XRP 本週是表現較強的山寨幣之一，隨著整體加密貨幣市場重回風險偏好基調，漲幅超過 3%。

這波走勢也與 XRP Ledger (XRPL) 上去中心化金融活動改善同步發生，其穩定幣供應量正接近 10 億美元大關。Ripple 於 2024 年底推出自有穩定幣 RLUSD，而 XRPL 上供應量增加顯示，該帳本的機構與 DeFi 用途正從純支付和匯款通道進一步擴展。從價格圖表來看，XRP 已重新站上 1.15 美元，這是其自 5 月初以來首次出現有意義的看漲突破。

升破 1.15 美元也與近期鏈上錢包活動相符。根據 Santiment，持有 100,000 至 100 million XRP 的鯨魚與大型持有者在過去五週將餘額增加 2.8%。這顯示大型持有者持續累積，而 XRP 價格也開始作出反應。

最小型錢包則呈現相反模式。持有少於 0.01 XRP 的錢包在同一期間將餘額減少 5.2%。從歷史來看，Ripple [XRP] 的走勢更常追隨最大持有者，而非最小型散戶錢包的行為，因此這種背離成為支撐當前走勢的一項因素。

不過，極小型錢包餘額下降也可能指向僅靠鯨魚累積無法完全抵消的風險。如果大型持有者買入與小型錢包賣出之間的差距開始縮小，當前看漲格局可能更快轉弱。

XRP 的下一步不只取決於鯨魚累積

XRP 交易所交易基金本週開局出現正面動態。根據 SoSoValue，Bitwise 的現貨 XRP ETF 於 7 月 20 日星期一錄得 249 萬美元淨流入，其他發行商則持平。現貨 XRP ETF 於 2025 年稍早開始交易，此前 SEC 與 Ripple 長期訴訟案落幕，而該案先前一直是機構採用的主要壓力因素。

即便如此，單日流入並未改變更廣泛的趨勢。過去數週，現貨 XRP ETF 需求已降溫，流入量仍遠低於 2026 年 4 月和 5 月的水準。這顯示機構參與尚未跟上 XRP 最新的價格突破。

現貨市場活動也已轉弱。Upbit 的 XRP 週交易量下降 51%，從 530 million XRP 降至 258 million XRP。Binance 現貨資金流則下降近 99%，顯示現貨參與減少。

與此同時，衍生品交易者變得更加活躍。Binance XRP 未平倉合約增加 5.9% 至 4.238 億美元，將槓桿比率推升至近期高點。當未平倉合約在現貨量下降的同時攀升，通常表示交易者正在透過借入資本建立部位，而不是投入新資金——這種動態可能放大上行與下行波動。因此，XRP 近期漲勢中有更大一部分似乎與槓桿部位相關，而非新一輪現貨買盤。

在這種背景下，散戶餘額下降可能並非偶然。這可能反映現貨興趣減退，並暗示 XRP 的走勢更像是短期輪動，而非更廣泛結構性趨勢的開端。這使近期槓桿增加受到更嚴密檢視。

如果現貨需求持續降溫，而槓桿繼續上升，XRP 的突破可能難以守住目前水準。在這些條件下，這波漲勢將面臨演變成多頭陷阱的風險。未來幾個交易時段值得關注的關鍵指標包括：ETF 流入是否擴大至單一發行商以外、XRPL 穩定幣供應量是否持續向 10 億美元攀升，以及即使散戶餘額收縮，鯨魚累積趨勢是否仍能延續。

鯨魚買盤與強勁技術突破目前正在支撐 XRP 的漲勢，但 ETF 需求轉弱與槓桿升高仍是這波走勢可持續性的主要風險。