日圓兌美元大幅走強，升至2月以來最強水準，因投資人提高對日本央行（BOJ）將於9月會議上升息的預期。

據Coin Bureau報導，市場正定價升息25個基點至1.25%，此舉將創2008年以來日本央行最高政策利率。日本央行官方時程表確認，下一場貨幣政策會議定於9月17日至18日舉行。這項舉措將延續日本逐步退出數十年超寬鬆貨幣政策的進程——在此期間，日本央行多年來將利率維持在零或零以下。

日圓反彈建立在干預基礎之上

日圓近期漲勢延續自近164兌1美元的四十年低點的回升。日本先前曾干預匯市以支撐日圓，此舉有助扭轉日圓的部分跌勢。

日本財務省報告指出，該國外匯存底8月減少796億美元，創單月最大降幅紀錄，此前的買入日圓干預規模亦創紀錄。路透社報導，日本於7月30日至8月26日期間動用15.4兆日圓（986.6億美元），以穩定匯率。

至9月初，日圓約在155至156兌1美元區間交易，而對日本央行進一步緊縮的預期已日益成為匯市的驅動因素。

日本央行面臨通膨壓力上升

隨著決策官員評估通膨風險是否足以支持更快推動貨幣政策正常化，9月會議的重要性隨之提升。

日本央行審議委員高田創先前曾主張，在物價風險偏向上行時應提高利率。今年1月，高田創反對日本央行將無擔保隔夜拆款利率維持在0.75%左右的決定，轉而提議將利率設在約1.0%。

日本央行總裁植田和男亦曾強調通膨面臨上行風險，而市場日益關注升息25個基點的可能性。路透社9月7日報導，金融市場已幾乎完全定價此一升至1.25%的升息幅度。

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）也曾呼籲日本採取更強力的政策行動以支撐日圓。繼先前的干預之後，日本與美國於9月同意持續就日圓匯率的有序波動進行協調。

日圓走強可能影響全球市場

日圓走強可能對全球金融市場帶來更廣泛的影響。日本利率升高可能促使投資人將資金匯回國內，並平倉以日圓融資的套利交易，進而影響各類貨幣、債券及其他風險資產。此類交易的平倉曾撼動全球市場：2024年7月底日本央行升息後，2024年8月初隨即出現全球股市及其他風險資產的急跌，此一事件普遍被歸因於日圓套利交易的反轉。

對加密貨幣市場而言，關鍵問題在於日圓的持續回升是否會引發全球流動性與槓桿部位的更廣泛變化。

市場焦點如今轉向日本央行9月17日至18日的會議，會中的政策決定及植田和男隨後的指引，將最清楚揭示日本是否正走向更快的升息週期。