府就會以預先約定的價格收購。這種組合——兩國政府之間已簽署的協議、可追蹤信用額的運作中全國登記系統，以及已準備建設的開發商管線——正是迦納率先建立、而尚比亞如今複製的模式。

對尚比亞的太陽能開發商而言，這意味著在售電收入之外，還多了一條有保障的收入來源，而且其可預測性足以讓銀行據此放款。對挪威而言，這意味著獲得的信用額將經得起檢驗。

民間部門的專案管線不僅限於太陽能。BioCarbon Partners 自 2014 年起一直在推動 120 萬公頃的 Luangwa Community Forests Project。Pro Green Earth 正在西部省開發 Barotse Rangelands Restoration Project，額外涵蓋 120 萬公頃，且預計今年將完成專案設計文件的驗證。兩者合計，林業與牧場地景領域共有超過 240 萬公頃處於積極的碳專案開發階段。

非洲整體局勢正在演變

尚比亞並非單獨行動，而這正是市場重新定價的所在。迦納在 2026 年已簽署至少 10 份 Article 6 合作協議，並依據其 2025 年《Environmental Protection Act》運作中的 Ghana Carbon Registry；且在 2025 年 7 月完成了非洲史上首次 ITMO 轉移，將近 12,000 個已核證單位依雙邊協議移往瑞士。Access Bank Ghana 於 2026 年 8 月獲准成為碳信用額經紀商，顯示市場周邊正形成金融中介層。4 月，南部非洲 8 國啟動區域碳市場聯盟；在西非，ECOWAS 正在驗證一個旨在縮小 2,940 億美元氣候融資缺口的區域架構。過去 10 年分散的政策願景，正開始整合為可運作的市場基礎設施。

這一變化所釋放的規模相當可觀。Africa Carbon Markets Initiative 預測，到 2030 年非洲的碳市場規模可成長約 19 倍，年收入約 60 億美元，並支撐多達 3,000 萬個工作機會。部分業界來源則預測，在國際航空碳抵換與減量計畫（CORSIA）合規要求以及企業淨零承諾加嚴所帶動的高需求情境下，市場規模可能超過 500 億美元。市場最終達到區間的低端或高端，幾乎完全取決於尚比亞剛啟動的制度基礎設施，能否在整個非洲大陸成為常態，而非例外。

仍然需要哪些條件才能成功

一個可運作的登記系統是交易的前提，但不是交易成功的保證。從尚比亞已建構的架構，到其希望匯聚的市場之間，還有四項風險。

第一是總體經濟風險。尚比亞在 2020 年發生主權債務違約，直到 2024 年才完成重組。以波動較大的 kwacha 計價、期限 10 年的信用流，買方會把這些風險反映在價格中。與挪威、瑞典之間的政府對政府協議可部分緩衝這些風險；但尋求商業融資的私人開發商則無法。

第二是需求端風險。Article 6 市場尚未經歷商業規模的驗證。新 Article 6.4 機制下的首筆信用額發放，於 2026 年 2 月核准，僅涉及緬甸一個清潔烹飪專案；截至 2026 年年中，申請轉型的既有 CDM 信用額也只有 13% 獲准。企業買方是否會支付足以讓非洲專案具備銀行可融資性的價格，仍是未定之數。

第三是國內公平性。尚比亞在既有 REDD+ 專案中已有社區利益分配爭議的紀錄；碳收入如何流向那些透過森林創造這些收入的酋長領地，已在非洲各地拖慢專案進度。《2024 年 Green Economy and Climate Change Act》訂定了利益分享規則，但尚未在商業壓力下的大型 Article 6 交易中接受檢驗。

第四是時間。登記系統現在已上線，但其處理的專案管線有自己的時程。Miombo Woodland Restoration project 預計要到 2027 年才會發放信用額，而 Carbon Feed-in Premium 計畫已於 2026 年 5 月截止申請，從核定到經核證減排還需要數月時間。

綜合來看，這些風險並未抹去尚比亞的進展；它們界定了這項進展的真實樣貌。尚比亞並沒有解決非洲的碳市場問題；它所做的是，成為第二個可以在商業規模上測試這一模式的司法管轄區。

這代表什麼，以及誰會受益

對於以碳收入模式為基礎的專案開發者而言，等待授權的時代正在結束。未來 18 個月能吸引資本與買方的非洲市場，將是那些能拿出可運作登記系統、已簽署雙邊協議，以及已完成首筆交易的市場。迦納與尚比亞如今三者皆備。

對投資人與發展金融機構而言，問題正從「哪些非洲國家有碳市場潛力」轉向「哪些非洲國家 वास्तव上能完成交易」。原本可在全非洲分散配置的資本，將開始集中到已跨越交易準備門檻的司法管轄區。

對非洲政策制定者而言，迦納與尚比亞共同提供了一個可操作的範本。《2024 年 Green Economy and Climate Change Act》、運作中的登記系統、與挪威的協議，以及 Article 6 專案管線，共同構成了一套其他政府可借鑑的操作手冊。最快複製這套架構的國家，最有可能吸引專案、資本與信用需求。非洲碳市場正進入交易階段。迦納率先啟動，尚比亞如今予以確認。下一個採取行動的國家，將決定這一階段究竟會否演變成一股趨勢。